Wittchen to jedno z największych rozczarowań zakończonego sezonu wyników, kurs XTB nie może się podnieść po załamaniu wywołanym upowszechnieniem informacji o działaniach regulatora na rynku w Hiszpanii, a walory Wirtualnej Polski też są od wielu miesięcy słabsze od rynku. Dlatego całej trójki nie ma już w portfelu na październik 2023, przygotowanym przez analityków z Biura Maklerskiego BNP Paribas. Zastąpiono je walorami Cyberfolks (dawne R22), Domu Development i Neuki.
Auto Partner
Akcje spółki od dłuższego czasu są relatywnie silniejsze od rynku - tak było też we wrześniu, kiedy podrożały o 15 proc., choć WIG spadł o 6,5 proc. Wyniki po I półroczu są lepsze niż przed rokiem - zysk netto wzrósł o 4 proc. do 107,2 mln zł.
Spółka nie dostrzega spowolnienia popytu (dynamika przychodów w II kwartale 2023 +33 proc. r/r, natomiast w VII 2023 +27 proc. r/r).
“Efekt dźwigni operacyjnej (powrót do otwarć kilku fili rocznie) oraz wzrost udziału eksportu do ponad 50 proc. przychodów (w 2025 r. otwarcie nowego centrum logistycznego nakierowanego na eksport) powinny wspierać dalszy dynamiczny wzrost wyników” - uważają analitycy.
Cyberfolks
Eksperci oceniają wyniki spółki za I półrocze jako solidne. Podkreślają, że przy wzroście przychodów o 34 proc. r/r marża cyber_Folks wyniosła rekordowe 42,6 proc., a w segmencie CPaaS 25,8 proc. Zarząd planuje zwiększyć paletę oferowanych produktów tak, by wzrósł udział wysokomarżowych rozwiązań i widzi możliwość podniesienia cen w obszarze hostingu i wsparcia e-commerce.
Develia
Akcje dewelopera na pierwszej sesji w październiku drożały po publikacji wyników za II kwartał. Spółka zanotowała 21,2 mln zł zysku netto, niemal siedem razy więcej niż w analogicznym okresie 2022 r.
W ocenie analityków BM BNP Paribas pod względem sprzedażowym obecny rok nie będzie słabszy niż poprzedni ze względu na niższą niepewność, nadal dobrą sytuację na rynku pracy, niższe stawki WIBOR, presję na ceny mieszkań wraz z niską ofertą oraz popytem wygenerowanym przez programy rządowe wspierające kupujących, co wraz z niższą presją ze strony podwykonawców powinno wspierać rezultaty spółki.
“Potwierdzeniem powyższego jest wrześniowa rewizja w górę prognoz zarządu dotyczących wolumenu sprzedaży. Jednocześnie poprawiający się bilans na bazie sprzedaży aktywów komercyjnych pozwoli na kontynuowanie wypłaty dywidendy. W najbliższych miesiącach rynek oczekuje na publikacje nowej strategii z uwzględnieniem przejętego biznesu Nexity” - napisano w uzasadnieniu.
Dom Development
Specjaliści z biura maklerskiego pozytywnie oceniają sektor nieruchomości mieszkaniowych, a wysoki popyt potwierdza przyspieszone zwiększanie oferty przez deweloperów. W przypadku Domu Development podkreślają silny bilans, który pozwoli na kontynuowanie wypłaty dywidendy.
“Na tle konkurencji wysoka ekspozycja na klientów gotówkowych oraz w dużych miastach, wysoka jakość inwestycji, zaawansowane metody pricingu oraz dobra renoma wyróżniają spółkę, co przekłada się na stabilność wyników oraz relatywnie wysokie marże” - dodano.
Echo Investment
Trzeci z deweloperów w zestawieniu też powinien wypłacić dywidendę, uważają analitycy, którzy pozytywnie oceniają strategię spółki dotyczącą zwiększenia skali w segmencie mieszkaniowym, w tym lokali na wynajem (cel 10 tys. mieszkań w Resi4Rent do 2024-2025 został podtrzymany) oraz dotyczącą projektów multisegmentowych.
Kruk
W II kwartale zysk netto grupy Kruk przypadający na akcjonariuszy jednostki dominującej wyniósł 293,6 mln zł w porównaniu z 244,9 mln zł przed rokiem. Wynik okazał się znacznie powyżej prognoz rynkowych, które zakładały 254,1 mln zł zysku netto. W całym I półroczu zysk netto przekroczył 0,5 mld zł, po raz pierwszy w 25-letniej historii spółki. Zarząd przyznał, że inwestycje Kruka w nowe portfele wierzytelności mogą być w 2023 r. rekordowe, a obecna sytuacja rynkowa sprzyja spółce.
Mirbud
Analitycy pozytywnie oceniają reorganizację grupy, w szczególności zwiększenie ekspozycji na kontrakty infrastrukturalne, co nie tylko zwiększyło skalę działalności, ale również przyniosło poprawę rentowności. Portfel zleceń na koniec II kwartału na poziomie 4,8 mld zł jest niższy w porównaniu do poprzednich okresów, spółka czeka jednak na podpisanie kontraktów o wartości prawie 2,0 mld zł. W ocenie ekspertów 2023 r. pod względem rentowności nie powinien być gorszy z uwagi na stabilne koszty materiałów i podwykonawców, waloryzację kontraktów oraz korzystną kalkulację przy składaniu ofert. Dodatkowo wsparciem dla rezultatów w kolejnych kwartałach będzie segment mieszkaniowy (JHM) z uwagi na rozpoczęcie przekazań w projekcie w Zakopanem. W średnim terminie spółka planuje wejść w segment kolejowy (partner lub przejęcie, na razie spółka kupiła 5,1 proc. udziałów w Torpolu i planuje zwiększać udział), co może oznaczać budowę kolejnej nogi biznesu.
Neuca
Wyniki dystrybutora farmaceutyków za II kwartał 2023 r. były zbliżone do oczekiwań rynkowych. Pozytywnie zaskoczyły dwa największe segmenty działalności – hurtowa sprzedaż leków, która wzrosła o 29 proc. r/r oraz marki własne, które zanotowały mniejszy spadek od oczekiwanego. Zarząd oczekuje, że rynek farmaceutyczny w całym 2023 r. wzrośnie o ok. 8 proc., co będzie głównie wynikało z inflacji. Dodatkowo wyniki będą wspierane wchodzącą w życie od listopada nowelizacją ustawy refundacyjnej, która wraz z innymi zmianami prawnymi może przełożyć się na wzrost zysku netto o dodatkowe 40 mln zł.
Rainbow Tours
Analitycy oczekują kontynuacji dobrej koniunktury w w sektorze turystycznym w 2023 r., po okresie ograniczenia podróży przez konsumentów w poprzednich latach z uwagi na COVID-19.
“Spółka podała. że liczba rezerwacji w przedsprzedaży imprez turystycznych w sezonie Zima 2023/24 wzrosła o 45,5 proc. r/r. Rainbow Tours szacuje, że miał w sierpniu 540,2 mln zł skonsolidowanych przychodów, o 30,8 proc. więcej r/r. Uważamy, że obecna wycena spółki nadal nie dyskontuje pozytywnych czynników, które wspierają jej wyniki” - napisano w uzasadnieniu.
Votum
Spółka w I półroczu 2023 r. wypracowała 168,4 mln zł przychodów, co oznacza wzrost o 27 proc. r/r. Zysk netto wyniósł 60,7 mln zł i był o 40 proc. wyższy niż w analogicznym okresie rok wcześniej. Tempo pozyskiwania nowych klientów po wyroku TSUE, który był korzystny dla frankowiczów przyspieszyło, ale nie na tyle, by podbić notowania - spadły one w pewnym momencie do najniższego poziomu od marca.
“W lipcu i sierpniu dynamika pozyskiwania nowych klientów była niższa miesiąc do miesiąca, jednak wpływ na to miał sezon wakacyjny, a zainteresowanie klientów pozostaje wyższe niż rok wcześniej, co pozytywnie wpływa na perspektywy wyników. Zarząd przyznał, że IV kwartał w wielu obszarach będzie kluczowy dla wyniku tego roku i nie ma wątpliwości, że będzie najlepszy. Ponadto w ramach dywersyfikacji grupa przygotowuje nowy produkt, który chce wprowadzić do oferty w październiku” - napisano w uzasadnieniu.