Ignacy Morawski

Oddala się moment odmrożenia gospodarki

Obecna fala epidemii jest ewidentnie wyższa i dłuższa niż jesienna, dlatego restrykcje też mogą być utrzymywane dłużej.

Wartości DoDane: dlaczego rynek nie reaguje na epidemię

Trzecia fala pandemii przybiera, a giełda idzie w górę. To zupełnie inna sytuacja niż jesienią, kiedy wraz ze wzrostem zakażeń akcje taniały. Czy inwestorzy i przedsiębiorcy są przekonani, że biznes poradzi sobie z kolejnym atakiem wirusa? Jakie znaczenie mają tu kolejne optymistyczne dane napływające z gospodarki?

Złoty należy do najsłabszych walut na świecie w 2021 roku

W marcu złoty należał do najsłabszych walut na świecie wobec dolara. Również patrząc na zmianę od początku roku kurs złotego jest bardzo nisko. Czy mamy jakiś problem z zaufaniem inwestorów do polskiej waluty?

W niektórych branżach już zaczęło się ożywienie inwestycyjne

W trwającym cyklu koniunktury ożywienie inwestycji powinno nastąpić szybciej niż po zwykłej recesji. Pisałem o tym kilka razy w kontekście danych ze Stanów Zjednoczonych, które pokazują, że przyspieszenie inwestycji po zapaści w pierwszej połowie 2020 r. było najszybsze ze wszystkich powojennych recesji. Europa powinna pod tym względem podążyć w końcu tą samą ścieżką.

Chiny wybroniły pozycję na europejskim rynku

Rok temu dużo było głosów, że Polska może skorzystać na kryzysie pandemicznym poprzez przejęcie części dostaw z Azji – szczególnie Chin. W końcu kryzys zaczął się w Chinach i pierwszym jego odczuwalnym skutkiem było ograniczenia dostaw towarów do Europy i zaburzenia w pracach fabryk.

Rekordowy PMI w Niemczech, rośnie popyt z całego świata

Niemiecki indeks koniunktury PMI dla przetwórstwa przemysłowego zanotował skokowy wzrost w marcu i osiągnął najwyższą wartość od początku badań w 1996 r. Firmy raportują znaczący wzrost zamówień ze różnych stron – Europy, Chin, USA. Biorąc pod uwagę profil niemieckiego przemysłu, może to oznaczać kolejny sygnał wzrostu popytu inwestycyjnego na świecie.

Zaskakująco dobre wyniki dużych firm w Polsce

Duża fala epidemii, mała reakcja rynku

Każda kolejna fala pandemii COVID-19 w Polsce ma coraz mniejszy wpływ na rynek finansowy. Mam na myśli głównie kursy akcji. Przechodzimy już trzecią falę, ale w przeciwieństwie do poprzednich tym razem prawie nie widać dużych reakcji kursów akcji.

Wartości DoDane: jak długo potrwa nowy lockdown?

Kolejny lockdown znów może mieć kluczowy wpływ na wskaźniki polskiej gospodarki. Jak długo potrwa, biorąc pod uwagę analogiczne dane z jesieni, gdy atakowała nas tzw. druga fala pandemii? Czy Polska może pójść w ślad innych rynków wschodzących i podnieść stopy procentowe? Jak zachowuje się inflacja w naszym kraju?

Budownictwo mieszkaniowe utrzymuje się na wysokiej fali

Polskie budownictwo wpadło w dołek, wywołany w dużej mierze wyjątkowo chłodną zimą. Ale dane z mieszkaniowego rynku deweloperskiego są bardzo dobre. Liczba wydanych pozwoleń na budowę jest wciąż ponadnaturalnie wysoka, nawet biorąc pod uwagę niskie bezrobocie. Deweloperzy spodziewają się wzmożonego popytu w najbliższym czasie, m.in. dzięki łatwiejszemu dostępowi do kredytów hipotecznych.

Trzy rynki wschodzące podniosły stopy procentowe. Co z Polską?

W Brazylii, Rosji i Turcji w ostatnich dniach doszło do istotnych podwyżek stóp procentowych. Powodem jest rosnąca inflacja i ucieczka kapitału zagranicznego.

Ceny surowców znalazły się w niepewnym punkcie

Od kilku tygodni przeciętne ceny surowców stoją w miejscu, przerywając wielomiesięczną hossę. Dla firm zużywających materiały jest to szansa na spowolnienie presji kosztowej. Ale czy to trwałe zatrzymanie wzrostów cen? Są różne czynniki w grze. Globalny popyt powinien się umacniać, ale z drugiej strony w Chinach może dojść do lekkiego schłodzenia kredytowego.

Przemysł ciągnie produkcję w górę, rosną też ceny

Kolejny miesiąc z rzędu dane z polskiego przemysłu są dobre i wskazują na kontynuację ekspansji trwającej od lata 2020 r. Natomiast zmiana w porównaniu z poprzednimi miesiącami wystąpiła po stronie cen – rosną one wyraźnie szybciej, głównie ze względu na ograniczenia w dostępie do surowców. Niektóre fabryki mają z tego powodu problemy z ciągłością produkcji.

Lockdown. Otwarcie po majówce?

Fala epidemii zmusiła rząd do wprowadzenia kolejnej fali restrykcji na terenie całego kraju. Nikt nie wie, na jak długo są wprowadzane. Możemy jednak dokonywać założeń odnośnie terminów trwania restrykcji, opierając się na różnych przesłankach. Jednym ze sposobów jest porównanie z falą jesienną, pamiętając oczywiście o wszelkich różnicach – m.in. wynikających ze zmieniających się cech wirusa.

Potężna górka oszczędnościowa Polski

Polska zanotowała w styczniu historycznie wysokie saldo obrotów bieżących. Każda kolejna publikacja tych danych budzi ostatnio pozytywne komentarze, ponieważ świadczy o tym, jak rośnie nam nadwyżka w eksporcie. Ja widzę jednak w tych danych inną historię, o czym staram się regularnie, z różnych perspektyw, pisać. Nadwyżka w saldzie handlowym i dochodowym oznacza, że firmy i gospodarstwa domowe w Polsce znacząco zwiększyły oszczędności, poprawiając stan swoich bilansów. Sukces odtrąbimy wtedy, gdy solidne bilanse przełożą się na solidny popyt inwestycyjny.

Inflacja spadła, ale wzrośnie

Inflacja w Polsce spadła w lutym i utrzymała się poniżej celu NBP, ale w nadchodzących miesiącach możliwy jest jej wzrost. Jak mocny? To ważne pytanie — niektóre sygnały są uspokajające, inne mniej.

Wartości DoDane: Świat ma znów kłopoty z dostawami

Jeszcze kilka miesięcy temu wydawało się, że łańcuchy dostaw, które zerwały się wiosną ub.r. są znów mocne. Tymczasem kolejne branże raportują problemy z dostępem do surowców, czy podzespołów. Czy to chwilowe kłopoty? Dlaczego amerykańska gospodarka ucieka europejskiej, szybciej wychodząc z kryzysu? Czy główny powód to szybsze tempo szczepień? Jak przyszłość polskiej gospodarki widzie NBP? Jak się ma do tego tzw. trzecia fala zachorowań?

Stany Zjednoczone uciekają Europie

Różnica w efektywności polityki antyepidemicznej w USA i Unii Europejskiej zaczyna przybierać duże rozmiary. W dwóch kluczowych obszarach, które zdecydują o tempie wychodzenia z recesji, Amerykanie są nie kilka, a kilkanaście kroków przed Europą. Chodzi o tempo szczepień oraz wielkość pomocy fiskalnej dla gospodarki. Przekłada się to na coraz większe różnice w prognozach wzrostu gospodarczego.

EBC o inflacji: spokojnie, to chwilowy wzrost

Na świecie toczy się coraz gorętsza dyskusja o tym, czy wchodzimy w erę trwale podwyższonej inflacji. Europejski Bank Centralny, czyli instytucja odpowiedzialna za prowadzenie polityki pieniężnej w strefie euro, pozostaje pod tym względem bardzo spokojny. Z jego najnowszych prognoz wynika, że widoczne obecnie przyspieszenie inflacji będzie przejściowe. Jeżeli w strefie jest jakiś problem, to ze zbyt niską inflacją, na którą nie ma dobrej odpowiedzi.

Łańcuchy dostaw się zatkały

Wiosną zeszłego roku dużo było obaw, że międzynarodowe łańcuchy dostaw zostaną zerwane w wyniku lockdownów i wstrzymania transportu międzynarodowego. Nic takiego się nie wydarzyło, a wahadło wychyliło się wręcz w drugą stronę — duże obroty sprawiają, że łańcuchy dostaw się zatkały. Firmy w Polsce raportują problemy z dostępem do materiałów i surowców na skalę niewidzianą od 13 lat, a niewiele wskazuje, by problem miał się szybko rozwiązać.