W dniu wydania rekomendacji jedna akcja TVN kosztowała 20,0 zł. W środę ok. godz. 12:00 kurs wynosił 19,64 zł po spadku o 1,80%.
UniCredit obniżył swoją rekomendację po tym, jak TVN poinformował o tym, że kupi od Grupy ITI (która jest jego akcjonariuszem większościowym) 25% udziałów Neovision Holding B.V. - jedynego udziałowca spółki ITI Neovision, operatora platformy telewizji cyfrowej "n" za 95 mln euro. Umowa zawiera też opcję zakupu kolejnych udziałów Neovision Holding po upływie trzech lat od zawarcia umowy, tak, aby osiągnąć pośrednio 51-procentowy udział ITI Neovision.
"Podczas, gdy rynek spodziewał się przejęcia ‘n' przez TVN w przyszłości, to zarówno moment, jak i wycena udziałów jest zaskakująca" - czytamy w raporcie. Analitycy UniCredit spodziewali się, że TVN kupi platformę tylko wtedy, kiedy zanotuje ona pozytywny wynik EBITDA. Oceniają też, że TVN zapłacił 66-proc. premię w stosunku do ich wyceny platformy ‘n' (opierającą się na liczbie abonentów i porównaniu do Cyfrowego Polsatu, przy założeniu, że klienci ‘n' generują nieco wyższy ARPU).