Według analityka, EBITDA gdańskiej spółki odzieżowej spadnie w trzecim kwartale 2016 r. do 97 mln zł, co oznacza 40,5 proc. mniej licząc rok do roku.
W konsekwencji obniżył wycenę LPP do 3,4 tys. zł za akcję. Jeszcze w lipcu wyceniał jeden papier na 3,8 tys. zł, co i tak było najniższą wyceną wśród analityków.
Skorygował wycenę po tym jak spółka podała wstępne wyniki za drugi kwartał 2016 r. Według analityka potwierdziły one materializację scenariusza dynamicznego zrostu kosztów sprzedaży i ogólnego zarządu (20,3 proc.). W połączeniu ze spadkiem marż brutto na sprzedaży o 4,8 pkt. proc. przełożyło się to na spadek EBITDA o 43,2 proc. Analityk podkreśla jednak spadek marży w lipcu o 8 pkt. proc. - do 38 proc.
Podkreśla, że głównie z powodu danych o sprzedaży za lipiec a nie wstępnych wyników za drugi kwartał obniżył wycenę.
Analityk Trigonu DM uważa, że biorąc pod uwagę terminy kontraktacji dostaw, tak dużą erozję marży w lipcu można tłumaczyć osłabieniem złotego względem dolara, ale jego zdaniem głównym czynnikiem spadku jest nasilenie konkurencji w segmencie na rynku odzieży w Polsce, które interpretuje jako kolejny etap wojny cenowej wśród trójki największych graczy – LPP, hiszpańskiego Inditeksu oraz szwedzkiego H&M. Według Dariusza Dziubińskiego, Inditex ma większe pole do obniżek cen ze względu na mniejsze uzależnienie od dolara przy kontraktacji dostaw.
