Udział akcji PKO BP w portfelach OFE będzie niedoważony

opublikowano: 2004-11-05 19:07

Udział akcji PKO BP w portfelach Otwartych Funduszy Emerytalnych będzie na dłuższy czas niedoważony, mimo że dostaną one więcej akcji niż przewidywały. Skarb Państwa przydzielił OFE akcje za ponad 2,5 proc. wartości ich aktywów - podają źródła rynkowe.

Zdaniem zarządzających, wszystkie fundusze składały zapisy na akcje PKO BP na 5 proc. swoich aktywów, gdy tymczasem krajowi inwestorzy instytucjonalni przewidywali redukcję zapisów o 75-80 proc.

"Zapisywaliśmy się na liczbę akcji, która uwzględniała dosyć sporą redukcję, dochodziły do nas głosy, że przydział może być

dokonywany według wielkości aktywów. Uważam, że jest to metoda sprawiedliwa" - powiedział PAP Jacek Koczwara zarządzający OFE Allianz.

Zarządzający OFE uważają, że mimo satysfakcjonującego przydziału akcji PKO BP, udział tych papierów w portfelach funduszy będzie niedoważony, jednak nie jest oczywiste, czy OFE będą się starać szybko doprowadzić portfele do równowagi.

"Otwarte Fundusze Emerytalne na pewno mogą być zadowolone z przydziału akcji PKO BP. Otrzymały informację o przydziale akcji za ponad 2,5 proc. wartości aktywów" - powiedział PAP jeden z zarządzających funduszem emerytalnym. Według niego fundusze emerytalne dostały akcje za 1,6 mld zł.

Większy niż oczekiwano przydział akcji PKO BP funduszom emerytalnym może oznaczać, iż nie zdecydują się one na kupowanie tych papierów od pierwszej sesji.

"Jeśli fundusze będą zakładały, że będzie spadek na giełdzie, to nie będą kupowały PKO BP, pomimo tego, że w stosunku do WIG 20 pozycja ta może być niedoważona. Natomiast te, które będą uważały, że będzie wzrost, będą kupowały i ten pierwszy okres dużej płynności będą wykorzystywały, żeby się zaopatrzyć w akcje PKO BP" - powiedział Koczwara.

Jednak moment, w którym OFE zgłoszą popyt na PKO BP będzie zależeć już od strategii poszczególnych funduszy. Niektóre mogą chcieć przeczekać moment pierwszej euforii po giełdowym debiucie.

Zdaniem Adama Rucińskiego z TFI PZU obrót akcjami PKO BP i tak zdominuje giełdę przez pierwszy tydzień.

"Napełnienie portfeli dużych instytucji finansowych, znaczącym udziałem akcji PKO BP, jest szalenie trudne i to nie będzie

kwestia jednej czy dwóch sesji, to będzie kwestia wielu sesji po debiucie, co oznacza, że obroty na tym papierze będą dominujące" - powiedział PAP. Ale popyt na PKO BP będzie długo się utrzymywać, gdyż ciągle do gry będą dołączać kolejne instytucje finansowe.

Skarb Państwa zwiększył ostateczną liczbę akcji zaoferowanych w transzy krajowych inwestorów instytucjonalnych o 42 mln akcji poprzez przesunięcie 22 mln akcji z dodatkowej puli oraz 20 mln akcji z transzy dla zagranicznych instytucji razem do 132 mln sztuk czyli 13,2 proc. kapitału banku.

Zagraniczni inwestorzy po zmniejszeniu puli akcji przeznaczonych dla nich o 20 mln dostaną 85 mln akcji, czyli 8,5 proc. kapitału banku. Według Rucińskiego inwestorzy zagraniczni nie będą usatysfakcjonowani stanem posiadania akcji PKO BP.

"Trzeba pamiętać o tym, że inwestorzy zagraniczni bardziej agresywnie podchodzą do kupna akcji. Jeśli chcą posiadać te akcje, to raczej idą na całość, nie przyjmują jakichś rozbudowanych strategii, dają maklerowi zlecenie kupuj na najbliższe dwie, trzy sesje" - powiedział Ruciński.

Dodał, że nawet 10-proc. wzrosty, nie wystraszą agresywnych inwestorów, jeśli będą oni zainteresowani kupnem akcji PKO.

Ministerstwo Skarbu Państwa ustaliło w cenę sprzedaży akcji PKO BP na 20,50 zł, czyli w górnym progu przedziału 17,5-20,5 zł. Wyceny domów maklerskich robione metodami porównawczymi sytuują sie w przedziale 20-25 zł, jednak inne modele dają cenę akcji poniżej 20 zł.

"Cena sprzedaży akcji nie była zaskoczeniem dla rynku. Tym bardziej, że już wcześniej minister skarbu państwa zapowiadał, iż będzie ona w górnej granicy przedziału cenowego" - powiedział PAP Jacek Obrocki z Beskidzkiego Domu Maklerskiego.

Według niego cena debiutu akcji PKO BP będzie na poziomie 22-23 zł, gdyż PKO BP będzie porównywany przede wszystkim z innymi bankami.

"Oferta akcji PKO BP, na tle notowań innych spółek sektora bankowego, wydaje się atrakcyjna" - powiedział PAP Marcin Materna z domu maklerskiego Millennium, według którego cena debiutu będzie wahać się między 22 zł a 23 zł.

rb/ ram/ pwd/