2024-12-04 20:00Kryzysy polityczne trzęsą Francją i Niemcami
Francuski kryzys polityczny zaczyna się wyraźnie odbijać na notowaniach tamtejszych akcji i obligacji. Ale patrząc na szersze nastroje gospodarcze, wśród firm i gospodarstw domowych, nie wyglądają one we Francji źle. Wyraźniej widać ekonomiczny weltschmerz w Niemczech.
2024-12-03 20:00Przedbiegi przed wojną handlową, pierwsze cięcia stóp
Korea zdominowała czołówki serwisów z powodu próby wprowadzenia stanu wojennego przez prezydenta (więcej na pb.pl). Mnie jednak zainteresowała zupełnie inna informacja z tego kraju. Bank Korei jest pierwszym bankiem centralnym, który w otwarty sposób powiedział, że tnie stopy procentowe z powodu ryzyka dla koniunktury wywołanego przez amerykański protekcjonizm.
2024-12-02 20:00W przemyśle jest gorzej niż w czasie kryzysu zadłużeniowego
Koniunktura w europejskim przemyśle zaczyna odstawać in minus od analogicznej ścieżki z kryzysu lat 2011-14. Ewidentnie mamy do czynienia ze zmianą charakteru stagnacji — to już nie jest efekt wstrząsów energetycznych, ale restrykcyjnej polityki fiskalnej, pieniężnej i regulacyjnej.
2024-12-01 20:00Zagadka szybkiego wzrostu cen usług
Inflacja generalnie postrzegana jest jako malejący problem, nawet jeżeli przejściowo jest podwyższona. Ale jest jedno zjawisko, które podtrzymuje obawy jastrzębio nastawionych ekonomistów i bankierów centralnych — wysoki wzrost cen usług. W strefie euro jest to ewidentnie obawa na wyrost, w Polsce jest coś na rzeczy.
2024-12-01 20:00Sprzedawcy stali nierdzewnej liczą na nowe źródła popytu
Rynek stali nierdzewnej w Polsce, podobnie jak większość rynków przemysłowych, nie ma w tym roku lekko. To powinno zmienić się w nadchodzących latach, ale źródła wzrostu będą prawdopodobnie inne niż dotychczas. Taki był wniosek z prezentacji „Czy kryzys już minął i co przyniesie przyszłość”, którą przedstawiłem podczas Dni Stali Nierdzewnej w Gdańsku.
2024-11-28 11:44Zaskakująca struktura PKB: skok zapasów, stagnacja konsumpcji
GUS podał szczegóły PKB Polski w trzecim kwartale. Ogólny wzrost nie zaskoczył, ale jego struktura już tak. Doszło do potężnego wzrostu zapasów i jednocześnie znaczącego hamowania konsumpcji. Czyżby firmy zostały z zamówionym i niesprzedanym towarem?
2024-11-27 20:00Zatrudnienie spada, ale bezrobocie też. Witamy w nowym świecie
Rynek pracy ewidentnie przechodzi lekkie ochłodzenie. Nie przekłada się to jednak na wzrost bezrobocia – to pierwszy taki cykl, kiedy za mniejszym zatrudnieniem nie idzie wyższe bezrobocie. Powodem jest zmiana demograficzna.
2024-11-26 20:00Ostrożność konsumentów nie została przełamana
Bardzo słabe dane o sprzedaży detalicznej we wrześniu były jednorazowym zaburzeniem. Październik okazał się już dużo lepszy. Ale to jeszcze nie jest przełom w zachowaniu konsumentów, popyt jest wciąż przytłumiony.
2024-11-25 20:00Dobre dane o produkcji poruszyły nawet premiera
Produkcja przemysłowa w Polsce nieoczekiwanie przyspieszyła w październiku, wzbudzając komentarz — co rzadkie — nawet ze strony premiera Donalda Tuska. Nie wygląda to jednak na jakieś istotne ożywienie. Sytuacja jest stabilna: ani dobra, ani zła. Można docenić, że na tle Niemiec wyglądamy dobrze.
2024-11-24 20:00Chaos polityczny blokuje wzrost PKB w Europie
Rola niepewności politycznej w gospodarce często jest przeceniana. Ale akurat dziś ta niepewność może być jednym z ważnych czynników blokujących ożywienie gospodarcze w Unii Europejskiej. To jeden z powodów nurkowania indeksów PMI w strefie euro.
2024-11-21 20:00Budownictwo pogłębia dołek, licząc na odbicie na początku 2025 r.
Ten rok w budownictwie miał być słaby i jest. Ostatnie dane pokazują, że może nawet jest słabszy od oczekiwań, bo dołek w produkcji budowlano-montażowej się pogłębił. Przełom natomiast miał przyjść na początku 2025 r. i wciąż można mieć nadzieję, że przyjdzie.
2024-11-21 17:55Rekordowa skłonność Polaków do oszczędzania
Nastroje gospodarstw domowych się pogarszają, ale skłonność do oszczędzania rośnie. To pokazuje, że oszczędności mogą brać się z dwóch źródeł: obaw o stabilność oraz wysokich stóp procentowych. W październiku odsetek Polaków deklarujących chęć oszczędzania była najwyższa w historii badań GUS.
2024-11-20 20:00Trzy kierunki reakcji firm na wysoką presję kosztową
Na wszystkich konferencjach, panelach i w rozmowach, w jakich uczestniczę w tym roku, przewija się notorycznie jeden wspólny wątek: koszty, koszty, koszty. Firmy czują presję kosztową i nie mają manewru po stronie cen. Widzę jednocześnie trzy rodzaje reakcji: atak (na rząd i UE), automatyzacja oraz fuzje. Ten ostatni element jest dobrze widoczny w danych.
2024-11-20 12:47ATACMS nie zmieniają przebiegu wojny
Zmiana doktryny nuklearnej przez Rosję na razie nie prowadzi do realnej eskalacji. Użycie broni jądrowej jest na 55. miejscu listy opcji rozważanych przez Moskwę. Gamechangerem nie jest też dostawa rakiet ATACMS, Rosja była świadoma, że to nadejdzie - mówi dr Łukasz Przybyło z Akademii Sztuki Wojennej.
2024-11-19 20:00Wzrost płac musi przyhamować
Uwagę mediów przykuwa fakt, że Polska ma jedną z najwyższych stóp inflacji w Unii Europejskiej. Tak, ale ciekawsze jest coś zupełnie innego. Jak na tempo wzrostu płac, Polska ma niską inflację, pomijając efekty zmian regulacyjnych. To pokazuje, jak trudno jest firmom przerzuć koszty na ceny.
2024-11-18 20:00Rynek za szybko uwierzył, że cła nie zaszkodzą USA
Zbliża się wojna celna między Stanami Zjednoczonymi i resztą świata. Wielu ekonomistów i strategów rynkowych jest przekonanych, że wygranym w niej będą Stany, a stratna reszta świata. Makroekonomia wskazuje, że to nie będzie takie proste.
2024-11-17 20:00Choroba Sknerus Europae zablokowała ożywienie gospodarcze
To jeden z najważniejszych makroekonomicznych wykresów, jakie można dziś zaprezentować. Widać na nim przyczynę największych bolączek politycznych w UE i USA: słaby wzrost gospodarczy po jednej stronie, deficyt handlowy po drugiej. Po jednej stronie oszczędności są wysokie i rosną, po drugiej niskie i maleją.
2024-11-14 20:00Opóźnione koszty dezinflacji – kto rozwija się najwolniej w Europie
Mamy wysyp danych o PKB krajów Unii Europejskiej. Z lotu ptaka widać jeden schemat: najwolniej rozwijają się te kraje, które miały najwyższą inflację w poprzednich latach i wciąż płacą za nią cenę. Ale jest tu też ukryta szansa: dezinflacja stopniowo się kończy, więc wzrost powinien wrócić do Europy.
2024-11-13 20:00Polski transport w recesji, ukraiński na górce
Sprzedaż pojazdów ciężarowych w Polsce załamała się, odzwierciedlając złą koniunkturę na rynku przewozów. Kolejki po sprzęt są za to długie w Ukrainie. Firmy z tego kraju stanowią coraz większą konkurencję dla polskich podmiotów. Aczkolwiek większość z nich powinna sobie z tym poradzić.
2024-11-13 20:00Motoryzacja dołuje polski eksport, ale podnosi import
Najnowsze dane pokazują, że polski eksport towarów i usług tkwi w stagnacji. Najgorsza jest sytuacja w motoryzacji. Co ciekawe, po stronie importu widać wzrosty, napędzane m.in. samochodami.
