17:20 - Problemy z raportowaniem ESG - Wprowadzenie regulacji ESG (ang. Environmental, Social, and Governance) jest kluczowe dla zrównoważonego rozwoju, jednak przedsiębiorstwa często ponoszą znaczne koszty związane z ich wdrażaniem. Niestety, te wysiłki nie zawsze mają bezpośrednie przełożenie na rzeczywistą gospodarkę, w której firmy muszą generować sprzedaż i zyski. Notowane spółki wykonują ogromną pracę, aby spełniać wymagania ESG, ale korzyści z tego są często niewidoczne w codziennej działalności. Dlatego warto rozważyć np. wprowadzenie ulg podatkowych dla firm, które ponoszą koszty związane z transparentnością i zgodnością z regulacjami ESG - przekonuje Karolina Rzońca-Bajorek.
17:05 - Nie widzimy dobrej atmosfery wokół publicznych ofert. O ile duże firmy często są wspomagane przez fundusze private equity, o tyle małe i średnie firmy rzadko mają dobry profil wzrostowy - mówi Waldemar Markiewicz, prezes Izby Domów Maklerskich.
17:00 - Rozwój rynków kapitałowych do tej pory był dość skromny. Około 75 proc. korporacji jest finansowana przez banki - to musi się zmienić - zaznacza Kaarel Ots, szef giełdy Nasdaq Baltic i prezes giełdy Nasdaq w Tallinnie.
16:50 - Jak giełda może wspomóc rozwój spółki? W ciągu 20 lat zwiększyliśmy kapitalizację z 400 mln zł do 8 miliardów zł, przejęliśmy 360 spółek zależnych i jesteśmy obecni w 60 krajach. Gdyby nie giełda, ten rozwój nie byłby możliwy. Giełda daje nam wiarygodność i transparentność - mówi Karolina Rzońca-Bajorek, Wiceprezes Zarządu i Dyrektor Finansowy (CFO) Asseco Poland.
Jednak notowanie na giełdzie wiąże się z wysokimi kosztami – roczny koszt dla firmy to 8-10 mln zł, z czego duża część wynika z wymogów regulacyjnych. Warto rozważyć zmiany, które ograniczyłyby te obciążenia. Jeśli chcemy zwiększyć płynność rynku, musimy zmienić sposób postrzegania rynków kapitałowych - dodaje.
16:30 - Warunkiem koniecznym dla pogłębiania kapitału jest rozwój sektora finansowego, co oznacza zwiększenie jego wielkości w stosunku do gospodarki. Rozmiar sektora polskiego jest daleki od średniego rozmiaru krajów członkowskich UE - dodaje Jacek Jastrzębski.
16:20 - Musimy być świadomi, że dotychczasowy model wzrostu gospodarczego w Polsce dobiega końca – płace będą rosły szybciej niż produktywność. Raport MFW z listopada ubiegłego roku wskazuje, że Polska musi dostosować swój model wzrostu do nowych realiów - mówi Jacek Jastrzębski, prezes KNF.
15:55 - System rozrachunków T+1 - Skrócenie cyklu rozliczeniowego poprawia efektywność rynku, co jest kluczowe dla europejskich rynków kapitałowych - mówi Klaus Löber, Przewodniczący Komitetu Nadzoru CCP, Europejski Urząd Nadzoru Giełd i Papierów Wartościowych (ESMA).
KDPW już pracuje nad wdrożeniem systemu T+1, który skróci czas rozrachunku transakcji. Dzięki niemu inwestorzy szybciej dostaną pieniądze za sprzedane akcje.
15:40 - Europejska infrastruktura post-transakcyjna - Europejskie Centralne Depozyty Papierów Wartościowych potrzebują efektu skali [zjawisko, w którym jednostkowy koszt produkcji lub świadczenia usługi maleje w miarę zwiększania skali działalności - red.], ponieważ mają wysokie koszty stałe. Muszą zwiększać skalę działalności – mniej platform, ale większe wolumeny i tym samym większa płynność. Zintegrowany rynek kapitałowy jest bardzo ważny dla osiągnięcia celu. Jednak jak dojść do konsolidacji? Jak daleko sięga polityczna gotowość do harmonizacji? Nie wszystkie państwa członkowskie są przekonane do harmonizacji, ponieważ chcą chronić lokalne ekosystemy - mówi Ilse Peeters, dyrektor ds. relacji rządowych i spraw publicznych w firmie Euroclear.
Infrastruktura post-transakcyjna odnosi się do instytucji, systemów i procesów, które funkcjonują po zawarciu transakcji na rynku, obejmujących takie działania jak rozliczanie, rozrachunki, księgowanie oraz przechowywanie papierów wartościowych. W Polsce główną instytucją jest KDPW (Krajowy Depozyt Papierów Wartościowych).
15:05 - Zmniejszenie stopnia fragmentacji nie oznacza łączenia 35 giełd, ale zwalczanie asymetrii informacji - dodaje Niels Brab.
15:00 - Fragmentacja rynku europejskiego i problemy z płynnością - Mamy 500 miejsc realizacji transakcji, co jest zbyt dużą liczbą. Publiczne oferty są ważne, ponieważ notowane spółki rosną szybciej i tworzą miejsca pracy. Niestety struktura rynku wtórnego jest problematyczna, ponieważ z tych rynków wycofano zbyt dużo płynności. Ponadto proliferacja dark tradingu [zawieranie finansowych przeprowadzanych w tzw. dark pools. Są to platformy handlowe, które pozwalają dużym inwestorom na realizację dużych zleceń anonimowo. Przykładem są platformy handlowe jak Liquidnet, ITG POSIT i Turquoise - red.] w UE jest problematyczna dla kształtowania cen i utrudnia inwestorom ocenę rynku - mówi Niels Brab – Prezes FESE, Szef Sztabu, Dyrektor ds. Strategii Korporacyjnej i Regulacyjnej w Deutsche Börse.
14:05 - Nie ma lepszej zachęty do inwestowania niż dobra ulga podatkowa – to nie jest jedyne rozwiązanie, ale jest proste i skuteczne. Ponadto ważne jest obniżenie kosztów inwestycji transgranicznych w Europie – inwestorzy muszą mieć opcje - mówi Roland Chai, prezes European Market Services giełdy Nasdaq.
14:00 - Jeśli chcesz stworzyć rynek, musisz zrobić więcej miejsca na ryzyko i innowacje – jedno nie może istnieć bez drugiego. Jeśli nadmiernie regulujesz, jesteś w martwym punkcie. Na poziomie krajowym jest ogrom pracy do wykonania - dodaje Prof. Dariusz Adamski.
13:45 - Trzy kwestie jeśli chcemy stworzyć bardziej zintegrowane rynki finansowe - trzeba przyciągnąć potencjalnych oszczędzających za pomocą prostszych produktów, popracować nad efektywnością kosztów wszystkich pośredników – produkty muszą być tanie oraz zagwarantować wysokiej jakości długoterminowe aktywa – rentowność produktów jest problemem w Europie. Inwestorzy muszą uwierzyć rynkom - mówi Prof. Dariusz Adamski, Dyrektor Instytutu Finansów, Ministerstwo Finansów.
13:30 - Wszystkie branże europejskie są przeregulowane. Celem powinno być zmniejszenie regulacji o 50 proc. w 10 lat - mówi Ludmiła Falak-Cyniak, Wiceprezes Zarządu PKO BP.
13:25 - Co zadziałało w Szwecji? Reformy rozpoczęliśmy w latach 70. i popełniliśmy wiele błędów, ale wyciągnęliśmy wnioski. Kluczowe były trzy elementy: po pierwsze, system emerytalny oparty na funduszach oraz inwestowanie funduszy pracowniczych na globalnych rynkach kapitałowych – choć istnieje naturalna preferencja dla inwestycji krajowych, ponieważ inwestorzy lepiej znają lokalne firmy, to jednocześnie oferują one lepsze stopy zwrotu. Po drugie, stworzyliśmy system zachęt, takich jak ulgi podatkowe i preferencyjne opodatkowanie. Po trzecie, uprościliśmy cały proces – w 2012 roku wprowadziliśmy system monitorowania oszczędności i inwestycji, w którym instytucje finansowe raportują posiadane aktywa do odpowiednich organów. Podatek naliczany jest rocznie od całkowitej wartości aktywów, a nie od zysków kapitałowych. W tym roku dodatkowo zwalniamy pierwsze 30 000 euro z podatku, by jeszcze bardziej zachęcić obywateli do oszczędzania i inwestowania - tłumaczy Johanna Lybeck Lilja.
13:10 - Nie potrzebujemy tylko zintegrowanych rynków kapitałowych, potrzebujemy większych rynków kapitałowych. Mamy dużo uśpionych pieniędzy utkwionych w Europie. Inną kwestią jest rola systemów emerytalnych. Potrzebujemy systemów kapitałowych, które odciążą budżety narodowe. Fundusze emerytalne mogą inwestować środki na rynku akcji – widzimy to np. w Szwecji, Danii lub Holandii - mówi Johanna Lybeck Lilja, Sekretarz Stanu w Ministerstwie Finansów Szwecji.
13:00 - Reżimy podatkowe i upadłościowe bardzo różnią się między państwami członkowskimi – to ogromne wyzwanie. Musimy zobaczyć postęp w różnych implementacjach tych samych przepisów, na przykład w prawie cywilnym, spółek i pracy, co utrudnia firmom działalność transgraniczną. Każdego roku 300 miliardów euro oszczędności wypływa na rynki zagraniczne, co jest nie do przyjęcia. Musimy rozwijać bardziej dynamiczny system finansowy; będziemy szukać możliwości przyciągnięcia większej liczby inwestorów detalicznych na rynek - zaznacza Maria Luís Albuquerque.
12:55 - Nie wycofamy się z ochrony inwestorów – kluczowe jest utrzymanie równowagi między zmniejszaniem obciążeń dla firm a zapewnieniem europejskim oszczędzającym uczciwej stopy zwrotu - mówi Maria Luís Albuquerque, Komisarz Europejska ds. usług finansowych oraz unii oszczędności i inwestycji.
12:35 - Francis Malige, Dyrektor Zarządzający ds. Instytucji Finansowych w Europejskim Banku Odbudowy i Rozwoju (EBOR) Europejskiego Banku Rozwoju i Odbudowy (EBOR), który w Polsce łącznie zainwestował 15,2 mld EUR, podkreśla, że giełdy w Europie Południowej i Wschodniej mają problem ze skalowaniem. Zaznacza potrzebę stworzenia porozumienia, w którym giełdy zachowają niezależność, ale połączą swoją infrastrukturę. Dzięki integracji zaplecza operacyjnego będą mogły stworzyć wspólną pulę płynności (Pod koniec listopada, siedem giełd, w tym GPW, podpisały z EBOR porozumienie o współpracy w ramach wsparcia rozwoju rynków kapitałowych w regionie).
12:30 - Nie potrzebujemy kolejnych paneli dyskusyjnych – musimy działać. Liczy się tempo, a Europa musi przyspieszyć. Gdy pojawiło się zagrożenie, potrafiliśmy działać skutecznie – podczas pandemii wymusiliśmy od największych firm farmaceutycznych dostawy szczepionek, a po inwazji Rosji stworzyliśmy mechanizmy wsparcia dla Ukrainy. Współpraca jest możliwa, ale nie powinna zależeć wyłącznie od sytuacji kryzysowych. Kluczowe jest znalezienie szybkich rozwiązań wspierających płynność i lepsze połączenie rynków z oszczędnościami. Dziś problemem nie jest stabilność finansowa – grozi nam stagnacja, a nie kryzys. Potrzebujemy większej gotowości na ryzyko, by skutecznie wprowadzać kapitał na rynki i pobudzać inwestycje. Jedynym powodem, że wszyscy nas szanują (Chiny, USA) jest rynek jednolity i trzeba pokazać, ze umiemy się dogadać - dodaje Stéphane Boujnah.
12:25 - Jeśli spojrzysz na wyceny akcji amerykańskich i porównasz je z europejskimi, powinieneś kupować akcje europejskie – zrób to, zanim będzie za późno - mówi Stéphane Boujnah, prezes zintegrowanej platformy giełdowej Euronext.
12:15 - Kompromis słowem klucz, mówi Tomasz Bardziłowski, prezes GPW, przy opisie publikacji autorstwa głównych polskich instytucji finansowych o potrzebie przyspieszenia rozwoju europejskich rynków kapitałowych z 10 grudnia 2024 r. Dodaje, że w przeszłości wiele regulacji europejskich negatywnie wpłynęło na rynki lokalne, dlatego musimy znaleźć równowagę między bezpieczeństwem a swobodą działania. W Europie istnieją udane przykłady, takie jak szwedzki system emerytalny, który pokazuje, że odpowiednie mechanizmy mogą skutecznie mobilizować oszczędności.
12:05 - Musimy w Europie stworzyć kulturę inwestowania - mówi Jurand Drop, Wiceminister Finansów.
11:45 - Stajemy przed bezprecedensowymi wyzwaniami. Istnieje strategiczna konieczność głębszej integracji europejskich rynków kapitałowych. Nie brakuje statystyk pokazujących, że Europejczycy są doskonali w oszczędzaniu, ale mają trudności z efektywnym inwestowaniem swoich pieniędzy. Wspieramy usprawnianie rynków, ale to nie oznacza deregulacji – jesteśmy otwarci na usuwanie niespójności, ale musimy zachować bezpieczeństwo - mówi Klaus Löber, Przewodniczący Komitetu Nadzoru CCP, Europejski Urząd Nadzoru Giełd i Papierów Wartościowych (ESMA).
11:35 - Potrzebujemy nowych źródeł finansowania dla obronności i transformacji cyfrowej. Wzrost gospodarczy musi być priorytetem. Oszczędności w UE sięgają 1,3 biliona euro, ale firmy mają trudności z mobilizacją kapitału, co skłania je do przenoszenia działalności poza Europę. Polska gospodarka od lat wykazuje odporność, jednak dalszy wzrost wymaga inwestycji sprzyjających innowacjom i produktywności. Kluczowym wyzwaniem jest transformacja energetyczna, której nie uda się przeprowadzić wyłącznie z funduszy publicznych – niezbędne jest zaangażowanie kapitału prywatnego - dodaje Minister Finansów.
11:30 - Głównym problemem europejskich rynków kapitałowych jest ich fragmentacja, dlatego podczas naszej prezydencji chcemy przyspieszyć tę dyskusję. Silna i konkurencyjna gospodarka to podstawa bezpiecznej i silnej Europy – kluczowe są niższe ceny energii, bardziej przyjazne otoczenie biznesowe oraz swobodniejszy przepływ kapitału. Potrzebujemy nowych źródeł finansowania dla obronności i transformacji cyfrowej, ponieważ wzrost gospodarczy musi być priorytetem. Oszczędności w UE sięgają 1,3 biliona euro, ale firmy mają trudności z mobilizacją kapitału, co skłania je do przenoszenia działalności poza Europę - powiedział Andrzej Domański, Minister Finansów.
11:15 - Warszawska giełda jest symbolem pomyślnej transformacji gospodarczej. Europa potrzebuje nowego impulsu wzrostu i wesprzeć transformację AI, a rynki kapitałowe są w tym kluczowe - mówi Tomasz Bardziłowski, prezes GPW.