Po ostatnich zapowiedziach czołowych chińskich decydentów wzrosły znacząco szanse na złagodzenie nastawienia chińskich władz monetarnych. W rezultacie, jednoroczne swapy stóp procentowych, spadły w tym tygodniu do najniższego poziomu od maja 2020 r. Osłabiły się również rentowności referencyjnych obligacji schodząc do rekordowo niskich poziomów.
Mocne deklaracje polityków
W miniony poniedziałek (9.12) Chińskie Biuro Polityczne zobowiązało się do „umiarkowanie luźnej” polityki pieniężnej w 2025 r. w swoim pierwszym zwrocie polityki od prawie 14 lat.
Ekonomiści sądzą, że Państwo Środka może zwiększyć swój deficyt budżetowy do najwyższego poziomu od trzech dekad i dokonać najgłębszych cięć stóp procentowych od 2015 r. Rośnie przy tym liczba chińskich biur maklerskich prognozujących, że przyszłoroczny cel deficytu fiskalnego może osiągnąć 4 proc. w relacji do PKB, co jest najwyższym wynikiem od czasu ważnej reformy podatkowej z 1994 r. Pekin historycznie utrzymywał wskaźnik deficytu budżetowego na poziomie co najwyżej 3 proc.
Cięcia stóp
Oczekuje się, że Ludowy Bank Chin (PBOC) obniży wskaźnik rezerw obowiązkowych banków do końca roku, aby ożywić gospodarkę. Mocne deklaracje władz politycznych dotyczące stymulacji skłoniły niektórych do prognozowania większych obniżek RRR w przyszłym roku wraz ze wzrostem zakupów obligacji rządowych przez bank centralny.
Chociaż termin obniżek stóp jest niepewny, prognozowane są sięgające łącznie 40 punktów bazowych obniżki stawek do końca 2025 r.
Zamknięte planowanie
Dzisiaj rozpoczyna się dwudniowe zamknięte posiedzenie decydentów w ramach Centralnej Konferencji Ekonomicznej. Dotyczyć ma tego, jak decydenci planują wdrożyć zobowiązania złożone wcześniej w tym tygodniu. Spotkanie prawdopodobnie będzie dotyczyć ustalenia celu wzrostu na rok 2025, chociaż konkretne liczby zostaną ogłoszone dopiero w marcu.