Jeśli nie zdarzy się nic nadzwyczajnego, to akcje EC Będzin (jeszcze do niedawna Elektrociepłowni Będzin) zakończą rok z najwyższą stopą zwrotu wśród spółek notowanych na warszawskiej giełdzie. Gros zysków przypadło jednak na wiosnę i lato, a po tym jak postępowanie KNF nie wykazało ani manipulacji kursem, ani wykorzystania informacji poufnych przez insiderów (zawiadomienia do organów ścigania dotyczyły jedynie ujawnienia informacji poufnej, sprawą zajmuje się jednak nawet nie prokuratura, ale policja) zainteresowanie spółką spadło, a jej kurs ustabilizował się na poziomie około 40 zł.
Emocje budzić może obecnie tylko możliwa transakcja sprzedaży 60 proc. udziałów w EC Będzin Wytwarzanie, jednej z dwóch spółek-córek, na rzecz Grupy Altum. EC Będzin Wytwarzanie to podmiot, który wytwarza ciepło i prąd i odpowiada za około 75 proc. przychodów grupy kapitałowej, ale jednocześnie generuje straty. Natomiast Grupa Altum to największy akcjonariusz EC Będzin (jednostki dominującej w grupie kapitałowej), który w tym roku zwiększył zaangażowanie do 46 proc. (i którego transakcje przy niskim free floacie znacznie podniosły kurs akcji). Oferta opiewa na 19 mln zł, a jej uzasadnienia i informacji o tym, kto i na jakiej podstawie przeprowadzi oszacowanie wartości spółki-córki, zażądało Towarzystwo Finansowe Silesia. To wehikuł kontrolowany przez skarb państwa, do którego należy 5 proc. akcji EC Będzin.
Bez zwarcia
Wszystkie zainteresowane strony spotkały się na walnym 19 grudnia, ale kto liczył na gorącą dyskusję, ten się zawiódł, bo pełnomocnik TF Silesia ograniczył się do zadawania pytań i wstrzymał się od głosu, kiedy wybierano trzech nowych członków rady nadzorczej – Macieja Murgrabię, Sławomira Rzepeckiego i Adama Klinera. Kandydatów zgłosił Sławomir Wołyniec, który kontroluje Grupę Altum. Zasiada on również w zarządzie EC Będzin, więc aby formalnie odsunąć zarzut o konflikt interesów, w negocjacjach w sprawie EC Będzin Wytwarzanie bierze udział tylko jako akcjonariusz.
Marcin Chodkowski, prezes giełdowej firmy, przekonuje, że rozmowy o sprzedaży aktywów podjęto z trzech powodów. Przychody ze sprzedaży udziałów miałyby wpływ na sytuację finansową EC Będzin, a bez jej poprawy nie ma mowy o realizacji inwestycji przez EC Nowy Będzin (ta spółka zmieni nazwę na EC Będzin Czysta Energia).
- W maju, kiedy wszedłem do zarządu, zastałem spółkę w trudnej sytuacji finansowej, a od tego czasu na EC Będzin Wytwarzanie nałożona została przez WIOŚ kara w wysokości 248 mln zł za nieumorzenie w terminie certyfikatów emisji. Żeby dojść do możliwości przeprowadzenia jakichkolwiek inwestycji w EC Będzin Czysta Energia konieczne jest uzdrowienie spółki-matki, by doprowadzić do “bankowalności”. Dopiero wtedy będzie można mówić o realizowaniu inwestycji przez nową spółkę w niskoemisyjne i bezemisyjne źródła energii, choć oczywiście jako 40-procentowy udziałowiec będziemy też dbać o to, by EC Będzin Wytwarzanie dalej prowadziła działalność – mówi Marcin Chodkowski.
Po trzech kwartałach 2023 r. skonsolidowane przychody EC Będzin wynoszą 174,3 mln zł, a strata netto 62 mln zł. Przychody jednostkowe to 41,87 mln zł, a zysk netto 4,6 mln zł. Zobowiązania długoterminowe sięgają 17,9 mln zł, a krótkoterminowe 7,7 mln zł.
– Gdyby przyjąć kwotę z oferty, czyli 19 mln zł, to dzięki tym wpływom EC Będzin SA spłaciłby wszystkie zobowiązania długoterminowe i część krótkoterminowych. Zwiększyłoby to w przyszłości zdolność do finansowania dłużnego i zmniejszyło koszt kapitału - mówi Marcin Chodkowski.
Do wiadomości publicznej
Jak podkreśla, to EC Będzin Wytwarzanie jest głównym problemem grupy.
- Jej wyłączenie z konsolidacji byłoby jak poderwanie kotwicy. Straty przestałyby ciążyć na wizerunku grypy i otworzyłaby się możliwość stworzenia nowego modelu biznesowego – dodaje prezes EC Będzin.
Jak podkreśla, giełdowa firma nadal będzie mieć wpływ na EC Będzin Wytwarzanie i dostarczać mu paliwo (węgiel). Warunkiem transakcji z Grupą Altum jest utrzymanie dostaw - umowa jest zawarta na całość dostaw na 2024 r.
Wycenę udziałów spółki-córki wkrótce sporządzi firma Zarzecki i Wspólnicy. Zostanie ona upubliczniona, a następnym krokiem będzie ocena przez radę nadzorczą EC Będzin.
– Chcemy ją uzyskać maksymalnie szybko, najdalej na początku przyszłego tygodnia - odpowiada prezes EC Będzin, który przypomina, że oferta Grupy Altum obowiązuje do końca roku. W rozmowie z PB zaznaczył jednak, że z dopięciem transakcji nie ma pośpiechu, więc zapewne stanie się to już w nowym roku.