Czy praktyczne wykorzystanie analizy finansowej do wyceny spółek, a w konsekwencji do permanentnego zarabiania na GPW jest w ogóle możliwe? Jeśli tak, to jaki ma pani stosunek do efektywności informacyjnej?
W średnim i długim horyzoncie czasowym analiza fundamentalna jest z powodzeniem stosowana przez inwestorów na większości rynków finansowych, natomiast ocena praktycznego wykorzystania narzędzi analizy finansowej do wyceny spółek giełdowych pozostaje indywidualną kwestią każdego inwestora.
Odnośnie do teorii efektywności informacyjnej, większość przeprowadzonych badań opartych na historycznych testach efektywności rynków kapitałowych wykazała, że zwykle rynki wykazują się słabą formą efektywności informacyjnej. Tym samym przyjęło się uważać, że rynki często wykazują efektywność informacyjną w formie półsilnej (średniej). W praktyce rynkowej zauważyć można, że ceny rynkowe odzwierciedlają irracjonalne impulsy, na czym bazuje po części analiza techniczna stosowana przez większość inwestorów w krótkim horyzoncie czasowym.
Wskaźnik kapitał własny do sumy bilansowej — co pokazuje i dlaczego jest ważny przy kredycie?
Wskaźnik pokazuje, jaki jest udział środków własnych w finansowaniu majątku całkowitego. Udział kapitału własnego to drugi, oprócz współczynnika długu, najczęściej stosowany wskaźnik w analizie zadłużenia. Stanowi informację o udziale kapitału własnego w finansowaniu majątku, który oblicza się jako stosunek kapitału własnego do aktywów całkowitych lub jako różnicę pomiędzy jednością a wartością współczynnika długu. Im współczynnik długu jest mniejszy, tym udział kapitału własnego w aktywach ogółem większy, i na odwrót. Im wyższa wartość tego wskaźnika, tym większe bezpieczeństwo i gwarancja wypłacalności przedsiębiorstw z danego sektora, brana pod uwagę przez kredytodawców przy udzielaniu kredytów, a także większa niezależność finansowa od zewnętrznych źródeł finansowania.
Jakie są najczęstsze triki firm, aby podrasować wy- niki?
Najczęstszą praktyką jest sztuczne zawyżanie zysku netto (vide rachunek zysków i strat), tym samym w pierwszej kolejności należy przeanalizować przepływy pieniężne, które pozwolą odpowiedzieć na pytanie, czy podmiot generuje gotówkę (rachunek przepływów pieniężnych).
Jaką metodą dokonywać wyceny zidentyfikowanych aktywów niematerialnych —markę, umowę o zakazie konkurencji etc?
Do wyceny takich aktywów przyjęto stosować trzy grupy metod:
— dochodowe — na podstawie zdyskontowanych przepływów gotówkowych, np. przepływów generowanych przez opłaty licencyjne (royalties);
— rynkowe — poprzez porównywanie wartości transakcji rynkowych (w praktyce wycena porównawcza takich aktywów jest utrudniona ze względu na brak szczegółowych informacji dotyczących przeprowadzonych transakcji);
— kosztowe — bazujące na koszcie reprodukcji (uzyskania dokładnej repliki danego aktywa).
Co to jest EBIT i EBITDA?
EBIT (Earnings Before deducting Interest and Taxes) — jest to zysk operacyjny, czyli zysk przed odliczeniem podatków i odsetek.
EBITDA (Earnings before Interest, Taxes, Depreciation, and Amortization) — w rachunkowości zysk przedsiębiorstwa przed potrąceniem odsetek od zaciągniętych kredytów, podatków i amortyzacji. Inaczej rzecz biorąc, jest to zysk operacyjny powiększony o amortyzację.
Agata Filipowicz-Rybicka, koordynator zespołu analiz w BM Banku BPH odpowiada na pytania uczestników szkolenia w ramach Akademii Inwestycyjnej Pulsu Biznesu. Szkolenie odbyło się w środę, 2 lutego i dotyczyło analizy fundamentalnej.
Już w najbliższą środę, tj. 16 lutego, o godz. 16.00 odbędzie się czwarta sesja z cyklu Inwestycyjnej Akademii Pulsu Biznesu. Gościem będzie Piotr Kuczyński, główny analityk Xelion. Doradcy Finansowi. Temat szkolenia: "Analiza techniczna: wykres (nie zawsze) prawdę ci powie". Zapraszamy