Rekomendacje dla Elektrobudowy i Unibepu brzmią "kupuj" (cena docelowa to - odpowiednio - 140,7 i 10,2 zł), dla Budimeksu "trzymaj (133,7 zł), a Erbudu "akumuluj" (36,6 zł).
- Wiele spółek z sektora budowlanego radzi sobie dobrze pomimo spadku produkcji budowlano-montażowej w trakcie 2013 r. Firmy, które przeszły przez kryzys w branży z silnym bilansem są dziś w stanie konsolidować rynek, o czym świadczą rosnące portfele zamówień - napisał w uzasadnieniu Piotr Zybała, analityk mDomu Maklerskiego.
Jego zdaniem, pozytywne skutki ożywienia powinny najpierw odczuć spółki specjalizujące się w budownictwie kubaturowym, gdzie poprawa koniunktury postępuje szybciej.
- W 2014 r. wyniki Unibepu i Erbudu będą ponadto wspierane przez silny rozwój pozostałych segmentów działalności. Rekomendujemy kupno Elektrobudowy, która w 2014 r. powinna uporać się z problemami w segmencie przemysłu, a w 2015 r. czerpać zyski z posiadanych kontraktów dla PSE i Tauronu. Zalecamy trzymanie akcji Budimeksu. Spółka jest relatywnie droga na wskaźnikach, a wzrost wyników 2015 r. w całości opiera się na kontraktach, których Budimex jeszcze nie ma w backlogu. Na poprawie otoczenia konkurencyjnego skorzystać powinny mniejsze spółki podwykonawcze. W tej grupie atrakcyjnie wycenione są m.in. Herkules i Elektrotim - uważa Piotr Zybała.
W sektorze deweloperów komercyjnych analityk radzi kupować akcje Capital Parku (cena docelowa 8,4 zł), Echa (8,1 zł) i GTC (9,2 zł).
- Kursy akcji deweloperów komercyjnych pokazują, że rynek nie ma dużych oczekiwań wobec tego segmentu rynku w 2014 r. Wszystkie spółki z sektora są notowane z dyskontem do wartości księgowej wahającym się od 10% (Echo Investment) do 50% (Rank Progress). Uważamy, że w roku oczekiwanego ożywienia gospodarczego otoczenie konkurencyjne deweloperów komercyjnych nie ulegnie dalszemu pogorszeniu - przewiduje Piotr Zybała.
W ocenia analityka, negatywne tendencje dotyczące przede wszystkim wysokości czynszów zostaną wyhamowane, a spółkom łatwiej będzie podejmować decyzje inwestycyjne.
- Rekomendujemy kupno akcji Echo Investment. Obecnie prowadzone oraz planowane projekty pozwolą tej spółce utrzymać wysoką rentowność w kolejnych latach. Poprawa koniunktury w krajach Europy Środkowo-Wschodniej zmniejsza ryzyko znacznej utraty wartości nieruchomości posiadanych przez GTC. Otrzymanie pozwoleń na budowę dwóch warszawskich galerii pozwoli z dużym optymizmem spojrzeć na wyniki dewelopera w kolejnych latach. Największy potencjał wzrostu kursu widzimy w Capital Park. Wycena akcji na poziomie 0,56x BV dyskontuje utratę wartości nieruchomości dewelopera o ponad 1/3. Zaawansowanie prowadzonych inwestycji sugeruje raczej wzrost wartości aktywów w nadchodzącym roku. Atrakcyjne są według nas wyceny dwóch mniejszych spółek z sektora: Rank Progress (katalizatorem wzrostów powinna być sprzedaż niektórych nieruchomości w H1 2014) oraz P.A. Nova (rozpoczęcie budowy dużego projektu w Jaworznie oznaczałoby przełamanie trwającej kilka lat stagnacji w wynikach) - dodaje Piotr Zybała.
W segmencie mieszkaniowym specjalista rekomenduje kupno akcji Robyga (3,11 zł) i akumulowanie walorów Dom Development (56,5 zł).
- W 2013 r. nastąpiło odwrócenie negatywnych trendów na rynku nieruchomości mieszkaniowych. W H2 2013 wolumeny sprzedaży na największych rynkach osiągnęły najwyższy poziom od Q1 2007, a ceny zaczęły odbijać się od dna. Sądzimy, że poprawa koniunktury na rynku mieszkaniowym będzie kontynuowana w 2014 r. i wpłynie na dalszy wzrost wycen spółek z sektora - prognozuje specjalista mDomu Maklerskiego.
Według analityka, spadek stóp procentowych do najniższego poziomu w historii, w połączeniu z trwającym 6 lat spadkiem cen mieszkań i jednoczesnym wzrostem średnich dochodów gospodarstw domowych, sprawił że dostępność mieszkaniowa w Polsce jest na poziomie Q1 2005. Oczekiwana poprawa na rynku pracy, złagodzenie polityki kredytowej banków - częściowo zneutralizowane nowelizacją Rekomendacji S, wejście w życie programu MdM oraz uruchomienie Funduszu Mieszkań na Wynajem będą dodatkowo wspierać rynek mieszkaniowy w 2014 r.
- Ograniczenie podaży mieszkań przez najsłabsze podmioty w branży w następstwie wejścia w życie ustawy deweloperskiej, przyczyni się natomiast do konsolidacji branży, na której skorzystają spółki notowane na GPW. Rekomendujemy kupno akcji Robyga i akumulowanie akcji Dom Development. Powyżsi liderzy sektora mają wystarczający bank ziemi i możliwości kapitałowe, by dynamicznie rosnąć, nie rezygnując jednocześnie z polityki wysokich dywidend. Ciekawym pomysłem inwestycyjnym jest według nas LC Corp, który w najbliższych latach powinien najdynamiczniej poprawiać wyniki operacyjne oraz Polnord, realizujący z sukcesem założenia ogłoszonej w 2012 r. strategii - podsumowuje Piotr Zybała.