Bank Pekao SA Decyzja KDPW

Analitycy DM BPS wydali rekomendację "kupuj" akcje Wawelu z cenę docelową 699 zł. We wtorek na zamknięciu sesji na GPW kurs wynosił 626 zł. - Spółka pokazała w poprzednich latach, iż posiada zdolność do reagowania z wyprzedzeniem na potrzeby rynku, co wraz ze sprawnym zarządem pozwala oczekiwać kontunuowania dotychczasowej strategii polegającej na rozbudowie mocy produkcyjnych. Silna marka, stabilny popyt na produkty spółki, pomimo wyższych cen surowców, powinny przyczynić się do stabilizacji wyników w kolejnych okresach. Oczekujemy, iż widoczne to będzie poprzez utrzymanie rentowności EBIT oraz netto na poziomach wynoszących odpowiednio 13,6% i 11,6% w kolejnych latach. Przewagą konkurencyjną jest również fakt pokrywania wielomilionowych inwestycji ze środków wygenerowanych z działalności operacyjnej. Jak również zawracamy uwagę na brak zadłużenia, który sprawia, iż reszta wolnych środków pieniężnych będzie mogła być wypłacona w formie dywidendy. Spodziewamy się, iż w związku z inwestycjami w 2013 roku spółka wypłaci 12,0 PLN dywidendy na akcję. Z zysku za 2011 rok spółka wypłaciła 11 PLN dywidendy na akcję (+10% r/r). W kolejnych latach prognozy założyliśmy wzrost dywidendy w przeliczeniu na akcję. Powyższe czynniki sprawiają, że inwestycja w walory spółki Wawel wydaję się być atrakcyjna, szczególnie w bieżącej sytuacji niepewności na rynku. W związku z tym wydajemy rekomendację KUPUJ z ceną docelową na poziomie 699,0 PLN -podano w uzasadnieniu. - W 2012 roku oczekujemy osiągnięcia 575,7 mln PLN przychodów ze sprzedaży, 76,0 mln PLN zysku EBIT (+13,6% r/r). Na poziomie netto oczekujemy uzyskania przez Wawel 64,9 mln PLN zysku (+14,5% r/r). W kolejnych latach (2013-14) w dalszym ciągu oczekujemy dwucyfrowego wzrostu przychodów do odpowiednio 685,3 mln PLN (+19,0% r/r) i 801,5 mln PLN (+16,9% r/r), który bezpośrednio wynikał będzie ze wzrostu wolumenów sprzedaży. Szacujemy, iż na poziomie EBIT krakowska spółka osiągnie odpowiednio 93,1 mln PLN i 109,0 mln PLN zysku. Tym samym rentowność w tych latach wyniesie 13,6%. Na poziomie netto oczekujemy wypracowania 79,3 mln PLN (+22,2% r/r) i 92,9 mln PLN (+17,1% r/r) zysku - dodano.

Tagi: