Łatwo już było. Analitycy nie widzą w WIG dużego potencjału

111 tys. to bieżąca, godziwa wartość WIG oszacowana przez analityków z Domu Maklerskiego BOŚ na podstawie wycen spółek, które pokrywają. To nieznacznie mniej niż obecnym poziom indeksu. Ten docelowy - za 12 miesięcy - ustalono na 125 tys. pkt, czyli 10 proc. powyżej rynkowego. Potencjał wzrostu jest więc znacznie niższy niż ten zrealizowany od początku roku przez główny indeks warszawskiej giełdy (41 proc.).

"Niedawny wzrost wynikał z niskiego punktu startowego wycen, nadzwyczajnych zysków banków, dezinflacji i cięcia stóp procentowych, ponownego przyspieszenia napływu środków unijnych, umocnienia złotego i odbudowy krajowych przepływów kapitałowych (PPK). Mimo to, niewielka płynność, wpływ państwa, ograniczony wybór w zakresie spółek nowej gospodarki i tarcia klasyfikacyjne oznaczają, że Polska jest postrzegana przez kapitał zagraniczny bardziej jako rynek taktyczny niż docelowy" - uważają analitycy DM BOŚ.

Sygnały ostrzegawcze

W raporcie z 30 listopada zwracają także uwagę na wskaźnik cena/wartość księgowa (1,7x dla WIG), który jest wyższy od poziomu 1,4x, jaki po globalnym kryzysie finansowym stanowi próg ostrożnościowy skłaniający do ograniczania ryzyka.

Za sygnał ostrzegawczy uważają dużą liczbę transakcji sprzedaży dokonywanych przez założycieli, fundusze private equity i inwestorów strategicznych.

"Fale ABB na GPW są barometrem późnej fazy cyklu: w latach 2023-25 obserwowano skupione, wielomiliardowe plasowania akcji.gdy WIG ustanawiał nowe szczyty. Historycznie, szczyty 12-miesięcznej wartości/liczby ABB zbiegają się z kompresją wycen i późniejszymi stopami zwrotu poniżej średniej. 16 z 20 największych (w ciągu ostatnich 20 lat) transakcji ABB innych niż ze strony skarbu państwa wydarzyło się około trzech miesiące od lokalnych szczytów WIG" - dodają analitycy.

Giełda nie odzwierciedla polskiej gospodarki

Eksperci podkreślają, że skład indeksu jest mocno obciążony bankami, spółkami energetycznymi i wydobywczymi, z utrzymującym się dyskontem związanym z zarządzaniem, podczas gdy duża część wzrostu gospodarczego przypada na firmy prywatne i te z kapitałem zagranicznym.

Radzą, by stawiać na spółki o wysokiej jakości, przewidywalnych przepływach pieniężnych i dobrym zarządzaniu, a także z ekspozycją na inwestycje finansowane z funduszy unijnych.

Planowane na drugie półrocze 2026 uruchomienie osobistych kont inwestycyjnych, rachunków z ulgą podatkową dla inwestorów indywidualnych, postrzegają jako szansę na częściowe zniwelowanie odpływu kapitału związanego z tzw. suwakiem z OFE (pieniądze są stopniowo przekazywane do ZUS), ale pozytywny efekt netto nie jest ich zdaniem przesądzony.