Nomura spodziewa się, że Fed obniży stopy procentowe o 25 punktów bazowych podczas ostatniego posiedzenia w tym roku, które zaplanowano na 9-10 grudnia. Prognoza ta jest efektem serii gołębich wypowiedzi kluczowych przedstawicieli banku centralnego, w tym prezesa oddziału Fed w Nowym Jorku oraz wiceprzewodniczącego FOMC Johna Williamsa, a także prezes Fed w San Francisco Mary Daly. Ich komentarze wzmocniły oczekiwania inwestorów, że grudzień przyniesie pierwszy po dłuższej przerwie krok w kierunku łagodniejszej polityki monetarnej.
Nomura ocenia, że napływ sygnałów był „wystarczająco gołębi”, aby bardziej centrowi decydenci mogli poprzeć obniżkę stóp jako element zarządzania ryzykiem. Jednocześnie broker zaznaczył, że sama decyzja pozostaje niepewna, co znajduje odzwierciedlenie w podzielonych poglądach wśród największych domów maklerskich.
Niepewności przed grudniowym posiedzeniem
Mimo że rynki mocno skłaniają się ku scenariuszowi łagodzenia polityki Fed, Nomura przewiduje, że decyzja może spotkać się z kilkoma jastrzębimi głosami sprzeciwu. Według strategów banku, czterech członków FOMC może opowiedzieć się za utrzymaniem stóp procentowych. Z drugiej strony spodziewany jest jeden gołębi sprzeciw ze strony gubernatora Mirana, który miałby poprzeć bardziej zdecydowaną obniżkę o 50 punktów bazowych.
Globalne instytucje finansowe, takie jak JP Morgan i Morgan Stanley, również zmieniły swoje prognozy i obecnie oczekują cięcia kosztów pożyczek, podczas gdy wcześniej zakładały stabilizację poziomu stóp.
Słabsze dane gospodarcze wzmacniają argumenty za cięciem stóp
Zmiana oczekiwań rynkowych nastąpiła po publikacji słabszych danych makroekonomicznych z USA za listopad. W ocenie wielu ekonomistów rosnące oznaki spowolnienia zwiększają szanse na to, że Rezerwa Federalna zdecyduje się na złagodzenie polityki, aby podtrzymać aktywność gospodarczą.
Według narzędzia CME FedWatch inwestorzy wyceniają obecnie 87,2 proc. prawdopodobieństwo obniżki stóp o ćwierć punktu procentowego. Jeszcze przed dwoma tygodniami szanse wyceniano na 60 proc.
Prognozy na przyszły rok
Nomura przewiduje, że w 2026 r. Fed ponownie obniży stopy procentowe, również o 25 punktów bazowych — w czerwcu i we wrześniu. Prognozy dotyczą także możliwych zmian personalnych. Według analityków istnieje duże prawdopodobieństwo, że doradca ekonomiczny Białego Domu Kevin Hassett zastąpi Jerome’a Powella na stanowisku prezesa Fed w maju przyszłego roku.