Od dołka z drugiej połowy czerwca surowcowy indeks Bloomberga odbił się o 6,4 proc., do czego przyczyniło się wyraźne osłabienie dolara — waluty, w której notowana jest większość towarów. Notowania miedzi zmierzały w piątek do zamknięcia tygodnia najwyższą od lutego, 5,7-procentową, zwyżką. Ropa brent była na najlepszej drodze do 8,2-procentowego umocnienia, co oznaczało najlepszy tygodniowy wynik od zanotowanego po listopadowej decyzji OPEC o ograniczeniu wydobycia. Kontynuację umocnienia cen miedzi przewiduje Citigroup oraz będące największym producentem surowca Chile, a traderzy spekulowali pod oczekiwania dalszego wzmożonego popytu z Chin. Tymczasem ropę wspierały spadek zapasów w USA do najniższego pułapu od stycznia oraz dane o rekordowo wysokim popycie w czerwcu. To dało nadzieję na zmniejszenie nawisu podażowego na rynku amerykańskim, co wspomogłoby OPEC w wysiłkach zmierzających do zrównoważenia rynku. Na sierpień specjaliści po raz kolejny zapowiedzieli lepsze zachowanie surowców rolnych. Dwóch uczestników ankiety oczekuje, że najlepiej zachowującym się surowcem będzie kawa, której notowania odbijają się z zanotowanego w czerwcu 16-miesięcznego dołka. Po jednym głosie otrzymały pszenica i sok pomarańczowy. Wobec zapowiadanego przez główne banki centralne zaostrzenia polityki najsłabiej oceniano tymczasem perspektywy złota. W kruszcu potencjalnego spadkowicza upatrywało dwoje ekspertów, w tym przewodzący rankingowi ze stopą zwrotu sięgającą 170,2 proc. Mateusz Namysł z Raiffeisen Polbanku.
Dorota Sierakowska, DM BOŚ
Pszenica
Dynamiczna wyprzedaż pszenicy w ostatnich tygodniach mogła być przesadzona, a notowania mogą powrócić do zwyżek, zwłaszcza po czerwcowym gwałtownym wybiciu górą z konsolidacji na wykresie cen tego zboża.
Złoto
Popyt na złoto w Azji pozostaje relatywnie słaby, a ceny kruszcu radzą sobie niezbyt dobrze w kontekście dynamicznej przeceny dolara, co świadczy o niewielkiej sile kupujących. Ponadto notowania złota dotarły do ważnego technicznego poziomu oporu.
Colin Cieszynski, CMC Markets
Kawa arabica (KC)
Po fatalnej pierwszej połowie roku ceny arabiki znalazły w czerwcu dno i zaczęły rosnąć. Arabica była notowana znacznie niżej niż robusta, co oznacza, że w jej przypadku korekta wzrostowa może być znacznie większa. Na koniec sierpnia ceny powinny sięgnąć 144,30 USD za funt.
Drewno/tarcica (LB1)
Zgodnie z sezonowym cyklem giełdowe ceny drewna spadają w okresie kwiecień — wrzesień. W tym roku odbicie przyszło w lipcu, czyli wcześniej niż zwykle. Trend wzrostowy zaczął już słabnąć, co sugeruje spadek notowań w sierpniu.
Krzysztof Koza, Mateusz Groszek, Admiral Markets
Platyna (XPTUSD)
Mimo wzrostu szerokiego rynku metali szlachetnych notowania platyny zniżkowały i stała się tania względem złota. Spadek cen nie wystraszył inwestorów, którzy zwiększają ekspozycję na ten surowiec poprzez fundusze ETF. W nadchodzących miesiącach należy spodziewać się mocniejszego rajdu na północ.
Gaz ziemny, (NG1)
Pozycje netto zarządzających znalazły się na podobnym poziomie jak w lutym 2014 r., kiedy mieliśmy bardzo duży optymizm dotyczący kontynuacji zwyżek zakończony spektakularnym spadkiem notowań. Konsumpcja gazu w nadchodzących miesiącach powinna spadać, co ostatecznie negatywnie wpłynie na notowania tego surowca.
Bartosz Sawicki, TMS Brokers
Sok pomarańczowy
Kurs soku zbudował bazę do dalszych zwyżek. Po głębokim załamaniu cen z ostatnich miesięcy skala korekty również powinna być imponująca. Wzrost potęgowany będzie ryzykiem związanym z wystąpieniem huraganów na Florydzie.
Aluminium LME
Rekordowa produkcja i głęboka nadpodaż surowca nie pozwolą na utrzymanie rajdu cen metali przemysłowych w obliczu nieodzownego schłodzenia koniunktury w Chinach.
Andrzej Kiedrowicz, Copernicus Securities
Ruda żelaza
Pomimo wzrostu cen w lipcu ruda żelaza może znowu znaleźć się pod presją sprzedażową z powodu anemicznego popytu z Chin i rosnących zapasów w portach. Kurs spadł od początku roku o ponad 40 proc. i mogą dalej tracić pod wpływem szybko rosnącej nadpodaży. Na koniec 2017 r. analitycy Citigroup oczekują nadwyżki w wysokości 118 mln ton, a Morgan Stanley – 40 mln ton.
Cyna
Ceny cyny są najwyższe od sześciu miesięcy z powodu zamykania części pieców hutniczych w Chinach ze względów ekologicznych. W tym roku Państwo Środka rozpoczęło starania o zmniejszenie emisji zanieczyszczeń, co przekłada się na ograniczanie zdolności produkcyjnych hut. Ceny wspiera dodatkowo spadek (o 65 proc. od lutego) światowych zapasów surowca.
Mateusz Namysł, Raiffeisen Polbank
Kawa
Z technicznego punktu widzenia ceny surowca wyłamały się w lipcu z tendencji spadkowej trwającej od listopada ubiegłego roku, co stwarza szansę na kontynuację zwyżek w najbliższym czasie. Notowania wspiera również potencjalnie mniejsza od oczekiwań podaż z Brazylii.
Złoto
Zakładamy korektę osłabienia dolara z ostatnich ponad dwóch miesięcy. Dodatkowo aktywa ryzykowne zachowują się dosyć dobrze, co zmniejsza relatywną atrakcyjność kruszcu. W scenariuszu pozytywnym dla złota możliwe jest testowanie czerwcowego oporu.
Ranking analityków
Teoretyczne stopy zwrotu z inwestycji (w proc.)
1. (1) Mateusz Namysł Raiffeisen Polbank 170,2
2. (3) Dorota Sierakowska DM BOŚ 47,9
3. (2) Krzysztof Koza, Mateusz Groszek Admiral Markets 47,3
4. (4) Andrzej Kiedrowicz Copernicus Securities 10,0
5. (6) Ashraf Laidi Intermarket Strategy 7,5
6. (5) Bartosz Sawicki TMS Brokers -9,6
7. (9) Colin Cieszynski CMC Markets -13,0
8. (8) Marcin Kiepas FxCuffs -23,0
9. (7) Michał Stajniak XTB -27,5
W nawiasie miejsce z poprzedniej edycji rankingu. Ranking sporządzono na podstawie prognoz miesięcznych z ostatnich 12 miesięcy. Źródło: „PB”