Belgijski KBC wezwał do sprzedaży 67,1 mln akcji (45,37% akcji) Kredyt Banku po 18 zł za akcję, aby osiągnąć 100% głosów na WZA banku (we wtorek akcje KB kosztowały 18,2 zł). Zapisy będą przyjmowane od 28 grudnia do 31 stycznia. KBC nie zamierza wycofać akcji Kredyt Banku z obrotu giełdowego. Więksi akcjonariusze KB, jakimi są Banco Espirito Santo i Cardine Banca (posiadający łącznie około 25% akcji Kredyt Banku) nie odpowiedzą na wezwanie ogłoszone przez KBC. Prezes Pacuk podtrzymał skorygowaną w listopadzie prognozę zysku netto Kredyt Banku (162,4 mln zł zysku netto na poziomie jednostkowym), ale nie wykluczył, że zysk może być niższy niż ona przewiduje (nasza prognoza przewiduje 155 mln zł zysku netto w 2001 r.).
Wezwanie ogłoszone przez KBC jest konsekwencją przekroczenia 50% głosów na WZA w związku z objęciem części nowej emisji akcji przeprowadzonej niedawno przez KB (po jej zakończeniu udział inwestora strategicznego w banku w kapitale wzrósł do 54 %). Termin wezwania jest nieco wcześniejszy niż przypuszczaliśmy (styczeń 2002), jednak cena wezwania jest zgodna z naszymi oczekiwaniami (raport bieżący z 8 listopada br.). Obecnie średni kurs KB z 6 miesięcy wynosi 17,87 zł, tak więc cena proponowana przez KBC nie zawiera premii ponad cenę rynkową. Należy jednak stwierdzić, że gdyby nie oczekiwania dotyczące wezwania (cena akcji nowej emisji na poziomie 17,7 zł stanowiąca najniższą możliwą cenę wezwania) kurs akcji Kredyt Banku byłby niższy (przede wszystkim ze względu na słabe wyniki jednostkowe w III kwartale na poziomie jednostkowym oraz stratę na poziomie skonsolidowanym). Naszym zdaniem inwestorzy o horyzoncie inwestycyjnym w granicach do roku powinni odpowiedzieć na wezwanie. Przy decyzji o odpowiedzi na ofertę KBC należy wziąć pod uwagę możliwość spadku kursu akcji po wezwaniu m. in. ze względu na zmniejszenie zainteresowania ze strony inwestorów, jak i sygnalizowaną przez prezesa KB możliwość niezrealizowania prognozy zysku netto w 2001 r.
Marcin Wróblewski, DM BZ WBK