Inwestor Wojtek: Jak na giełdzie wygląda podział biznesu

Inwestor Wojtek
opublikowano: 2025-03-27 20:00

Inwestorzy z GPW mieli już okazję przećwiczyć taką operację, jaką zamierza przeprowadzić Synektik. Ostatnim razem wydarzyło się to w podobnej branży.

Posłuchaj
Speaker icon
Zostań subskrybentem
i słuchaj tego oraz wielu innych artykułów w pb.pl
Subskrypcja

Szczegółów na razie nie ma, ale jest zamiar - w przyszłym roku zamiast jednego Synektika na giełdzie będzie Synektik oraz niezależna spółka pod nazwą Syn2bio,do której zostanie wniesiona dotychczasowa działalność badawczo-rozwojowa spółki. Cała operacja ma zostać przeprowadzona w ten sposób, że do akcjonariuszy trafią akcje nowego podmiotu w liczbie proporcjonalnej do ich udziału w kapitale Synektika. Na GPW coś takiego już się zdarzało.

Ostatni raz inwestorzy z warszawskiej giełdy mogli to zobaczyć w 2019 r. Wtedy na dwa niezależne (choć wciąż powiązane osobowo i kulturowo) byty dzieliła się Selvita. Spółka ta przez lata łączyła dwie linie biznesowe: usługi badawcze dla innych firm, które przynosiły przychody i zyski, oraz własną działalność związaną z poszukiwaniem nowych leków, która generowała koszty i dawała nadzieję na sukces w przyszłości.

Podziału dokonano, by biznes stał się bardziej klarowny dla inwestorów, a spółki mogły przyciągać wyspecjalizowanych inwestorów: jedna tych z mniejszym apetytem na ryzyko, dla których liczyły się zyski i potencjał dywidendowy, a druga tych, którzy gotowi byli zaakceptować ryzyko i rosnące koszty związane z długotrwałymi pracami badawczo-rozwojowymi.

Podział poprzedziła wycena obu firm - segment innowacyjny wyceniono na 976 mln zł, a usługowy na 382 mln zł, co oznaczało, że ten drugi odpowiadał za 28 proc. wartości całości biznesu. Pierwszy segment pozostał w już notowanym wehikule, którego nazwę zmieniono na Ryvu. Druga spółka pojawiła się w notowaniach dokładnie 18 października 2019 r., wtedy też na rachunkach inwestorów, którzy posiadali akcje pierwszej w tzw. dniu referencyjnym (dokładnie 10 dni wcześniej, czyli 8 października 2019 r.) zmaterializowały się jej akcje w proporcji odpowiadającej udziałowi w Ryvu. Od kursu Ryvu w dniu referencyjnym odcięto natomiast 28 proc. wartości. Jeśli ktoś trzymał od tego czasu walory obu spółek, lepiej wyszedł na usługowej Selvicie, której kapitalizacja rynkowa to teraz blisko 800 mln zł. Ryvu w tym roku jest w dołku, wywołanym niepomyślnymi wieściami z flagowego projektu lekowego RVU120. Jego kapitalizacja spadła do 550 mln zł.

Dwa lata wcześniej formalnie identyczną operację przeprowadzono w Marvipolu, który podzielił się na deweloperski Marvipol Development i handlujący samochodami British Automotive Holding. Tej drugiej spółki na giełdzie już nie ma, bo we wrześniu 2023 r. ogłoszono jej upadłość.