Mostostal Płock i Naftobudowa pokazały, jak budować wycenę w czasie korekty
Notowania Mostostalu Płock (MP) i Naftobudowy rosły wczoraj o ponad 10 proc. Obie firmy pochwaliły się bardzo dobrymi wynikami drugiego kwartału. Rosnący popyt na usługi budowlane znalazł odzwierciedlenie nie tylko we wzroście przychodów firm, ale przede wszystkim ich zysków.
Wyższą dynamiką może się pochwalić płocka spółka. W drugim kwartale zwiększyła sprzedaż o 28 proc., do 30,2 mln zł. Zysk brutto ze sprzedaży wzrósł o 130 proc., do 4,7 mln zł. Jeszcze bardziej, bo pięciokrotnie (do 3,07 mln zł), wzrósł zysk operacyjny. Również 3,07 mln zł wyniósł zysk netto. Przed rokiem firma miała 0,45 mln zł straty. Naftobudowa odnotowała 18-procentowy wzrost przychodów (do 40,9 mln zł), 45-procentową zwyżkę zysku brutto ze sprzedaży (do 6,7 mln zł) i trzykrotny wzrost zysku operacyjnego (sięgnął 5,03 mln zł). Zysk netto wyniósł 3,1 mln zł, to jest 64 proc. więcej niż rok temu. Co ciekawe, obie spółki osiągnęły w drugim kwartale niższe przychody niż w pierwszym, zwykle najsłabszym dla branży budowlanej. W tym roku, ze względu na ciepłą zimę, było jednak inaczej.
Zarówno Mostostal, jak i Naftobudowa wreszcie mogą się pochwalić przyzwoitą rentownością. Marże brutto na sprzedaży od czterech kwartałów utrzymują się na dwucyfrowym poziomie (wyjątkiem był słaby ostatni kwartał 2006 r. w wykonaniu MP), a w ostatnich miesiącach wyniosły 15 proc. Obie spółki niemal łeb w łeb idą także pod względem rentowności operacyjnej i netto. Trudno jednak przesądzać, czy poprawa jest trwała, choć stabilizacja (a nawet niewielki spadek) cen materiałów budowlanych powinna sprzyjać wynikom firm wykonawczych także w kolejnych kwartałach.
Po pierwszym półroczu Mostostal Płock zrealizował już blisko połowę prognozy przychodów (128 mln zł) opracowanej przez analityków BM BPH. Prognoza zysku netto (6,4 mln zł, dla niej wskaźnik cena/zysk równy jest 26,3) wykonana jest w 75 proc., można więc z dużym prawdopodobieństwem przypuszczać, że obie oczekiwane wartości zostaną przekroczone. Naftobudowa prognozę KBC Securities (182,8 mln zł przychodów i 11,6 mln zł zysku, C/Z równy 31,0) wypełniła już niemal dokładnie w połowie. Najprawdopodobniej więc i tu szacunki okażą się zaniżone.