Korekta spadkowa na giełdach trwa. Wczoraj sentyment został pogorszony przez agencję Fitch, która wydała ostrzeżenie dla ratingu dużych banków w USA. Do tego doszły jastrzębie komentarze z Fed. Obawy o globalny wzrost gospodarczy zostały podsycone przez gorsze od oczekiwań dane z Chin.

Notowania miedzi w bieżącym tygodniu kontynuują słabą passę z poprzednich dni. Cena tego metalu w Stanach Zjednoczonych obecnie znajduje się w okolicach 3,64-3,68 USD za funt. To rejon, który ostatnio był widziany na tym rynku na przełomie maja i czerwca, czyli dwa i pół miesięcy temu.

Początek bieżącego tygodnia przynosi kontynuację spadkowej korekty na rynku ropy naftowej. Ceny tego surowca zniżkują na fali wzrostu awersji inwestorów do ryzyka oraz siły amerykańskiego dolara. Na razie korekta jest niewielka, jednak perspektywy do utrzymania się siły dolara nadal generują presję spadkową na ceny ropy.

Poniedziałkowa sesja na rynkach finansowych przyniosła uspokojenie nastrojów, a główne indeksy odbiły o ok. 0.5%. Najwięcej po ostatnich spadkach zyskał technologiczny Nasdaq, bo przeszło 1%. Była to najlepsza sesja w wykonaniu tego indeksu od dwóch tygodni.

Problemy jednego z największych deweloperów w Chinach (Country Garden) tylko chwilowo popsuły klimat na rynkach. Dolar był nieco mocniejszy na szerokim rynku, ale podczas handlu w Azji, a w raz z otwarciem się rynku w Europie ruch ten został praktycznie wymazany. Co dalej? Dzisiaj w kalendarzu nie ma nic ciekawego, zatem rynki pozostaną pod wpływem wydarzeń z ubiegłego tygodnia. Tu warto zwrócić uwagę na słabość amerykańskich indeksów giełdowych, która stała się w piątek po południu pretekstem do umocnienia dolara - podbicie risk- off. W poniedziałek rano uwagę zwraca zachowanie USD/JPY, gdzie doszło do chwilowego wybicia ostatniego szczytu przy 145.

Odpływ kapitału od ryzyka trwa. Podczas piątkowej sesji na Wall Street tylko przemysłowy Dow Jones zdołał utrzymać się nad kreską. Technologiczny Nasdaq tym razem stracił 0.7%. W efekcie futures na S&P500 jest już poniżej 4500 pkt. Amerykański rynek akcyjny jest na miesięcznych minimach. W poniedziałkowy poranek notowania kontraktów terminowych osuwają się o kolejne 0.3%. Niemiecki Dax pozostaje poniżej 16000 pkt.

W czwartek dane inflacyjne (CPI) z USA osłabiły dolara. Deprecjacja trwała jednak stosunkowo krótko, bo para EUR/USD zamknęła dzień zdecydowanie niżej. Potem nadeszły dane PPI, które dodatkowo dały umacniający impuls „zielonemu” i jednocześnie wpłynęły na wzrost rentowności amerykańskiego długu, co spotęgowało wyprzedaż Nasdaq-a. Pomimo próby odreagowania, kurs głównej pary walutowej znajduje się poniżej średnioterminowej linii trendu wzrostowego.

Globalne rynki akcji mają za sobą tydzień gry w kontekście sprzecznych impulsów, trudnych do zinterpretowania danych makro, w przypadkach poszczególnych indeksów szukania wzrostów, a w innych pogłębiania korekt.

Piątkowe notowania na rynku warszawskim skończyły spadkami głównych indeksów. WIG20 stracił 1,19 procent przy spadku indeksu szerokiego rynku WIG o 0,56 procent. Relatywna słabość koszyka blue chipów wobec rynku została zbudowana na przecenie 19 walorów przy samotnej zwyżce spółki Kruk, gdy na całym rynku spadki zanotowało 51 procent spółek przy 35 procent rosnących i 14 procent bez zmiany ceny.

Na rynku obligacji przedsiębiorstw dla inwestorów indywidualnych pojawia się coraz więcej przestrzeni do obniżek marż. Sprzyjający popyt firmy na razie wolą jednak wykorzystać do zwiększenia wartości ofert.

Wszystko wskazuje na to, że to właśnie Fed jako pierwszy rozpocznie obniżki stóp procentowych. EBC prawdopodobnie zrobi to później. Rynek też tak zakłada. Hipotetyczna styczniowa obniżka w USA jest wyceniana na blisko 35 proc. szans, podczas gdy pierwsza redukcja w strefie euro jest możliwa dopiero w marcu, choć prawdopodobieństwo takiego ruchu jest małe i wynosi ok 26 proc. Te różnice w wycenie rynkowej mogą wynikać z kilku powodów.

Czwartkowe notowania na większości rynków zostały podporządkowane odczytowi amerykańskich wskaźników inflacji CPI. GPW wpisała się w otoczenie i w pierwszej połowie sesji stabilizowała WIG20 w kontekście skromnego zakresu wahań i niskich wolumenów.

Środowa sesja na Wall Street przyniosła kolejne 1% spadki, a w największej niełasce znajdują się spółki technologiczne. Nvidia straciła niespełna 5%, zatem widać korektę oczekiwań związanych z wpływem sztucznej inteligencji na popyt. Dziś rano notowania kontraktów terminowych próbują odrobić część strat. Wczorajsza emisja 10-letnich obligacji w USA spotkała się ze sporym zainteresowaniem i nie widać większych konsekwencji ubiegłotygodniowego obniżenia ratingu przez agencję Fitch. Jest to dobra informacja z rynkowego punktu widzenia. Do powrotu do wzrostów inwestorom potrzeba jednak więcej pozytywnych sygnałów. Jednym z nich może oczywiście być ograniczenie presji cenowej.

Dziś o godz. 14:30 zostaną w Stanach Zjednoczonych dane na temat zachowania CPI i „bazowego” CPI w lipcu br. Ankietowani ekonomiści oczekują wzrostu rocznej dynamiki CPI z najniższego od marca 2021 poziomu osiągniętego w czerwcu br. (3 proc.) do 3,3 proc. Gdyby tak się rzeczywiście stało, byłby to pierwszy wzrost rocznej dynamiki CPI w USA po 12 miesiącach spadku. Według prognoz roczna dynamika „bazowego” CPI na pozostać na poziomie z czerwca czyli +4,8 proc. Główne indeksy amerykańskiego rynku akcji spadły wczoraj ponownie (S&P 500 -0,7 proc., DJIA -0,54 proc., Nasdaq 100 -1,12 proc.), ale dziś rano ceny kontraktów na te indeksy odrabiały środowe straty (S&P 500 +0,65 proc. ok. godz. 9:30).

Bieżący tydzień na rynku złota upływa pod znakiem presji podażowej. Cena tego kruszcu, która w poniedziałek oscylowała w okolicach 1980 USD za uncję, zniżkowała do obecnego rejonu 1950 USD za uncję. Dzisiejsza sesja na wykresie cen złota przynosi delikatne odbicie notowań w górę, jednak ruch ten ma niewielkie znaczenie. Czynnikiem, który najprawdopodobniej zadecyduje o wyniku czwartkowej sesji, będą dane dotyczące inflacji CPI w Stanach Zjednoczonych.