Spis treści:
4. PODPISY OSÓB REPREZENTUJĄCYCH SPÓŁKĘ
| KOMISJA NADZORU FINANSOWEGO | ||||||||||||
| Raport bieżący nr | 37 | / | 2022 | |||||||||
| Data sporządzenia: | 2022-12-21 | |||||||||||
| Skrócona nazwa emitenta | ||||||||||||
| CYFROWY POLSAT S.A. | ||||||||||||
| Temat | ||||||||||||
| Obniżenie ratingu kredytowego przez agencję S&P Global Ratings | ||||||||||||
| Podstawa prawna | ||||||||||||
| Art. 17 ust. 1 MAR - informacje poufne. | ||||||||||||
| Treść raportu: | ||||||||||||
| Zarząd spółki Cyfrowy Polsat S.A. („Spółka”) informuje, że w dniu 21 grudnia 2022 r. agencja ratingowa S&P Global Ratings („S&P”) obniżyła rating (ang. issuer credit rating) Spółki z poziomu BB+ do poziomu BB, zmieniając perspektywę ratingu z negatywnej na stabilną. W uzasadnieniu agencja S&P podała, że obniżenie ratingu odzwierciedla w szczególności jej oczekiwanie, że skorygowany zgodnie z definicją S&P wskaźnik zadłużenia netto Grupy Polsat Plus („Grupa”) do EBITDA wzrośnie w 2023 roku do poziomu około 4,0x i utrzyma się ma podwyższonym poziomie w 2024 roku w związku z inwestycjami w nowy segment zielonej energii. Ponadto S&P spodziewa się osiągniecia przez Grupę w 2023 roku ujemnych wolnych operacyjnych przepływów pieniężnych (FOCF) z uwagi na wysoki poziom wydatków inwestycyjnych w segmencie energetycznym. Dodatkowo, S&P bierze pod uwagę wyższe odsetki i ryzyko związane z przeprowadzeniem refinansowania zadłużenia denominowanego w PLN zapadającego we wrześniu 2024 roku, jednocześnie podkreślając, że Spółka potrafi skutecznie pozyskać finansowanie dłużne, co znajduje odzwierciedlenie w nowej emisji obligacji o wartości 2,7 miliarda PLN. S&P odnotowuje również nadal relatywnie odległy moment zapadalności zadłużenia kredytowego (2024). Stabilna perspektywa ratingu odzwierciedla oczekiwania S&P, że w ciągu najbliższych 12 miesięcy przychody Grupy wzrosną o 5-7%, przy jednoczesnym utrzymaniu marży EBITDA na poziomie 26-27% w związku z wysokimi cenami energii. Agencja S&P jest zdania, że dywersyfikacja działalności Grupy w kierunku sektora energetycznego może przełożyć się pozytywnie na kondycję Grupy w długim terminie. Jednocześnie S&P odnotowała pewne ryzyka krótkoterminowe wynikające z wejścia w nowy obszar działalności, podkreślając, że w najbliższych latach kluczowa będzie umiejętność realizacji założonych celów operacyjnych i finansowych. S&P widzi możliwość podniesienia ratingu, jeśli Grupa obniży poziom skorygowanego przez S&P wskaźnika zadłużenia netto do EBITDA poniżej 3,5x oraz utrzyma na trwale stosunek wolnych operacyjnych przepływów pieniężnych do zadłużenia powyżej pułapu 5%, przy założeniu udanego refinansowania zadłużenia Grupy zapadającego we wrześniu 2024 roku. Z kolei obniżenie ratingu Grupy mogłoby nastąpić w przypadku wzrostu poziomu skorygowanego przez S&P wskaźnika zadłużenia do EBITDA do co najmniej 4,5x lub wówczas, gdy S&P oceni, że stosunek wolnych operacyjnych przepływów pieniężnych do zadłużenia Grupy pozostanie ujemny, podczas gdy ten stosunek spadnie znacząco poniżej 5% w segmentach TMT. Obniżenie ratingu mogłoby nastąpić również wówczas, gdy w opinii S&P wzrośnie ryzyko związane z przeprowadzeniem refinansowania zadłużenia zapadającego we wrześniu 2024 roku, co doprowadziłoby do istotnego pogorszenia płynności. Rating nie jest rekomendacją dotyczącą kupna, sprzedaży ani utrzymania stanu posiadania papierów wartościowych i może zostać w każdym momencie poddany zmianie lub wycofany. |
||||||||||||
| MESSAGE (ENGLISH VERSION) | |||
| Subject: Credit rating downgrade by S&P Global Ratings The Management Board of Cyfrowy Polsat S.A. (“Company”) hereby informs that on 21 December 2022 S&P Global Ratings (“S&P”) downgraded the issuer credit rating of the Company from BB+ to BB, revising the rating outlook from negative to stable. In its justification, S&P underlined that the downward revision reflects in particular its expectation that S&P-adjusted net leverage of Polsat Plus Group (the “Group”) will increase to about 4.0x and remain on elevated levels in 2024, due to the investments in the new green energy business line. Moreover, S&P expects the Group to report negative free operating cash flow (FOCF) in 2023 as a result of high capital expenditure needs for the energy business. Additionally, S&P takes into account higher interest rates and refinancing risk on the Company’s Polish zloty debt maturing in September 2024, given current turbulent market conditions, however it recognizes the Company's demonstrated ability to raise debt with the recent PLN 2.7 billion bond issuance. SYP also recognizes the relatively long period until the maturity of the Company's bank debt (2024). The stable outlook reflects S&P’s expectation that the Group’s revenue will expand 5-7% in the next 12 months while EBITDA margin will remain subdued at 26-27% amid high energy prices. S&P is of the opinion that the Group’s diversification into the energy business could have a positive impact on the Group condition in the long term. In parallel, S&P noted certain short-term execution risks associated with diversifying toward a brand-new industry, underlining that execution in achieving operational and financial goals will be key in the coming years. S&P may raise the rating of the Group if leverage decreases to below 3.5x and FOCF to debt sustainably increases to above 5%, coupled with a successful refinancing of the Group’s debt due in September 2024. On the other hand, a downward revision of the rating could take place, if leverage increases to 4.5x or above, or if S&P expects FOCF to debt to remain negative while FOCF to debt in TMT business turns well below 5%, or if S&P sees heightened refinancing risk for debt coming due in September 2024, leading to a material liquidity deterioration. The rating is not a recommendation to buy, sell or hol securities and may be subject to revision or withdrawal at any time. |
|||
INFORMACJE O PODMIOCIE >>>
| PODPISY OSÓB REPREZENTUJĄCYCH SPÓŁKĘ | |||||
| Data | Imię i Nazwisko | Stanowisko/Funkcja | Podpis | ||
| 2022-12-21 | Mirosław Błaszczyk | Prezes Zarządu | Mirosław Błaszczyk | ||
| 2022-12-21 | Katarzyna Ostap-Tomann | Członek Zarządu | Katarzyna Ostap-Tomann | ||
| 2022-12-21 | Janusz Kaliszyk | Pełnomocnik | Janusz Kaliszyk | ||