Fitch Ratings obniżył rating dwóch z trzech instrumentów finansowych France Telecom do „BBB+” z „A-” z perspektywą stabilną. Obniżka ratingu pociąga za sobą zwiększony koszt obsługi długu.
- Silna konkurencja na rynku krajowym powoduje spadek cash-flow operatora – napisał Fitch w komunikacie.
EBITDA operatora spadła do 8,2 mld EUR w pierwszym półroczu 2012 roku z 9,3 mld EUR w 2009. Fitch spodziewa się dalszej presji na rentowność, dlatego obniżył rating. Spółka zapowiedziała jednak plan redukcji kosztów, co daje optymizm agencji ratingowej – dlatego zdecydowała ona utrzymać perspektywę stabilną.
Nie dziwi zatem ostatnia odważna decyzja zarządu FT o obniżce dywidendy, nawet kosztem utraty pozytywnego sentymentu inwestorów giełdowych. Nie dziwi też decyzja zarządu polskiego Orange Polska o obniżce dywidendy kosztem 20-procentowego spadku kursu akcji. Przynajmniej spółka może utrzymać poziom gotówki i uspokoić agencje ratingowe. Moody’s zapowiadał na łamach „PB”, że nie widzi zagrożenia dla płynności polskiego operatora.
Decyzja Fitch Ratings nie ucieszy władz Polkomtela, który wziął na siebie 13 mld zł długu, jakie Zygmunt Solorz-Żak zaciągnął na jego kupno. Perspektywa spadku przychodów i rentowności może pogorszyć warunki obsługi długu. Ratingujący dług Polkomtela Moody’s przygląda się bacznie sytuacji spółki. Jak pisaliśmy niedawno, analitycy Deutsche Banku spodziewają się, że Polkomtel – zgodnie z deklaracjami spółki - spłaci przed terminem 750 mln zł długu. Być może to ruch, który pozwoli poprawić wskaźniki długu do EBITDA, kluczowe w określaniu zabezpieczeń kredytu.