Jakub Bronicki dotychczas obawiał się o znaczny spadek rentowności producenta prefabrykatów budowlanych. Mimo że prognoza dla mniejszej liczby zamówień się sprawdziła, a w III kwartale 2022 r. odnotowano słabszy popyt i ucięto wolumen produkcji o 3 proc. r/r, marże EBIT oraz EBITDA wzrosły o - odpowiednio - 1,1 proc. i 1,4 proc. r/r. Skłoniło to specjalistę do podniesienia ceny docelowej o 2,60 zł do 17,60 zł za akcję, przy niezmienionej rekomendacji “trzymaj”.
Mimo że podstawą stosunkowo dużego optymizmu względem spółki jest prognoza dla segmentów prefabrykacji i budowlanego, w których pogorszenie popytu nie powinno być duże dzięki silnemu rynkowi budownictwa mieszkaniowego, istotny wpływ miała też działalność deweloperska Pekabexu. Na 2023 r. przewidywane są bowiem przekazania mieszkań z opóźnionej inwestycji Casa Fiore oraz zgodnej z harmonogramem Jasielskiej, etap III.
Zdaniem analityka PKO BP godnym odnotowania jest obniżenie zadłużenia spółki z ponad 200 mln zł w I kwartale 2022 r. do 97 mln zł w III kwartale, co przygotowało ją na spodziewane spowolnienie gospodarcze. W 2023 r. oczekiwane jest utrzymanie dwucyfrowych marż (średnio 11,5 proc.) w segmencie prefabrykacji oraz poprawy marż do 2 proc. w budownictwie, ze względu na niższe ceny materiałów.
