Wyższe od oczekiwań styczniowe dane o amerykańskiej inflacji wywołały wczoraj skokowy wzrost awersji do ryzyka i 1.5% spadki na Wall Street. Inflacja w styczniu obniżyła się do 3.1% r/r z 3.4% na koniec 2023 roku, ale rynek oczekiwał zdecydowanie silniejszego spadku do 2.9% r/r. W ujęciu miesięcznym ceny wzrosły o 0.3% m/m wobec 0.2% m/m poprzednio. Ceny w ujęciu bazowym natomiast zwiększyły się o 0.4% m/m. To również więcej niż przed miesiącem. Jest to sygnał, że presja popytowa wcale się nie obniża i za wcześnie na rozpoczęcie cyklu obniżek stóp procentowych. O ile posiedzenie Fed sprzed dwóch tygodni przekreśliło marcową obniżkę, to po wczorajszych danych o inflacji znacząco spadło prawdopodobieństwo takiego ruchu w maju. Przed publikacją danych rynek wyceniał taki ruch w przeszło 60%, a obecnie jest to połowę mniej. To przełożyło się na pogorszenie sentymentu rynkowego i umocnienie dolara. Poniżej 2000 dolarów za uncję spadły także notowania złota. To najniższe poziomy od połowy grudnia.

Dane o inflacji CPI w USA za styczeń wczoraj nieco zaskoczyły i każą postawić pytanie o tempo i trwałość spadku inflacji w kolejnych kilkunastu miesiącach, tak jakby to widział Fed.

Trwająca hossa w USA od początku opierała się na założeniu, że o ile Fed dynamicznie zacieśniał politykę monetarną, to w końcu spadająca inflacja i presja na gospodarkę zmuszą bankierów do rychłych obniżek stóp procentowych.

Poniedziałkowa sesja na Wall Street nie przyniosła praktycznie żadnych przetasowań, a futures na S&P500 znajduje się powyżej 5000 pkt. Na Starym Kontynencie także bez emocji, a niemiecki Dax cały czas utrzymuje się blisko 17000 pkt. Przed danymi o amerykańskiej inflacji na rynku utrzymują się lekko korekcyjne nastroje. Skala cofnięcie jest kosmetyczna, a przebieg dzisiejszej sesji zależeć będzie od skali cofnięcia dynamiki cen w USA. Rynek spodziewa się spadku wskaźnika CPI do 2.9% r/r z 3.3% r/r na koniec 2023. Jeśli te dane potwierdzą się, to byłby to najniższy odczyt od marca 2021. Przypomnijmy jednak, że Fed ostatnio praktycznie wymazał oczekiwania na obniżkę stóp procentowych. Obecnie rynek zakłada cztery 25-punktowe obniżki stóp przed końcem roku.

Handel na dzień przed wyczekiwaną przez inwestorów publikacją inflacji z USA był mieszany. Przemysłowy Dow Jones zyskał 0,3 proc. podczas gdy Nasdaq Composite a także SP500 straciły odpowiednio 0,3 proc. oraz 0,1 proc. Konsensus rynkowy zakłada dalszą dezinflację w styczniu w Stanach Zjednoczonych. W czwartek poznamy również sprzedaż detaliczną, która będzie wskaźnikiem kondycji konsumpcji prywatnej w USA. Dolar amerykański pozostał stabilny podobnie jak rentowności amerykańskich obligacji.

Początek kolejnego tygodnia na rynkach walutowych upływa spokojnie. Po ubiegłotygodniowej zwyżce notowań amerykańskiego dolara, bieżący tydzień przynosi konsolidację i wyczekiwanie na kolejne impulsy. Notowania EUR/USD oscylują w okolicach 1,079 w spokojnym handlu.

Na rynku walutowym od czasu publikacji raportu NFP panuje marazm. Kurs EUR/USD po spadku na początku ubiegłego tygodnia w okolice 1,0720 odbił w stronę 1,08. Rynek czeka na kolejny impuls. Wydaje się, że może nim być jutrzejszy odczyt inflacji z USA. Na Wall Street panuje wciąż duży optymizm czego pokłosiem były nowe maksima głównych benchmarków giełdowych. VIX – wskaźnik nazywany potocznie indeksem strachu - cały czas znajduje się przy dolnej bandzie przedziały wahań i jak na razie nie wysyła niepokojących sygnałów. Rynek na ten moment zakłada, że Fed obniży stopy procentowe w czerwcu. Prawdopodobieństwo takiego scenariusza jest wyceniane na poziome nieco powyżej 80 proc.

Piątkowa sesja na Wall Street zakończyła się wyrysowaniem nowych szczytów wszechczasów w przypadku S&P500 oraz technologicznego Nasdaqa. Spółki przemysłowe radziły sobie gorzej i Dow Jones zakończył handel nieznacznie pod kreską. Patrząc na sezon wyników za IV kw. nowe technologie radziły sobie zdecydowanie lepiej i to w ich przypadku mieliśmy największe pozytywne zaskoczenia. Dzięki temu nawet odsunięcie w czasie pierwszej obniżki stóp procentowych w wykonaniu Fed nie zaszkodziło Wall Street. S&P500 utrzymuje się powyżej 5000 pkt. Hossa na amerykańskich spółkach trwa, ale w ograniczonym stopniu przekłada się na inne rynki. Dzisiejszy handel w Azji był mieszany, a sesja na Starym Kontynencie rozpoczyna się od kosmetycznych wzrostów. Niemiecki Dax cały czas pozostaje w rejonie 17000 pkt.

Dziesięć publicznych ofert obligacji przedsiębiorstw w zaledwie sześć tygodni, kilkudziesięcioprocentowe redukcje na porządku dziennym i zapowiedź utrzymania stóp procentowych na niezmienionym poziomie – słowem, sytuacja na rynku detalicznych korporatów wygląda nad wyraz sprzyjająco.

Notowania piątkowe na rynku warszawskim skończyły się spadkiem WIG20 o 0,41 procent przy ledwie 656 mln złotych obrotu. Indeks szerokiego rynku WIG stracił 0,33 procent przy niespełna 825 mln złotych obrotu.

Czwartkowe notowania na rynku warszawskim skończyły się spadkami najważniejszych indeksów. Cofnięcie WIG20 o 1,21 procent przełożyło się na najgorszą sesję indeksu od 17 stycznia.

Środowa sesja na Wall Street przyniosła wyrysowanie nowych szczytów wszechczasów w przypadku amerykańskich indeksów, a kontrakt terminowy na S&P 500 wyszedł powyżej 5000 pkt. Największe wzrosty zaliczyły jednak spółki technologiczne przekraczające 1%. Mimo to przebieg sesji azjatyckiej był jednak mieszany, a na Starym Kontynencie handel rozpoczyna się od niewielkiego cofnięcia. Niemiecki Dax spada poniżej 17000 pkt.

Środowe notowania na rynku warszawskim przyniosły kolejna spokojną sesję o skromnej zmienności i niskim obrocie. Na godzinę przed końcem sesji licznik WIG20 nie pokazywał nawet 500 mln złotych, a zakres wahań indeksu ograniczył się do około 20 punktów.

Wycena kontraktów terminowych na indeksy amerykańskich giełd nie daje jasnej odpowiedzi na pytanie w jakim kierunku podążać będzie środowa sesja za Atlantykiem. Ich zachowanie ponownie jest niepewne, oscylując w okolicach wtorkowych zamknięć.

Wtorkowa sesja na Wall Street nie przyniosła większych przetasowań. Dow Jones wzrósł o niespełna 0.4%, podczas gdy Nasdaq spadł o 0.2%. Spółki przemysłowe radziły sobie lepiej, bo koniunktura gospodarcza utrzymuje się na relatywnie dobrym poziomie, a wysokie stopy procentowe nie szkodzą tak bardzo, jak wcześniej się obawiano. Z drugiej strony nowe technologie mogą znaleźć się pod chwilową presją, bo przecież oczekiwania na obniżki stóp procentowych w wykonaniu Fed oddaliły się w czasie. Uwzględniając jednak dobre dane z gospodarki i przeważnie lepsze od oczekiwań wyniki spółek sentyment na rynku akcyjnym cały czas pozostaje dobry.