Analitycy podzielili się w ocenie JSW

opublikowano: 16-04-2019, 22:00

Kurs górniczej spółki spada od ponad roku, a eksperci nie dają jednoznacznej podpowiedzi, co będzie dalej.

O 33 proc. potaniały w rok akcje Jastrzębskiej Spółki Węglowej. Na wieloletni szczyt kurs wspiął się na przełomie 2017 i 2018, a podstawy ku temu były solidne: rosnące ceny węgla pozwoliły spółce na zrzucenie ciężaru zadłużenia i odnotowanie bardzo dobrych wyników finansowych. W 2017 r. zysk na akcję wyniósł rekordowe 18,3 zł, rok później spadł nieznacznie do 15,2 zł.

Wynik EBITDA w obu latach przekroczył 3 mld zł. Prognozy analityków na ten rok nie są już tak dobre, ale wciąż specjaliści zakładają, że zysk na akcję będzie dwucyfrowy (konsens to 11,3 zł), a EBITDA wyniesie 2,3 mld zł. Prognozy są jednak rozbieżne, podobnie jak rekomendacje i wyceny. Według danych agencji Bloomberg z 13 aktualnych rekomendacji dla JSW 4 są pozytywne, 6 neutalnych, a 3 — negatywne. Średnia z cen docelowych to 68 zł (kurs na GPW jest o 9 zł niżej). Jakub Szkopek, analityk mBanku, w raporcie z 25 marca wycenia akcje spółki na 54,8 zł i radzi „redukuj”, bo obawia się, że kurs będzie pod wpływem spadającychwyników w pierwszym półroczu. „Naszym zdaniem w pierwszym półroczu 2019 r. produkcja węgla koksowego w JSW spadnie o 12 proc. r/r (efekt niższego r/r udziału produkcji węgla koksowego oraz wysokiej bazy produkcji w I kw. 2018 r.). Wówczas przy rosnących gotówkowych kosztach wydobycia (+13 proc. r/r w I półroczu 2019) oraz tzw. Coke Conversion Cost (+18 proc. r/r w I półroczu 2019) naszym zdaniem skorygowana o zdarzenia jednorazowe EBITDA może być o 50 proc. niższa r/r w I oraz II kw. Dodatkowo w czerwcu 2019 r. kończy się kadencja obecnego zarządu grupy i niewykluczone, że następcy obecnie skonfliktowanego z Ministerstwem Energii prezesa Daniela Ozona mogą mieć odmienne założenia co do rozwoju spółki i przeznaczenia bieżących nadwyżek kapitałowych” — napisał Jakub Szkopek.

Jego zdaniem otoczenie dla producentów koksu nie będzie już tak dobre jak w poprzednich latach, a dynamika spadku zysków będzie wysoka — w 2019 r. zysk netto ma wynieść nieco ponad 1 mld zł (w 2018 r. sięgnął 1,8 mld zł), w 2020 r. 399 mln zł (-62 proc.), a w 2021 r. 170 mln zł (-58 proc.). Nieco mniejszą dynamikę spadku zysków zakłada Marcin Górnik z Vestor DM, który w raporcie z 18 marca wycenił akcję spółki na 62 zł i podniósł rekomendację ze „sprzedaj” do „neutralnie”. „Mimo relatywnie słabych wyników za IV kw. 2018 r. (znormalizowana EBITDA była o 10 proc. niższa od naszych prognoz) zapowiedzi prezesa związane z wykluczeniem emisji akcji, podpisaniem termsheet dotyczącego przejęcia kontroli nad Prairie Mining oraz brakiem podwyżek płac w 2019 r., mogą pozytywnie oddziaływać na kurs akcji w najbliższym czasie. Dodatkowo utrzymujące się w I kw. 2019 r. wysokie ceny węgla koksowego na poziomie powyżej 200 USD za tonę będą stanowić dodatkowe wsparcie dla notowań spółki” — uważa Marcin Górnik.

251dc9e0-90f6-11e9-bc42-526af7764f64
To musisz wiedzieć dziś rano
Codzienny newsletter z najważniejszymi informacjami dla inwestorów.
ZAPISZ MNIE
To musisz wiedzieć dziś rano
autor: Kamil Zatoński
Wysyłany codziennie
Kamil Zatoński
Codzienny newsletter z najważniejszymi informacjami dla inwestorów.
ZAPISZ MNIE

Administratorem Pani/a danych osobowych będzie Bonnier Business (Polska) Sp. z o. o. (dalej: my). Adres: ul. Kijowska 1, 03-738 Warszawa.

Kliknij w link w wiadomości, aby potwierdzić subskrypcję newslettera.
Jeżeli nie otrzymasz wiadomości w ciągu kilku minut, prosimy o sprawdzenie folderu SPAM.
© ℗
Rozpowszechnianie niniejszego artykułu możliwe jest tylko i wyłącznie zgodnie z postanowieniami „Regulaminu korzystania z artykułów prasowych” i po wcześniejszym uiszczeniu należności, zgodnie z cennikiem.

Podpis: Kamil Zatoński

Polecane

Inspiracje Pulsu Biznesu

Tematy