Rok 2022 dla GPW i innych giełd nie będzie rokiem udanym. Dopiero w 2023 r. dojdzie do poprawy sytuacji na rynkach akcji, uważa Sebastian Buczek, prezes Quercus TFI. Równocześnie zakłada, że rozpoczynający się po świętach wielkanocnych sezon wyników za I kwartał 2022 r. będzie jednym z najlepszych w historii.
- Polskie spółki mogą pokazać wyniki, o których nikt nie śnił. To mogą być naprawdę historyczne odczyty. Dotyczy to wielu branż, szczególnie największych spółek – mówi Sebastian Buczek.
Giełda dyskontuje przyszłość
Bankom powinien pomagać wzrost stóp procentowych NBP przy jednoczesnym braku konieczności podnoszenia oprocentowania depozytów. Orlen, Lotos i PGNiG powinny wspierać warunki makroekonomiczne. Zdaniem Sebastiana Buczka, szczególnie Lotos może błysnąć marżami i innymi wskaźnikami. KGHM i JSW wprost skorzystają na wzroście cen wydobywanych surowców. Dystrybutorzy części samochodowych i IT skorzystają na utrzymującym się mimo wysokiej inflacji popycie.
- Wyniki finansowe za pierwszy i prawdopodobnie drugi kwartał będą rekordowe. Natomiast to nie oznacza, że w całym roku jakieś spółki czy branże będą się zachowywać w sposób ponadprzeciętny. Dynamika wydarzeń jest bardzo duża. Np. banki pokażą moim zdaniem fenomenalne wyniki za I kwartał. Natomiast przy coraz wyższym oprocentowaniu kredytów i pogarszającej się w kolejnych kwartałach sytuacji makroekonomicznej można założyć, że w pewnym momencie będą musiały zawiązywać większe rezerwy. Siłą rozpędu część spółek będzie się więc zachowywać dobrze w pierwszych miesiącach 2022 r., ale to nie oznacza, że w drugiej połowie roku nie będą dyskontować tego, co w realnej gospodarce nastąpi w 2023 r. – zastrzega Sebastian Buczek.
Jego zdaniem normalizacja polityki banków centralnych całego świata doprowadzi zaś może nie do recesji, ale spowolnienia gospodarczego.
W tym kontekście uważa, że czarnym koniem kierowanego przez niego TFI może być w tym roku Quercus Obligacji Skarbowych, specjalizujący się w obligacjach długoterminowych.
- Sam od grudnia zacząłem akumulację jednostek tego funduszu. Za wcześnie. Gdy przyszła wojna na Ukrainie spadki nasiliły się. Będę się natomiast starał dokupować jednostki funduszu obligacji skarbowych pod kątem tego, co powinno się zdarzyć w drugiej połowie 2022 r. – twierdzi Sebastian Buczek.
Czerwcowy zwrot
Quercus Obligacji Skarbowych jest 15 proc. na minusie licząc od początku 2022 r. Akcyjny Quercus Agresywny stracił w tym samym czasie 11,2 proc. Sebastian Buczek zakłada jednak, że na koniec roku kolejność będzie inna.
- Ku naszemu dużemu zdziwieniu Quercus Agresywny ma na razie lepszy wynik niż Quercus Obligacji Skarbowych. Wydaje się jednak, że w którymś momencie nastąpi punkt przegięcia na rynku obligacji i dystans do tego nie jest długi. O ile nie dojdzie do spekulacyjnego wzrostu cen surowców rolnych spowodowanego przedłużającymi się działaniami wojennymi na Ukrainie [co podtrzymywałoby wysoką inflację –red.], ten punkt przegięcia na rynku obligacji zostanie osiągnięty prawdopodobnie w czerwcu. Jeżeli taki scenariusz by się zmaterializował, to oczekiwałbym dużo lepszej drugiej połowy roku dla funduszy obligacji. Część dotychczasowych strat uległaby wtedy redukcji i na koniec roku straty funduszy obligacji byłyby mniejsze od strat funduszy akcji – tłumaczy prezes Quercus TFI.