Na rynku obligacji przedsiębiorstw dla inwestorów indywidualnych pojawia się coraz więcej przestrzeni do obniżek marż. Sprzyjający popyt firmy na razie wolą jednak wykorzystać do zwiększenia wartości ofert.

Wszystko wskazuje na to, że to właśnie Fed jako pierwszy rozpocznie obniżki stóp procentowych. EBC prawdopodobnie zrobi to później. Rynek też tak zakłada. Hipotetyczna styczniowa obniżka w USA jest wyceniana na blisko 35 proc. szans, podczas gdy pierwsza redukcja w strefie euro jest możliwa dopiero w marcu, choć prawdopodobieństwo takiego ruchu jest małe i wynosi ok 26 proc. Te różnice w wycenie rynkowej mogą wynikać z kilku powodów.

Czwartkowe notowania na większości rynków zostały podporządkowane odczytowi amerykańskich wskaźników inflacji CPI. GPW wpisała się w otoczenie i w pierwszej połowie sesji stabilizowała WIG20 w kontekście skromnego zakresu wahań i niskich wolumenów.

Środowa sesja na Wall Street przyniosła kolejne 1% spadki, a w największej niełasce znajdują się spółki technologiczne. Nvidia straciła niespełna 5%, zatem widać korektę oczekiwań związanych z wpływem sztucznej inteligencji na popyt. Dziś rano notowania kontraktów terminowych próbują odrobić część strat. Wczorajsza emisja 10-letnich obligacji w USA spotkała się ze sporym zainteresowaniem i nie widać większych konsekwencji ubiegłotygodniowego obniżenia ratingu przez agencję Fitch. Jest to dobra informacja z rynkowego punktu widzenia. Do powrotu do wzrostów inwestorom potrzeba jednak więcej pozytywnych sygnałów. Jednym z nich może oczywiście być ograniczenie presji cenowej.

Dziś o godz. 14:30 zostaną w Stanach Zjednoczonych dane na temat zachowania CPI i „bazowego” CPI w lipcu br. Ankietowani ekonomiści oczekują wzrostu rocznej dynamiki CPI z najniższego od marca 2021 poziomu osiągniętego w czerwcu br. (3 proc.) do 3,3 proc. Gdyby tak się rzeczywiście stało, byłby to pierwszy wzrost rocznej dynamiki CPI w USA po 12 miesiącach spadku. Według prognoz roczna dynamika „bazowego” CPI na pozostać na poziomie z czerwca czyli +4,8 proc. Główne indeksy amerykańskiego rynku akcji spadły wczoraj ponownie (S&P 500 -0,7 proc., DJIA -0,54 proc., Nasdaq 100 -1,12 proc.), ale dziś rano ceny kontraktów na te indeksy odrabiały środowe straty (S&P 500 +0,65 proc. ok. godz. 9:30).

Bieżący tydzień na rynku złota upływa pod znakiem presji podażowej. Cena tego kruszcu, która w poniedziałek oscylowała w okolicach 1980 USD za uncję, zniżkowała do obecnego rejonu 1950 USD za uncję. Dzisiejsza sesja na wykresie cen złota przynosi delikatne odbicie notowań w górę, jednak ruch ten ma niewielkie znaczenie. Czynnikiem, który najprawdopodobniej zadecyduje o wyniku czwartkowej sesji, będą dane dotyczące inflacji CPI w Stanach Zjednoczonych.

Notowania ropy naftowej wczoraj wyraźnie zwyżkowały, a dzisiaj poruszają się blisko środowych zamknięć. Tym samym, cena tego surowca ma szansę na kolejny wzrostowy tydzień. Cena ropy WTI przekracza już 84 USD za baryłkę, z kolei notowania ropy Brent poruszają się w rejonie 87,60 USD za baryłkę.

W ostatnich dniach sesje spadkowe przeplatają się ze wzrostowymi. Wczorajsza przecena na Wall Street w przypadku technologicznego Nasdaqa sięgała blisko 1%, podczas gdy dziś notowania kontraktów terminowych na amerykańskie indeksy odrabiają blisko połowę strat. Niemiecki Dax wraca natomiast w okolice 16000 pkt.

Wiosna i lato na wykresie notowań kukurydzy są wyjątkowo burzliwym okresem. Duża zmienność cen kukurydzy wynika m.in. ze zmieniających się warunków do upraw tego zboża w Stanach Zjednoczonych, będących kluczowym producentem i eksporterem kukurydzy. Obecnie notowania kukurydzy w USA oscylują w okolicach 5 USD za buszel.

Wczoraj mieliśmy wyraźniejszą falę risk-off na rynkach na co złożyły się słabsze dane z Chin dotyczące bilansu handlowego, decyzja o nowym podatku od nadzwyczajnych zysków banków we Włoszech, czy też rewizja ratingu dla szeregu małych i średnich banków w USA przez agencję Moody’s.

Na początku października 2022 r. pokazałem w tym miejscu, że wycena polskich spółek giełdowych na tle polskiego PKB jest wyjątkowo, wręcz ekstremalnie niska. To nie musiał być oczywiście sygnał do inwestowania, ale od tamtego czasu indeks zyskał prawie 60 proc.

Na globalnych rynkach trwa korekta wycen większości bardziej ryzykownych aktywów. Powodem była presja podażowa na sektorze finansowo-bankowym po tym, jak rząd Włoch ogłosił plany wprowadzenia podatku od nadzwyczajnych zysków na sektor bankowy. Rykoszetem dostały akcje instytucji finansowych w innych krajach. Ruch okazał się relatywnie duży także ze względu na obniżoną płynność i głębokość rynku.

Poniedziałkowa sesja na Wall Street przyniosła blisko 1% odbicie, ale we wtorek notowania kontraktów terminowych na amerykańskie indeksy ponownie osuwają się na południe. Futures na S&P500 spada w kierunku 4500 pkt., a niemiecki Dax na otwarciu wtorkowych godzin handlu osuwa się poniżej 16000 pkt.

Notowania miedzi rozpoczynają dzisiejszą sesję od sporej przeceny. Cena tego metalu w Stanach Zjednoczonych wyraźnie zniżkuje i obecnie oscyluje w okolicach 3,75 USD za funt, czyli na najniższych poziomach od około miesiąca.

Notowania ropy naftowej na początku bieżącego tygodnia znajdują się pod presją podaży, wynikającą m.in. z odbicia w górę wartości amerykańskiego dolara oraz obaw związanych z popytem na surowce w głównych gospodarkach świata. Dziś do wspomnianych obaw dorzuciły się Chiny, w których pojawiły się mieszane dane dotyczące popytu na ropę naftową.m