2023-11-09 11:20Ranking 10 najważniejszych zjawisk ekonomicznych miesiąca
W Polsce widać coraz więcej sygnałów ożywienia gospodarczego – rosnąca sprzedaż, poprawiające się nastroje, wyjście mieszkaniówki z dołka. Jest to m.in. efekt spadającej inflacji. Ale jednocześnie w Europie Zachodniej, a szczególnie w Niemczech, sytuacja nie jest taka oczywista.
2023-11-08 17:28RPP wstrzymuje cięcia stóp, rynek oczekuje dalszych obniżek
Rada Polityki Pieniężnej utrzymała na listopadowym posiedzeniu stopy procentowe bez zmian, mimo że na rynku powszechnie oczekiwano obniżki. Projekcje inflacyjne banku centralnego uzasadniają taką decyzję. Jednocześnie jednak coraz wyraźniej widać, jak upolitycznione były motywacje rady w poprzednich dwóch miesiącach, co utrudnia przewidywanie dalszej ścieżki stóp. Rynek wciąż oczekuje, że kolejne cięcia nastąpią, ale wolniej.
2023-11-07 20:00Głęboki spadek produkcji w Niemczech. Co dołuje firmy przemysłowe?
Niemiecki przemysł odnotowuje fatalne wolumeny produkcji. Wydawało się, że ustępujący kryzys energetyczny powinien ożywić zarówno popyt na towary, jak też przywrócić opłacalność produkcji. Tymczasem długi cień tego kryzysu wciąż kładzie się na konkurencyjności niemieckich producentów.
2023-11-06 20:00Firmy widzą odwrócenie negatywnych tendencji w gospodarce
Badania koniunktury prowadzone przez NBP pokazują, że gospodarka wychodzi z dołka. Firmy przewidują ożywienie popytu na ich towary i usługi. Jednocześnie jednak w wynikach badań można dostrzec kilka negatywnych tendencji, które będą utrudniały dynamiczne ożywienie i mogą sprawić, że będziemy tkwili przez dłuższy czas w zawieszeniu między stagnacją a ekspansją.
2023-11-06 13:51Wielki odwrót od dolara. Briefing rynków światowych.
Duże spadki kursu dolara, wielkie wzrosty cen akcji i solidne umocnienie obligacji. Ostatni tydzień był na rynkach światowych upłynął w bardzo dobrych nastrojach. Przyczyną jest redukcja obaw o inflację.
2023-11-05 20:00Czy stablecoiny zagrożą takim walutom jak złoty
Kryptowaluty takie jak bitcoin nie spełniły nadziei technoentuzjastów i libertarian na szybką zmianę globalnego porządku pieniężnego i detronizację pieniędzy państwowych. Nie oznacza to jednak, że rewolucja monetarna upadła. Po prostu toczy się wolniej, stopniowo zmieniając porządek ekonomiczny, a może i polityczny. Ciekawa książka Eswara Prasada, amerykańsko-hinduskiego ekonomisty, rzuca światło na możliwe kierunki jej rozwoju.
2023-11-02 20:00Są sygnały ożywienia w przemyśle, ale nie w Europie
Dekoniunktura w światowym przemyśle trwa już ponad rok i jest najdłuższą serią zniżek od ponad dwóch dekad. Powinny pojawić się już jakieś sygnały ożywienia. I rzeczywiście – można je zaobserwować, na przykład w rosnącej sprzedaży maszyn z Azji. Ożywienie to dotyczy jednak głównie osi Azja-USA, a niestety nie Europy. W strefie euro i całej UE trwa oczekiwanie na pozytywne sygnały ze strony konsumentów.
2023-10-31 15:16Duży awans w tabeli zyskowności. Jak polskie banki wyceniane są na tle świata
Ceny akcji polskich banków wzrosły w ciągu miesiąca niemal o jedną czwartą. Ważną rolę odegrały czynniki polityczne. Ale warto zwrócić uwagę, że wskaźniki zyskowności polskich banków są po raz pierwszy od bardzo dawna wyższe niż średnio w innych krajach. ROE przekracza już 11 proc. i cały czas rośnie.
2023-10-31 11:40Inflacja szybko spada, ale w tle widać jej uporczywość
Ceny konsumpcyjne w Polsce rosną coraz wolniej - w październiku kolejny miesiąc z rzędu inflacja zaskoczyła na minus. Głębiej w danych widać stabilizację ich dynamiki na podwyższonym poziomie. Generalnie inflacja podąża w pobliżu ścieżki nakreślonej w projekcji banku centralnego, która jednocześnie przewidywała, że powrót do celu inflacyjnego zajmie kilka lat.
2023-10-30 20:00Niemcy prawie pięć lat tkwią w stagnacji. Pech czy choroba?
Niemieckie PKB wygląda jak płaski stół, czy może stół z dziurą (patrz wykres). Od ponad czterech lat gospodarka nie zanotowała trwałego wzrostu gospodarczego. Jest to oczywiście efektem serii niekorzystnych wstrząsów oraz prawdopodobnie błędnych decyzji gospodarczych. Niemcy zastanawiają się, czy ich model gospodarczy się nie wykoleił, ale biorąc pod uwagę historię ostatnich kilku dekad nie należy popadać w nadmierny pesymizm.
2023-10-30 12:13Briefing rynków światowych
Na rynkach panują nastroje recesyjne. Spadają ceny akcji, surowców oraz rentowności obligacji. Ale nie ma paniki. Na uwagę zasługuje fakt, że rynki wschodzące radzą sobie lepiej niż rozwinięte, co wskazuje, że inwestorzy szukają dobrych okazji w trudnym otoczeniu. Na polskim rynki trwa powyborcza euforia.
2023-10-29 20:00Polska jest wrażliwa na ryzyko geopolityczne
Zjawiska polityczne czy geopolityczne mają duży wpływ na gospodarkę, ale są trudne do skwantyfikowania, dlatego nieczęsto pojawiają się w analizach makroekonomicznych. Wyobrażenie skali ich oddziaływania jest jednak istotne dla kreślenia scenariuszy na przyszłość. Patrząc na najważniejsze toczące się obecnie konflikty można dojść do wniosku, że wrażliwość Polski na ryzyko z nimi związane jest dość wysoka.
2023-10-26 20:00Biden-ekonomia działa, Biden traci
Amerykańska gospodarka osiąga zaskakująco mocne wyniki. PKB rośnie wyraźnie szybciej od trendu historycznego, wspierane m.in. bardzo silnym wzrostem konsumpcji i rosnącymi wydatkami publicznymi. Dzieje się to w warunkach wysokich stóp procentowych, które najwyraźniej nie czynią szkody gospodarce, mimo że jednocześnie dość skutecznie obniżają inflację.
2023-10-25 20:00Co dręczy Niemców i może pogrążać polskich eksporterów
Wydawałoby się, że otoczenie gospodarcze jest dla konsumentów coraz bardziej korzystne we wszystkich krajach rozwiniętych. Inflacja ewidentnie odpuszcza, bezrobocie nie rośnie, strach o głęboką recesję minął. Niemiecki konsument w ostatnich miesiącach zaczął jednak znowu popadać w pesymizm. Pokazują to badania nastrojów prowadzone przez GfK, które są spójne z innymi wskaźnikami – pogarszającą się sprzedażą detaliczną, gorszymi nastrojami w handlu i przetwórstwie. Co się dzieje? Wydaje się, że dają o sobie znać koszty walki z inflacją.
2023-10-25 14:29Nadchodzi dekada Bałkanów
W ostatniej dekadzie liderami rozwoju w Europie Środkowo-Wschodniej były Polska i Turcja. W najbliższej dekadzie może to być Serbia, wynika to z prognoz Międzynarodowego Funduszu Walutowego. MFW wystawia Serbii bardzo pozytywne oceny za reformy fiskalne, finansowe i strukturalne.
2023-10-24 20:00Firmy w coraz lepszych nastrojach, ale ciąży widmo niemieckiej recesji
W ostatnich dniach pokazywałem sporo twardych danych świadczących o poprawie koniunktury w polskiej gospodarce i mijaniu dołka cyklu makroekonomicznego. Teraz to samo zjawisko widać coraz wyraźniej w badaniach koniunktury wśród przedsiębiorstw. Nastroje poprawiają się we wszystkich sektorach, a najmocniej w tych nastawionych na sprzedaż krajową. Głębiej w szczegółach badań widać, że największe ryzyko płynie w tym momencie z zagranicy, a szczególnie z Niemiec. Tam trwa recesja.
2023-10-23 20:00Mocne odbicie na rynku mieszkaniowym
Stymulacja rynku mieszkaniowego tanim kredytem wreszcie zaczęła przekładać się na podaż nowych mieszkań. Liczba lokali, których budowa została rozpoczęta, zwiększyła się między czerwcem a wrześniem o ponad jedną czwartą. Cały rynek dynamicznie wychodzi z dołka wywołanego przez podwyżki stóp procentowych. Jest to kolejny element układanki, której tytuł brzmi: ożywienie gospodarcze.
2023-10-23 11:06Brefing rynków światowych
Światowe giełdy i rynki obligacji dotknęła mała fala awersji do ryzyka. Jest ona wywołana przez dwa czynniki: wzrost rentowności obligacji i wojnę w Izraelu. Są jednak rynki, które oparły się wyprzedaży: Polska i Węgry.
2023-10-22 20:00Konsumpcja rusza, wkrótce dostanie wiatr w żagle
Dane o sprzedaży detalicznej pokazują, że recesja w konsumpcji się skończyła. Nie zaczęło się jeszcze jednak ożywienie pełną gębą, na razie ludzie kupują więcej mniejszych towarów. W najbliższych miesiącach pojawi się natomiast kilka czynników, które mogą być jak węgiel dosypywany do pieca konsumpcji: dużo wyższa płaca minimalna, większe transfery socjalne, podwyżki w budżetówce, a może nawet kolejne cięcia podatków. Wszyscy powinni się cieszyć, oprócz… banku centralnego.
2023-10-19 20:00Kilka sygnałów ożywienia: realne płace rosną, produkcja przyspiesza
W serii danych z polskiej gospodarki za wrzesień można dostrzec sygnały ożywienia koniunktury i jednocześnie, co pozytywne, lekkiego osłabienia presji inflacyjnej. Przeciętne wynagrodzenie rośnie już wyraźnie szybciej niż ceny, choć jednocześnie spirala płacowo-cenowa zaczyna się odwracać. Jednocześnie stopniowo z dołka wychodzi produkcja przemysłowa.
