Oferta produktów strukturyzowanych na każdy gust i smak
Z każdą kolejną ofertą i z każdym giełdowym zjazdem rośnie w Polsce zainteresowanie produktami strukturyzowanymi.
Silna presja inflacyjna, niestabilna sytuacja na rynkach kapitałowych, słabnący dolar. To tylko niektóre powody, dla których inwestorzy szukają alternatywnych sposobów pomnażania pieniędzy. Na ich potrzeby na bieżąco odpowiadają twórcy produktów strukturyzowanych. W co zainwestować latem?
Jest w czym wybierać
— Awersja do ryzyka rynkowego spowodowała rozwój rynku struktur i ich dostępność prawie we wszystkich kanałach dystrybucji, także online. Jeszcze kilka lat temu struktury były przygotowywane głównie dla klientów instytucjonalnych, potem pojawiły się w private bankingu i personal bankingu. Obecnie są już powszechnie dostępne dla klientów detalicznych. Minimalna kwota inwestycji, która kiedyś wynosiła milion euro, dziś zaczyna się od tysiąca zł. Struktury, niegdyś dostępne tylko w bankach, dziś coraz częściej oferują również pośrednicy finansowi i agenci ubezpieczeniowi — mówi dr Krzysztof Rosiński, wiceprezes TU Europa i TU na Życie Europa.
Na popularność struktur w Polsce złożyły się dwa podstawowe czynniki. Prosta, przejrzysta i bezpieczna konstrukcja oraz korzyści prawno-podatkowe, czyli zwolnienie z podatku od zysków kapitałowych (tzw. podatku Belki), dzięki wbudowaniu w konstrukcję produktu ubezpieczenia na życie i dożycie. Produkty strukturyzowane gwarantują zwykle zwrot zainwestowanego kapitału i dają możliwość uzyskania dodatkowego zysku. Nic, tylko inwestować. A konkretnie, w co?
— Wakacyjna oferta produktów strukturyzowanych jest nieco węższa niż jeszcze dwa miesiące temu temu. Przeważają produkty oparte na akcjach spółek z wybranych branż i regionów, np. w DnB Nord, Wealth Solutions, polisa Industry Impact w Noble Banku i Open Finance. Trzy produkty oparte są na strategiach złożonych z kilku klas aktywów — nadal bardzo popularny jest indeks BNP Paribas Millennium złożony z akcji, obligacji, surowców i walut. W dwóch wariantach oferują go Noble Bank i Open Finance. W ofercie Towarzystwa Ubezpieczeń na Życie Europa znalazł się natomiast podobny indeks skonstruowany przez amerykański bank JP Morgan — komentuje ofertę Maciej Kossowski, prezes Wealth Solutions.
Struktura dla każdego
Przy wyborze oferty nie wystarczy poprzestać na krótkim opisie produktu. Kluczowe jest zrozumienie, w jaki sposób obliczony zostanie zysk z inwestycji w momencie jej zakończenia (tzw. formuła wypłaty).
— Jeśli, na przykład, zakładamy wzrost cen ropy o więcej niż 50 proc. w ciągu najbliższych 30 miesięcy, wówczas z pewnością nie będzie odpowiedni produkt Xeliona. Można na nim za to zarobić wówczas, gdy cena ropy w ciągu 2,5 roku wzrośnie, albo spadnie, o nie więcej niż 50 proc. Obstawiamy więc jednocześnie dwa scenariusze, w zamian za to musimy jednak ponieść koszt w postaci ograniczenia maksymalnej stopy zwrotu do 50 proc. w ciągu 2,5 roku. W przypadku produktów strukturyzowanych zawsze jest coś za coś. Na przykład — jeśli mamy pełną gwarancję kapitału i krótki okres trwania inwestycji, wówczas nasz udział we wzroście danego instrumentu finansowego będzie ograniczony. Inwestor powinien sobie zdawać sprawę z konstrukcji produktu, by nie zostać zaskoczonym — dodaje Maciej Kossowski.
Produkty strukturyzowane to świeża oferta na polskim rynku. Dlatego nie można jeszcze ocenić ich wyników.
— Na pierwsze efekty struktur powinniśmy poczekać przynajmniej rok. Ale jedno jest pewne — podczas gdy fundusze inwestycyjne notują spadki rzędu 30-40 proc., środki ulokowane w strukturach zapewniają z reguły przynajmniej ochronę kapitału. Rynek produktów strukturyzowanych będzie ewoluował od masowych, stosunkowo prostych ofert do zindywidualizowanych, coraz bardziej skomplikowanych. Z naszych danych wynika, że niemal 70 proc. osób przeznaczających swój kapitał na produkty strukturyzowane to mężczyźni. Średni wiek inwestora wynosi ponad 48 lat. Jeśli sytuacja na światowych rynkach w najbliższym czasie nie ustabilizuje się, można spodziewać się odmłodzenia i większej feminizacji grupy inwestorów. Tym bardziej że z każdą kolejną subskrypcją struktury w Polsce stają się coraz bardziej popularne i poszukiwane. Kuszą zatem już także osoby, które nigdy dotąd nie lokowały kapitału poza depozytami. Z drugiej strony uciekinierzy z giełdy, nadal żądni dość dużych zysków i skorzy do ryzyka, będą coraz bardziej zainteresowani produktami o mniejszej gwarancji kapitału, lecz z potencjalnie wyższym do osiągnięcia zyskiem — prognozuje Krzysztof Rosiński.
Aktualną ofertę produktów strukturyzowanych przedstawiamy w poniższej tabeli.
Dostępne na polskim rynku produkty strukturyzowane o otwartej subskrypcji
Dystrybutor Nazwa inwestycji Forma prawna Koniec Długość Minimalna Aktywa, na których opiera się inwestycja subskrypcji inwestycji wpłata
Deutsche Bank PBC Gwarancja Mix Surowców 2 Polisa ubezpieczeniowa 24 lipca 3 lata 5 tys. zł Inwestycja oparta na rynku surowców rolnych – pszenica, kukurydza, soja i kakao
PKO BP Lokata olimpijska Lokata bankowa 24 lipca 16 miesięcy 3 tys. zł Możliwość zarobienia 7 proc. w skali roku, o ile kurs EUR/PLN znajdzie się w określonym przedziale
Citibank Luxury goods Obligacja 25 lipca 4 lata 5 tys. zł Akcje spółek z sektora dóbr luksusowych
Polbank Podwójny zysk Fundusz inwestycyjny 29 lipca 2 lata 1 tys. zł Indeksy WIG20, S&P 500, DJ Eurostoxx 50
Citibank Bogactwa Rosji Polisa ubezpieczeniowa 1 sierpnia 3 lata 5 tys. zł Akcje pięciu rosyjskich spółek z sektora energetycznego i wydobywczego
Wealth Solutions Globtroter II Polisa ubezpieczeniowa 8 sierpnia 3 lata 10 tys. zł BlackRock Latin America Fund, Societe Generale Ocean Fund Equities MENA Opportunities (spółki z Afryki Północnej i Bliskiego Wschodu), DWS Russia
Bank Pocztowy Polskie medale Lokata bankowa 8 sierpnia 6 miesięcy 1 tys. zł Oprocentowanie uzależnione od liczby medali olimpijskich zdobytych przez Polaków na igrzyskach w Pekinie
DnB Nord NORDeko Obligacja 11 sierpnia 3 lata 100 zł Spółki z sektora energii odnawialnej (Wilderhill New Energy Global Innovation Index)
TUnŻ Europa Efektywna Inwestycja V Polisa ubezpieczeniowa 14 sierpnia 4 lata 5 tys. zł Indeks JP Morgan Efficiente — akcje, obligacje, surowce; zmienna alokacja
Noble Bank / Global Market V Polisa ubezpieczeniowa 14 sierpnia 4 lata 100 tys. zl Noble Bank, BNP Paribas Millenium 10 Europe — akcje, obligacje, surowce, waluty; Open Finance 20 tys. zł Open Finance zmienna alokacja
Noble Bank / Industry Impact V Polisa ubezpieczeniowa 14 sierpnia 4 lata 100 tys. zł Noble Bank, Inwestycja oparta na ML Emerging Market Infrastructure i S&P500 Open Finance 20 tys. zł Open Finance
Noble Bank / Ósemka IV Polisa ubezpieczeniowa 14 sierpnia 4 lata 100 tys. zł Noble Bank, BNP Paribas Millennium 10 Europe — akcje, obligacje, surowce, waluty; zmienna Open Finance 20 tys. zł Open Finance alokacja. Połowa kapitału inwestowana przy oprocentowaniu 8% brutto
W co warto zainwestować za pośrednictwem produktów strukturyzowanych?
Maciej Kossowski
Wealth Solutions
Przy wyborze produktu strukturyzowanego kluczową sprawą jest to, na jakich aktywach oparto produkt. Nawet relatywnie wąska oferta, którą mamy w Polsce, pokazuje bogactwo możliwości, jakie dają struktury. Indeksy BNP Paribas oraz JP Morgan to oferta dla tych, którzy szukają czegoś w rodzaju funduszy hedge. Dają możliwość zysków niezależnie od trendów na rynkach finansowych. Jednocześnie nie należy zakładać, że będą to wysokie stopy zwrotu — zapewne nie więcej niż kilkanaście procent w skali roku. Bardziej agresywne są produkty oparte na akcjach — mamy tu propozycje z różnych branż (dobra luksusowe, spółki działające w sektorze energii odnawialnej) i regionów świata (Bliski Wschód, Afryka Północna, Ameryka Łacińska, Brazylia, Rosja). W rezuktacie klient może zdywersyfikować swój portfel, w którym często dominują polskie akcje. Tymczasem warto inwestować globalnie, a struktury dają tę możliwość.
Produkt, którego z pewnością bym nie rekomendował, to oferta PKO BP — na inwestycji 16-miesięcznej można zarobić maksymalnie 7 proc. w skali roku, jednak pod warunkiem że kurs EUR/PLN znajdzie się w określonym przedziale (zakładane jest umocnienie złotego do euro). Sęk w tym, że wiele banków oferuje już około 7 proc. na zwykłych lokatach, bez żadnych dodatkowych warunków.
Z pewnością nie należy decydować się tylko na jeden produkt — także przy inwestowaniu w struktury wskazana jest dywersyfikacja. I pamiętajmy, że struktury nie są perpetuum mobile — nadal działa zasada: zysk za ryzyko. Dlatego osoby o wyższej skłonności do ryzyka i większym apetycie na zysk powinny szukać rozwiązań z gwarancją kapitału poniżej 100 proc.
Martyna Mroczek