MOL szuka środków na RG
Węgierski koncern paliwowy MOL szuka środków na ekspansję w Europie Środkowej i Wschodniej. Spółka zapewnia, że międzynarodowe banki są gotowe pospieszyć jej z pomocą. Jednocześnie MOL wyprzedaje własne podmioty.
Magyar Olaj & Gazipari (MOL) sprzedał w ubiegłym tygodniu 9,7 proc. udziałów w spółce chemicznej TVK. Nie podano wartości transakcji ani nazwy kupującego. Spółka oświadczyła tylko, że jest to „techniczne posunięcie” i w ciągu 18 miesięcy może odkupić sprzedane akcje.
Analitycy podejrzewają, że ten krok jest związany z planami ekspansji MOL. Węgrzy są jednym z dwóch kandydatów na inwestora Rafinerii Gdańskiej. Przejęcie drugiej pod względem wielkości rafinerii na polskim rynku kosztowałoby węgierski koncern przynajmniej 200-260 mln USD (0,8-1 mld zł). Do tego trzeba byłoby doliczyć nowe projekty inwestycyjne. Analitycy uważają, że transakcja zakupu RG będzie dla MOL trudna do sfinansowania.
— Ekspansja na polski rynek to krok w dobrym kierunku, ale nie wiem, jak MOL będzie w stanie to sfinansować — uważa Bezina Beguashvili, analityk londyńskiego oddziału Raiffeisen Investment.
Apetyt rośnie
Węgierski odpowiednik PKN Orlen boryka się ze stratami, generowanymi przez jego dział gazowy. W ubiegłym roku wyniosły one 439 mln EUR (1,6 mld zł). Tymczasem apetyt MOL na ekspansję międzynarodową rośnie. Po kupnie za 262 mln USD (1 mld zł) 36,2 proc. akcji słowackiego Slovnaftu Węgrzy chcą przewodzić w konsolidacji sektora naftowego w naszym regionie. Slovnaft posiada sieć stacji na południu Polski. Jeżeli Węgrzy kupią Rafinerię Gdańską, będą z pewnością myśleli o powiązaniu tych dwóch spółek. Jednak i tu analitycy widzą problemy.
Kto zapłaci
— Międzynarodowe banki uznały MOL za potencjalnego lidera konsolidacji sektora w Europie Środkowej i Wschodniej, więc chętnie sfinansują naszą ekspansję — zapewnia Michel-Marc Delcommune, dyrektor finansowy koncernu.
MOL nie ma szans na nową emisję akcji, gdyż sprzeciwia się temu węgierski rząd, który ma wciąż 25 proc. walorów spółki. Nie zgadza się on też na bezpośrednie dofinansowanie koncernu. Wyjściem z sytuacji mogłaby być sprzedaż do 49 proc. w działach dystrybucji gazu ziemnego, choć to osłabi pozycję MOL na rodzimym rynku.
Michel-Marc Delcommune wykluczył udział finansowy Slovnaftu w kupnie RG. Tymczasem Jozef Miro, analityk firmy brokerskiej Cashline Securities, nie wykluczył, że w sfinansowaniu przedsięwzięcia Węgrom pomoże właśnie Slovnaft i — co może stanowić pewne zaskoczenie — PKN Orlen.
— Jeżeli MOL, Slovnaft, PKN i RG połączą siły, będą w stanie wykorzystywać swoje moce produkcyjne w 100 proc. — podsumowuje Jozef Miro.