Świetne wyniki za 9 miesięcy 2021 r., jak i podwyżki stóp procentowych, szczególnie w Polsce, nie są jeszcze odzwierciedlone w konsensie prognoz analityków - uważają eksperci z Biura Maklerskiego mBanku, którzy w raporcie przeglądzie miesięcznym z 5 listopada radzą przeważać w portfelach akcje przedstawicieli sektora bankowego.
Ich zdaniem pomimo znaczącego wzrostu wyceny w ostatnich tygodniach sektor notowany jest nadal z dyskontem do średniej z lat 2010-15, kiedy osiągał porównywalne do obecnie prognozowanego ROE.
Podwyżka stóp procentowych przez NBP o 115 pkt. w dwóch ruchach w październiku i listopadzie skutkuje - jak szacują - koniecznością podwyższenia prognoz wyniku odsetkowego banków w 2022 r. o około 12 proc., a zysku netto o 24 proc. Tymczasem na razie konsens prognoz analityków z biur maklerskich jest 5 proc. poniżej pierwotnej prognozy BM mBanku dla sektora na przyszły rok.
A to nie wszystko.
“Zwracamy uwagę, że rozwiązanie kwestii kredytów CHF w Polsce powoli zmierza w kierunku naszego scenariusza ugodowego” - dodają analitycy, choć akurat wśród czternastu spółek, które ich zdaniem mają największy potencjał nie ma banków z dużymi portfelami kredytów w CHF. Są natomiast Pekao oraz Alior Bank, który powrócił do zestawienia po miesięcznej przerwie. Nie ma w nim natomiast (jak przed miesiącem) walorów PKO BP.
Nowicjuszem wśród polecanych spółek jest Comarch, a ze spółek telekomunikacyjnych Orange Polska, które jest zdaniem ekspertów lepszym wyborem niż walory Cyfrowego Polsatu. W sektorze TMT niedocenione są ponadto Sygnity i Wirtualna Polska - druga ze spółek ze względu na większą odporność na skutki pandemii przedkładana jest nad Agorę.
W branży gier preferowane spółki są dość nieoczywiste, biorąc pod uwagę zachowanie notowań w ostatnich miesiącach. CD Projekt jest o jedną trzecią tańszy niż na początku roku, Ten Square Games - o 37 proc. Obie firmy przedstawią wyniki w listopadzie - w CD Projekcie mają być sezonowo słabe (publikacja 29 listopada), w Ten Square zbliżone do tych z II kwartału (publikacja 22 listopada; w II kwartale 2021 firma miała 164,9 mln ł przychodów i 33,4 mln zł zysku netto).
Po publikacji wyników za III kwartał jest już Grupa Lotos, a m.in. zaskoczenie osiągnięciami w segmencie rafineryjnym to podstawa pozytywnej rekomendacji dla tej spółki. Analitycy BM mBanku podnieśli prognozę EBITDA LIFO na lata 2021-2023 średnio o 20 proc., a w konsekwencji cenę docelową akcji do 82,11 zł. Jak dodano, rynkowy parytet wycen Lotosu i Orlenu (dla tego drugiego obowiązuje rekomendacja “trzymaj”) nie doszacowuje w opinii ekspertów wartości gdańskiego koncernu.
W sektorze handlowym polecane spółki to Answear.com oraz Tim, wyróżniający się wynikami finansowymi. Ze spółek energetycznych faworyt to natomiast CEZ, a z listy wypadła Polenergia.
W porównaniu z październikiem zestawienie opuściły także spółki: Cognor, JSW i Mo-Bruk.
Na liście walorów, których lepiej unikać, pozostało PKP Cargo, nie ma na niej natomiast Allegro, bo po dużym spadku notowań rekomendacja została podniesiona do “trzymaj” z ceną docelową 52,4 zł. Stało się to jednak jeszcze przed publikacją wyników firmy za III kwartał, które zepchnęły kurs poniżej ceny z ubiegłorocznej oferty publicznej, a wielu analityków zachęciły do obniżenia cen docelowych.
Alior Bank, Answear.com, CD Projekt, CEZ, Pekao, Sygnity, Comarch, Lotos, MOL, WP, Ten Square, PGNiG, Orange Polska, TIM