Pekao: inwestorzy mogą odliczać czas powrotu do względnej normalności

  • PAP
opublikowano: 16-11-2020, 13:32

W związku z informacją o szczepionce wyznaczony został punkt, od którego inwestorzy mogą odliczać czas powrotu do względnej normalności społeczeństw i gospodarek - napisano w biuletynie tygodniowym departamentu analiz makroekonomicznych banku Pekao.

fot. Andrzej Bogacz / Forum
fot. Andrzej Bogacz / Forum

Ekonomiści Pekao są zdania, że trajektoria epidemii (nowe przypadki COVID) sugeruje, że wprowadzone w państwach europejskich ograniczenia przekładające się na spadek mobilności i aktywności ekonomicznej zaczynają odnosić pożądany skutek. Wskazano na Czechy, Włochy, Niemcy i Hiszpanię.

"Wnioski te nie pasują natomiast do Wielkiej Brytanii, Francji i Austrii. W tym ostatnim kraju liczba nowych przypadków COVID zbliżyła się do 10 tys. i wprowadzono niemal całkowity lockdown. Po drugiej stronie Atlantyku sytuacja znów zaczęła wymykać się spod kontroli. W piątek liczba nowych przypadków COVID-19 przekroczyła w Stanach Zjednoczonych 170 tys., wprowadza się również nowe ograniczenia" - zastrzeżono.

W kontekście prezentowanych mało optymistycznych bieżących danych epidemicznych tym bardziej istotne zdaje się odpowiednie interpretowanie skutków komunikatu koncernu farmaceutycznego Pfizer i firmy BioNTech o sukcesie trzeciej fazy testów klinicznych szczepionki na COVID-19 - wskazano w biuletynie. Ekonomiści przyznali, że zgadzają się, iż nadal pozostaje wiele pytań co do parametrów szczepionki, sieci jej dystrybucji, wyzwań logistycznych (przechowywanie w ultraniskich temperaturach), czy samego procesu osiągania przez społeczeństwa tzw. odporności stadnej.

"(...) nadal uważamy jednak, że to informacja o przełomowym dla rynków znaczeniu. Oczywiście nie wpłynie ona ani na trajektorię epidemii w najbliższych miesiącach (choć firma sugeruje produkcję 50 mln dawek, a administracja USA zapewnia o szybkim rozpoczęciu szczepień grup ryzyka), ani nie przełoży się natychmiast na wyniki ekonomiczne. Nie przedkładalibyśmy jednak w tym momencie dość dobrze rozpoznanych krótkoterminowych zagrożeń dla gospodarek nad perspektywę długoterminową" - czytamy w analizie.

To musisz wiedzieć dziś rano
Codzienny newsletter z najważniejszymi informacjami dla inwestorów.
ZAPISZ MNIE
×
To musisz wiedzieć dziś rano
autor: Kamil Zatoński
Wysyłany codziennie
Kamil Zatoński
Codzienny newsletter z najważniejszymi informacjami dla inwestorów.
ZAPISZ MNIE
Administratorem Pani/a danych osobowych będzie Bonnier Business (Polska) Sp. z o. o. (dalej: my). Adres: ul. Kijowska 1, 03-738 Warszawa. Administratorem Pani/a danych osobowych będzie Bonnier Business (Polska) Sp. z o. o. (dalej: my). Adres: ul. Kijowska 1, 03-738 Warszawa. Nasz telefon kontaktowy to: +48 22 333 99 99. Nasz adres e-mail to: rodo@bonnier.pl. W naszej spółce mamy powołanego Inspektora Ochrony Danych, adres korespondencyjny: ul. Ludwika Narbutta 22 lok. 23, 02-541 Warszawa, e-mail: iod@bonnier.pl. Będziemy przetwarzać Pani/a dane osobowe by wysyłać do Pani/a nasze newslettery. Podstawą prawną przetwarzania będzie wyrażona przez Panią/Pana zgoda oraz nasz „prawnie uzasadniony interes”, który mamy w tym by przedstawiać Pani/u, jako naszemu klientowi, inne nasze oferty. Jeśli to będzie konieczne byśmy mogli wykonywać nasze usługi, Pani/a dane osobowe będą mogły być przekazywane następującym grupom osób: 1) naszym pracownikom lub współpracownikom na podstawie odrębnego upoważnienia, 2) podmiotom, którym zlecimy wykonywanie czynności przetwarzania danych, 3) innym odbiorcom np. kurierom, spółkom z naszej grupy kapitałowej, urzędom skarbowym. Pani/a dane osobowe będą przetwarzane do czasu wycofania wyrażonej zgody. Ma Pani/Pan prawo do: 1) żądania dostępu do treści danych osobowych, 2) ich sprostowania, 3) usunięcia, 4) ograniczenia przetwarzania, 5) przenoszenia danych, 6) wniesienia sprzeciwu wobec przetwarzania oraz 7) cofnięcia zgody (w przypadku jej wcześniejszego wyrażenia) w dowolnym momencie, a także 8) wniesienia skargi do organu nadzorczego (Prezesa Urzędu Ochrony Danych Osobowych). Podanie danych osobowych warunkuje zapisanie się na newsletter. Jest dobrowolne, ale ich niepodanie wykluczy możliwość świadczenia usługi. Pani/Pana dane osobowe mogą być przetwarzane w sposób zautomatyzowany, w tym również w formie profilowania. Zautomatyzowane podejmowanie decyzji będzie się odbywało przy wykorzystaniu adekwatnych, statystycznych procedur. Celem takiego przetwarzania będzie wyłącznie optymalizacja kierowanej do Pani/Pana oferty naszych produktów lub usług.

Zdaniem ekonomistów wyznaczony został dość precyzyjnie punkt, od którego inwestorzy mogą odliczać czas powrotu do względnej normalności funkcjonowania społeczeństw i gospodarek. "Jest to zatem istotna przesłanka do zmiany alokacji w portfelach inwestycyjnych (w kierunku sektorów cyklicznych, gospodarek prowadzących bardziej aktywną politykę fiskalną oraz gospodarek, które jako pierwsze przeprowadzą szczepienia)" - oceniono.

Według ekonomistów Pekao perspektywa kilku miesięcy podwyższonego reżimu epidemicznego i przekonanie o względnej normalności mającej nastąpić od III kwartału 2021 r. zmienia również perspektywy dla polityki fiskalnej.

Ich zdaniem racjonalne wydaje się bardziej zdecydowane działanie rządów, aby nie dopuścić do negatywnego sprzężenia zwrotnego w dotkniętych epidemią sektorach gospodarki i problematycznego wzrostu bezrobocia. Zauważono, że realizacja takiego scenariusza pozostawi po sobie jednak wyższy poziom zadłużenia państw, co przełoży się na konieczność utrzymywania "represyjnie" niskich stóp procentowych przez dłuższy okres czasu.

Zauważono, że ciągle wiele niepewności pozostaje co do trwałości zmian w zachowaniach społecznych i funkcjonowaniu gospodarek spowodowanych pandemią.

"W Polsce słabszy gospodarczo IV kw. i mniejszy optymizm co do szybkiego rozruchu importochłonnych inwestycji powinny sprzyjać utrzymaniu rekordowej nadwyżki na rachunku obrotów bieżących. Nadwyżka ta (oraz perspektywa napływu środków związanych z postcovidowym EU Next Generation Fund) powinny sprzyjać aprecjacji złotego, nominalnej bądź realnej. Ta druga, czyli dostosowanie przez relatywnie wyższą inflację w Polsce w porównaniu ze strefą Euro, wydaje się obecnie bardziej prawdopodobna" - dodano.

© ℗
Rozpowszechnianie niniejszego artykułu możliwe jest tylko i wyłącznie zgodnie z postanowieniami „Regulaminu korzystania z artykułów prasowych” i po wcześniejszym uiszczeniu należności, zgodnie z cennikiem.

Polecane