Coraz więcej inwestorów obawia się, że powstanie bąbli spekulacyjnych w takich branżach jak ochrona zdrowia czy branża internetowa grozi załamaniem trwającej od pięciu lat hossy na rynku amerykańskim. Jak jednak uspokaja Jeff Kleintop, strateg LPL Financial Research, ilość baniek jest obecnie nieporównywalnie mniejsza niż 14 lat temu.
„Wtedy wskaźnikami cena/zysk, wskazującymi na bańkę, dysponowało 16 spośród 62 branż w indeksie S&P500, odpowiadających za 70 proc. kapitalizacji rynkowej. Teraz tylko cztery branże, odpowiadające za 4 proc. kapitalizacji rynkowej, mają wskaźniki cena/zysk powyżej 30” – napisał Jeff Kleintop w analizie opublikowanej na portalu BusinessInsider.com.
Jego zdaniem zawsze będą branże, w których wyceny są wybujałe. Jednak wskaźnik cena/zysk dla indeksu S&P500, choć mocno wzrósł, to jednak wciąż utrzymuje się na poziomie 16, czyli zbliżonym do jego historycznej średniej. Tymczasem w szczycie bańki internetowej wskaźnik ten był dwukrotnie wyższy. Według Jeffa Kleintopa oznacza to, że amerykańscy inwestorzy uwzględniają w cenach relatywnie dobre perspektywy gospodarki USA. Inwestorom wciąż jednak daleko do nadmiernego optymizmu, z czego skrajnym przypadkiem mieliśmy do czynienia w bańce internetowej.
RYNKOWY SZAMPAN MNIEJ WZBURZONY NIŻ W BAŃCE INTERNETOWEJ: wskaźniki cena/zysk dla poszczególnych branż w obecnie i dokładnie 14 lat temu (duże kieliszki) oraz udział branż dysponujących wskaźnikami powyżej 30 w kapitalizacji całego rynku (kieliszki małe).
„Porównując obecne wyceny z tymi obowiązującymi w hossie internetowej można dojść do wniosku, że bal na rynku może już się nie zaczyna, ale wciąż długa droga do jego końca. Dlatego obecny rok powinien być dość dobry dla rynku akcji” – ocenił specjalista.
