Amerykańskie rynki akcji rozpoczęły środę w nerwowych nastrojach. Spadki kontraktów terminowych na główne indeksy sugerują, że inwestorzy coraz ostrożniej podchodzą do wysokich wycen w sektorze technologicznym. Publikacja wyników i prognoz Advanced Micro Devices, choć lepsza od oczekiwań, nie wystarczyła, by podtrzymać optymizm wokół spółek powiązanych ze sztuczną inteligencją.

Amerykańskie kontrakty terminowe tracą na wartości przed rozpoczęciem wtorkowej sesji na rynku kasowym. Inwestorzy i eksperci coraz wyraźniej kwestionują wysokie wyceny spółek technologicznych, zwłaszcza tych związanych z rozwojem sztucznej inteligencji. Ostrzeżenia ze strony prezesów Goldman Sachs i Morgan Stanley o możliwości wystąpienia rynkowej korekty dodatkowo schładzają nastroje na Wall Street.

Wydarzeniem tygodnia, a pewnie nawet i całego roku, był debiut detalicznych listów zastawnych PKO Banku Hipotecznego (PKO BH) na Catalyst. Pierwsze trzy dni nie przyniosły istotnej wymiany na rynku wtórnym, ale obietnica została spełniona - spready są ciasne.

Rentowność obligacji skarbowych spadała w minionym tygodniu, a ich ceny rosły na przekór narracji płynącej z rynku złota i innych metali szlachetnych, których rajd miałby być wyrazem spadającego zaufania do dolara, obligacji i całego systemu fiducjarnego. Czy można pogodzić dwa trendy o przeciwnym charakterze?

PKO BP potrzebował tygodnia, żeby uplasować warte 1 mld zł detaliczne listy zastawne PKO Banku Hipotecznego. Skrócenie zapisów z założonych na wyrost trzech tygodni trudno uznać za niespodziankę. Rynek zaskoczyła za to RPP obniżając stopy procentowe, co zepchnęło stawki WIBOR.

W sierpniu tego roku GPW odnotowała szczyt hossy, po czym informacja o planowanym podniesieniu CIT dla krajowego sektora bankowego wywołała korektę. Obecnie widać oznaki jej wyczerpania, ale dzieje się to w sytuacji, w której wiele rynków zagranicznych zachowuje się dość słabo.

Od trzech lat na Catalyst nie zanotowaliśmy żadnego defaultu i obliczany przez nas Index Default Ratio (IDR) po raz drugi w historii spadł do zera. Jest szansa, że tym razem ten komfortowy stan utrzyma się dłużej niż przez jeden kwartał.

Obniżki stóp procentowych przełożyły się na spadek stawek WIBOR-u i oprocentowanie obligacji oszczędnościowych, ale nie na rentowność długoterminowych obligacji skarbowych. W efekcie atrakcyjność tych ostatnich wzrosła, co może mieć wpływ nawet na rynek kredytów.

Każdy kraj opowiada o sobie jakąś historię. Ameryka przez dekady żyła narracją o nieograniczonej innowacyjności - miejscu, w którym powstaje przyszłość. Chiny w oczach Zachodu były pogardliwie nazywane plagiatorami. Ale opowieści się starzeją, a w najważniejsze rywalizacji - skalowaniu talentów i technologii - role się zmieniają.

Uwaga opinii publicznej, inwestorów i komentatorów giełdowych skupiła się na rosyjskiej prowokacji wobec Polski i NATO, przez co w cień usunęły się zagrożenia związane z nadmiernym zadłużeniem. Pod koniec tygodnia rentowności obligacji krajów strefy euro wróciły do wzrostu.

Rentowność obligacji dziesięcioletnich polskiego rządu wyraźnie wzrosła po ogłoszeniu założeń przyszłorocznej ustawy budżetowej. Skala deficytu (272 mld zł) oznacza dalszy wzrost zadłużenia, a więc również kosztów odsetkowych, co nie może podobać się inwestorom.

Po długiej przerwie indywidualni inwestorzy doczekali się szeroko dostępnej oferty obligacji korporacyjnych, a Komisja Nadzoru Finansowego umożliwiła kolejnemu emitentowi powrót na rynek detalicznego długu.

WIG20 zakończył sesję we wtorek zwyżką o 1 proc., a w cenie były akcje z ekspozycją na odbudowę Ukrainy.

Podczas gdy banki notują wzrost popytu na kredyty dla przedsiębiorstw, na rynku obligacji firm inwestorzy od kilku już tygodni mierzą się z niedostatkiem nowych emisji.

Oto sygnały płynące z rynku funduszy inwestycyjnych.