2023-12-14 20:00Fed i EBC widzą na horyzoncie coraz szybszy koniec inflacji
Dwa największe banki centralne na świecie zredukowały prognozy inflacyjne i zmieniły ton komunikatów na bardziej łagodny, sygnalizując, że mniej obawiają się o uporczywość wzrostu cen. Otwiera to potencjalnie drzwi do obniżek stóp procentowych w przyszłym roku.
2023-12-13 20:00Czy 20-procentowe podwyżki płac mogą odbyć się bez wzrostu inflacji
W wielu obszarach gospodarki będziemy wkrótce obserwować bardzo wysokie podwyżki wynagrodzeń – płaca minimalna, płace nauczycieli, płace w budżetówce. Ważne pytanie brzmi: czy może się to odbyć bez wzrostu presji inflacyjnej? Będzie to zależało od wielu czynników, które wymienię poniżej. Teoretycznie trudno będzie znacząco obniżyć inflację przy dwucyfrowej dynamice płac, ale są pewne bufory, które mogą ograniczać przerzucanie kosztów płacowych na ceny.
2023-12-12 13:27Wspólnota na froncie, gospodarka w tle
Zmieniają się czasy, zmieniają się priorytety. Jeszcze w 2011 roku Donald Tusk zaczął exposé od statystyk podsumowujących wzrost PKB w Polsce. Teraz, w roku 2023, wracając na fotel premiera po dziewięciu latach, gospodarkę zostawił w tle. Jego wystąpienie koncentrowało się wokół pojęć wspólnoty, w wymiarze krajowym i międzynarodowym, praworządności i bezpieczeństwa.
2023-12-11 20:00Mały boom konsumpcyjny już budzi nadzieje wśród inwestorów
Z cyklicznego punktu widzenia obecnie polską gospodarkę w górę ciągnie ożywienie konsumpcji, a w dół kontrakcja eksportu. To pierwsze zjawisko jest bardzo dynamiczne, a wkrótce może dostać dodatkowego wiatru w żagle przez podwyżki płac i transferów. Wśród inwestorów giełdowych zaczęło się pozycjonowanie pod możliwy mały boom konsumpcyjny. Spółki z dużą ekspozycją na wydatki konsumentów mocno zyskują – dotyczy to szczególnie odzieży.
2023-12-10 20:00Polska – gospodarka bez kredytu
W Polsce trwa i będzie trwało wielkie delewarowanie. Dług firm i gospodarstw domowych w relacji do PKB systematycznie się obniża od siedmiu lat, a najnowsze prognozy banku centralnego wskazują, że ten proces będzie kontynuowany. Wkrótce wskaźniki zadłużenia sektora prywatnego spadną do poziomu z momentu, gdy wchodziliśmy do Unii Europejskiej, a sektor bankowy dopiero robił pierwsze kroki w nowoczesność. Pytanie: dlaczego i czy to dobrze?
2023-12-07 20:00Długi cień kryzysu energetycznego kładzie się na niemieckim przemyśle
Niemiecki przemysł notuje dalszy spadek produkcji. Odpowiedzialne są za to głównie branże energochłonne, w których produkcja wręcz się zapadła i osiągnęła dno. Dzieje się tak, mimo że ceny energii uległy normalizacji. Najwyraźniej jednak wiele fabryk zrestrukturyzowało profil wytwórczy i nie restartuje produkcji. Przykładem jest branża aluminiowa.
2023-12-07 15:08Czas rozgrzania: konsumpcja, nieruchomości, złoty, giełda – zaproszenie na webinar makroekonomiczny
Polska gospodarka powoli wychodzi z dołka. Ale w niektórych jej obszarach powrót optymizmu jest bardzo dynamiczny. Dotyczy to m.in. niektórych segmentów handlu detalicznego, czy rynku nieruchomości. Mocno grzeją też polska giełda i polska waluta. Czy są do tego podstawy? Zapraszam do obejrzenia zapisu webinaru, podczas którego starałem się udzielić odpowiedzi.
2023-12-06 20:00NBP trzyma stopy bez zmian, EBC zaczyna mięknąć
Inflacja spada w Polsce i strefie euro, ale banki centralne nie są przekonane, że to wystarczająco trwałe zjawisko, dlatego nie obniżają stóp procentowych. Wczoraj o pozostawieniu stóp bez zmian zdecydowała Rada Polityki Pieniężnej. Widać jednak też, że w największej twierdzy bojowników z inflacją, czyli Europejskim Banku Centralnym, zaczynają nieco mięknąć. Niemiecka członkini zarządu banku powiedziała, że ostatni spadek jest zaskakujący i zmusza do rewizji spojrzenia na stopy procentowe.
2023-12-06 20:00Optymizm z chłodną głową — polski biznes o sztucznej inteligencji
Ponad połowa średnich i dużych firm badanych przez „Puls Biznesu” ponosi nakłady na tę technologię lub planuje je wkrótce ponieść. Niemal połowa uważa, że AI może być krytyczna dla przetrwania na rynku, ale pojawiają się też obawy, szczególnie o utratę kontroli nad procesami. Nie ma natomiast strachu o duże zwolnienia.
2023-12-06 20:00Pracy nie będzie mniej, ale nierówności mogą wzrosnąć — polscy ekonomiści o sztucznej inteligencji
Obawy o masowe bezrobocie wywołane przez automatyzację komputerową są przesadzone. Nie znaczy to jednak, że nie stoimy przed wyzwaniami społecznymi — miejsca pracy będą bardziej zróżnicowane dochodowo, a tym samym mogą wzrosnąć nierówności. Istnieje też pewne ryzyko, że Polska zyska mniej na sztucznej inteligencji niż kraje rozwinięte.
2023-12-05 20:00Polska traci w jakości edukacji, test PISA wyraźnie w dół
Kiedy opowiadamy sobie wzajemnie albo ludziom z zagranicy o fundamentach wzrostu gospodarczego w Polsce, zawsze pada hasło: edukacja. I to raczej wcześniej niż później. Solidna edukacja dała paliwo do dużego wzrostu produktywności. Kłopot polega na tym, że coś tu zaczyna szwankować. Najważniejsze międzynarodowe badanie umiejętności uczniów pokazuje dość wyraźne pogorszenie wyników 15-latków. Pytanie brzmi: czy to u nas coś zgrzyta, czy w całej Europie?
2023-12-04 20:00Firmy i konsumenci na dużych zakupach
Sprzedaż samochodów osobowych w Polsce rośnie w tempie ponad 20 proc. rocznie i jest na poziomie zbliżonym do tego sprzed pandemii. Rozumiem, że jest to w dużej mierze wynik poprawy podaży. Nie byłoby go jednak, gdyby nie rosnący popyt. Samochody nabywają głównie firmy, ale chęć na duże zakupy widać też wśród konsumentów. Skokowo wzrósł indeks obrazujący skłonność do poważniejszych wydatków.
2023-12-04 11:34Niższa inflacja pobudza optymizm. Brefing rynków światowych
Wyraźny spadek rentowności obligacji, osłabienie dolara i wzrost cen akcji. To efekt spadającej inflacji. Na rynkach stopniowo rozkręca się narracja o rychłych cięciach stóp procentowych przez najważniejsze banki centralne, nawet jeżeli one same temu zaprzeczają.
2023-12-03 20:00Lepsze nastroje w przemyśle na świecie i w Polsce
Z wielu danych zaczyna wyłaniać się coraz bardziej wyraźny obraz globalnego ożywienia koniunktury przemysłowej. Indeksy PMI, mierzące nastroje w biznesie, wypadły lepiej od oczekiwań.
2023-11-30 10:59Ceny hamują, inflacja lepsza od oczekiwań. Czekamy na efekt stycznia
W listopadzie inflacja była nieznacznie niższa od oczekiwań. Zagłębiając się w dane, widzimy jeszcze więcej pozytywnych informacji. Poza żywnością i energią ceny rosną wyraźnie wolniej niż w poprzednich miesiącach i znacznie wolniej od oczekiwań rynkowych. Natomiast na razie mamy za mało danych, by wyjaśnić dokładnie, co się stało. Czy to szeroko zakrojony proces, czy może jednorazowe efekty niezwiązane z sytuacją makroekonomiczną? Bardzo ważnym momentem dla oceny uporczywości inflacji będzie styczeń, kiedy wiele firm może dostosować cenniki ze względu na wzrost kosztów w 2023 r.
2023-11-29 20:00Jak mocny złoty wpłynie na wyniki firm
Umocnienie złotego jest tak dynamicznym procesem, że bez szybkiego odwrócenia będzie miało niewątpliwie zauważalny wpływ na wiele aspektów życia gospodarczego w Polsce. Obserwujemy największą aprecjację waluty od dekady. Chciałbym dziś krótko odpowiedzieć na pytanie, jak to zjawisko może wpłynąć na finanse przedsiębiorstw.
2023-11-28 20:00Weltschmerz niemieckiego konsumenta bije po oczach
Ani spadająca inflacja, ani niższe ceny energii, ani też stabilizujące się ceny żywności – nic nie jest w stanie istotnie poprawić nastrojów niemieckich konsumentów. Wprawdzie w grudniu minimalnie poprawiły się w stosunku do poprzedniego miesiąca i są wyraźnie lepsze niż przed rokiem, ale i tak bardzo daleko im do normalności. Dokładniejsze badania wskazują, że Niemcy bardzo obawiają się m.in. skutków kryzysów geopolitycznych. To oczywiście ma negatywne implikacje dla perspektyw całej europejskiej gospodarki.
2023-11-27 20:00Rada Polityki Pieniężnej coraz bardziej jastrzębia
Seria wypowiedzi członków Rady Polityki Pieniężnej z ostatnich dni pokazuje, że ich chęć do obniżania stóp procentowych spadła prawie do zera. Rynek kontraktów terminowych reaguje i dziś wycenia, że stopy NBP pozostaną bez zmian co najmniej do połowy 2024 r. Jastrzębią postawę przyjmują też inne banki centralne w Europie – EBC czy Bank Anglii, które są niechętne do reagowania cięciami stóp na spadek inflacji. Restrykcyjna polityka pieniężna będzie więc stanowiła istotną barierę dla tempa ożywienia gospodarczego w nadchodzącym roku.
2023-11-27 11:43Briefing rynków światowych: pierwsze jaskółki ożywienia w Chinach
Sytuacja na rynkach światowych jest bardzo spokojna: dolar lekko traci, cen akcji nieznacznie rosną, surowce energetyczne minimalnie tanieją. Wśród tych łagodnych zmian jeden trend zasługuje na uwagę: umocnienie chińskiego juana i wzrost cen miedzi. Możliwe, że są to pierwsze jaskółki ożywienia gospodarczego w Chinach.
2023-11-26 20:00Wiele sektorów ma wciąż bardzo wysoką rentowność. Efekt konsolidacji?
Zyski średnich i dużych przedsiębiorstw w Polsce spadają. Ale w wielu sektorach są wciąż wysokie na tle historycznym, a wskaźniki rentowności znacząco przekraczają trendy sprzed pandemii. Mimo stagnacji gospodarki. Dotyczy to zwłaszcza handlu, budownictwa i niektórych usług biznesowych. Możliwe, że jest to efekt konsolidacji tych sektorów. Pytanie, dobrze to czy źle?
