Analitycy z Biura Maklerskiego BNP Paribas w portfelu, polecanym na czerwiec, dokonali dwóch zmian: KGHM i Mo-Bruk zastąpili walorami Grupy Kęty i ZE PAK.
Notowania KGHM złapały oddech w drugiej połowie maja i walnie przyczyniły się do podniesienia się całego rynku. Bilans całego miesiąca był minimalnie dodatni (kurs zmienił się o 0,41 proc.), ale od dołka zwyżka przekroczyła 25 proc. i potencjał wzrostu jest już ograniczony, uważają eksperci. Znacznie mniej, bo o 5 proc., odbiła w maju miedź na giełdzie w Londynie, częściowo tylko niwelując potężny spadek, rozpoczęty jeszcze w kwietniu.
Z portfela wypadł również Mo-Bruk, którego wyniki w I kwartale były znacznie niższe r/r i od oczekiwań rynkowych ze względu na brak przychodów z tytułu likwidacji bomb ekologicznych.
“Wprawdzie tempo spadku powinno być ograniczone w drugi i trzecim kwartale, kiedy będą przychody z bomb (zwracamy uwagę na wysoką bazę z 2021 r.), a w czwartym należałoby się spodziewać już wyraźniejszego odbicia r/r, to perspektywa tylko stopniowej odbudowy dynamiki wyników w kolejnych kwartałach może przekładać się na utrzymanie szerokiego trendu bocznego notowań" - napisali analitycy w uzasadnieniu.
Oto spółki polecane na czerwiec:
Arctic Paper
Akcje producenta papieru to jedna z najlepszych inwestycji na GPW w 2022 r. Kurs urósł o ponad 70 proc. i zmierza do rekordu wszech czasów. W krótkim terminie na wyniki spółki pozytywnie oddziałuje kontynuacja trendu podnoszenia cen papieru, co pozwoli pokryć rosnące koszty wytworzenia głównego produktu spółki.
“W dłuższym terminie podoba nam się strategia spółki polegająca na rozwoju wyżej marżowych produktów (np. papiery opakowaniowe) oraz inwestycje w energetykę odnawialną” - napisali w uzasadnieniu analitycy BM BNP Paribas.
Auto Partner
Kurs akcji spółki przestał rosnąć i ustabilizował się blisko 14 zł, po jakim część walorów w procesie przyspieszonej budowy księgi popytu (ABB) sprzedali w kwietniu główni akcjonariusze. Eksperci BM BNP Paribas wierzą jednak w powrót do trendu wzrostowego, a podstawą do tego są zapowiedzi zarządu, dotyczące poprawy rentowności, czemu sprzyjać będą wysokie stany magazynowe przy jednoczesnym przekładaniu na klientów bieżących podwyżek cen dostawców. Efekt dźwigni operacyjnej oraz wzrost udziału eksportu do ponad 50 proc. przychodów powinny wspierać dalszy dynamiczny wzrost wyników, uważają analitycy.
Eurocash
Analitycy zwracają uwagę na to, że po dobrym IV kwartale 2021 r. (EBITDA wzrosła o 11 proc., a rezultaty były lepsze od konsensu rynkowego) spółka potwierdziła zwyżkę formy w sprawozdaniu za I kwartał 2022 r (EBITDA wzrosła o 30 proc. r/r).
“Zgodnie z oczekiwaniami spółki rosnąca inflacja żywności i napojów będzie stopniowo przekładać się na dalsze przyspieszanie tempa wzrostu sprzedaży, a zarząd po wynikach skomentował, że trend ten realizuje się w coraz większym stopniu w II kwartale. Ponadto spółka jest na zaawansowanym etapie przeglądu opcji strategicznych – potencjalna sprzedaż części sklepów albo jednego z projektów (np. Frisco.pl) mogłoby znacząco poprawić sentyment inwestorów. W tym kontekście zwracamy uwagę na planowaną publikację nowej strategii przez Eurocash w najbliższych miesiącach” - dodają specjaliści BM BNP Paribas.
Grupa Kęty
Kurs akcji spółki po ustanowieniu szczytu w ubiegłym roku nie może wrócić do trendu wzrostowego i co rusz targają nim dynamiczne korekty. Zdaniem analityków sentyment inwestorów poprawić powinny wstępne wyniki za II kwartał, które zarząd opublikuje pod koniec czerwca. 11 lipca przyznawane jest prawo do sutej dywidendy.
Grupa Lotos
Po marcowej przerwie remontowej spółka powinna w pełni korzystać z wysokich marż rafineryjnych - uważają analitycy, którzy podkreślają, że w obecnym otoczeniu grupa jest bardzo dobrze sprofilowana jeśli chodzi o model biznesowy.
“Segment rafineryjny spółki oferuje wysoką ekspozycję na średnie destylaty (przede wszystkim diesel), których rynek w obecnym otoczeniu mocnego spadku importu z Rosji charakteryzuje się deficytem podaży” - dodają analitycy.
Neuca
BM BNP Paribas pozytywnie ocenia wyniki spółki za I kwartał i uważają, że poradzi sobie ona z presją na wzrost kosztów wynagrodzeń, transportu i energii.
“Nasza pozytywna ocena spółki wynika ponadto z długoterminowych perspektyw stabilnego wzrostu rynku hurtu aptecznego (ok. 4 proc. rocznie) oraz strategii współpracy Neuki z aptekami niezależnymi w programach aptecznych. Ponadto spółka coraz mocniej rozwija obszar marek własnych leków, badań klinicznych oraz biznesów pacjenckich” - napisali eksperci w uzasadnieniu.
Stalprodukt
Analitycy zwracają uwagę na niski na tle historycznej średniej wskaźnik C/WK, który charakteryzuje akcje spółki oraz podkreślają, że Stalprodukt zaopatruje się w firmach z Unii Europejskiej, więc jest mniej narażony na zakłócenia w łańcuchach dostaw. Spółka korzystać będzie także z rosnących cen cynku i premii za dostawę w obliczu problemów podażowych tego surowca w Europie na skutek rosnących cen energii.
Tim
Ponieważ Tim jest w stanie przenieść na klientów końcowych wzrost cen od dostawców, to eksperci spodziewają się utrzymania rentowności na poziomie marży brutto ze sprzedaży z poprzednich okresów, co dzięki dźwigni operacyjnej powinno przełożyć się na dalszą znaczącą poprawę wyników netto.
XTB
W wynikach brokera za I kwartał analitycy zwracają szczególną uwagę na wzrost liczby klientów w I kwartale (+55 tys.), który był wyższy od planu zarządu (40 tys.) i kontynuację wzrostu średniej liczby aktywnych klientów (150 tys.). Jest ona najwyższa od rozpoczęcia pandemii. co jest najwyższym wynikiem od rozpoczęcia pandemii. Dobra akwizycja klientów jest kontynuowana również w II kwartale – XTB poinformowało o przekroczeniu liczby 500 tys. klientów.
ZE PAK
Inwestorzy przypomnieli sobie o spółce po wynikach za I kwartał 2022 r. (129 mln zł EBITDA, cztery razy więcej niż przed rokiem), których poprawę eksperci BM BNP Paribas tłumaczą rosnącymi cenami prądu. Z nawiązką nadrabiają one wyższe koszty związane z emisją CO2, a spółka posiada stałe koszty produkcji energii z węgla brunatnego.
“Wyższe marże na produkcji będą sprzyjać rezultatom i przepływom pieniężnym w całym 2022 i 2023 r. Ponadto spółka jest w trakcie transformacji w kierunku producenta zielonej energii – w najbliższych miesiącach otrzyma 800 mln zł z tytułu sprzedaży dwóch trzecich udziałów w spółce rozwijającej OZE na rzecz Cyfrowego Polsatu. Uważamy, że rynek obecnie nie docenia wartości ZE PAK pochodzącej z wysokich wyników aktywów węglowych w najbliższych latach, rozwoju portfela OZE we współpracy z głównym akcjonariuszem oraz potencjalnych długoterminowych celów, jakimi są farmy wiatrowe offshore oraz reaktory jądrowe SMR” - napisali analitycy w uzasadnieniu.
