W tym tygodniu kluczowe dane makro, na które może w większym stopniu reagować rynek, a głównie waluta euro, to wstępne wskaźnik PMI dla Europy. Prawdopodobnie potwierdzą one słabą kondycję gospodarczą całego regionu. Perspektywy gospodarcze dla strefy euro pozostają niepokojące. Wspólna waluta może ponownie znaleźć się pod presją spadkową.

Początek tygodnia na parkiecie w Warszawie przyniósł spadek głównego indeksu, WIG20, o 1,07%, do poziomu 2278 pkt. mWIG40 zwyżkował 0,7%, podczas gdy sWIG80 zanotował spadek o -0,89%. Obroty na szerokim rynku wyniosły niecałe 942 mln złotych.

Ubiegły tydzień był bardzo udany na rynku akcyjnego. Przeważnie lepsze od oczekiwań wyniki amerykańskich spółek sugerowały, że z koniunkturą w USA nie jest tak źle jak niektórzy się obawiali, co zrodziło popyt na ryzykowne aktywa. W piątek wyniki nieco powyżej oczekiwań pod względem zysku na akcję przedstawił Procter & Gamble oraz American Express.

Poniedziałek przynosi lekkie podbicie dolara na szerokim rynku, choć zmiany są kosmetyczne. Czy więc piątkowe osłabienie dolara było krótkotrwałe?

W zakończonym tygodniu większość rynków akcji kontynuowała wzrosty grane w ostatnich tygodniach. Optymizm generowała mieszanka danych makro i wyników kwartalnych spółek, która złożyła się w obraz lepszej od obaw kondycji amerykańskiej gospodarki przy rosnącym prawdopodobieństwie wystąpienia scenariusza miękkiego lądowania. Efektem były wzrosty najważniejszych indeksów.

Piątkowe notowania na rynku warszawskim skończyły się zwyżkami głównych indeksów. WIG20 wzrósł o 0,85 procent przy zwyżce indeksu szerokiego rynku WIG o 0,93 procent.

Notowania złota biły kolejne rekordy dzień po tym, jak Europejski Bank Centralny obniżył stopy procentowe, a rentowność obligacji amerykańskich po raz drugi, w kilkudniowym odstępie, walczyła o pokonanie spadkowej (!) lini trendu. Tylko brak zaufania tłumaczy takie zachowanie rynku.

Amerykańska waluta nieznacznie cofa się w piątek na szerokim rynku, co może sugerować, że czwartek był dniem krótkoterminowego przesilenia. Wpływ na to mogło mieć kilka czynników.

EBC zrobił tak jak sugerował. Obniżka stóp procentowych o 25 punktów bazowy wpisała się w konsensu rynkowy. Wszystko wskazuje na to również, że w najbliższej przyszłości ten proces będzie kontynuowany. Przemawiają za tym słabsze wyprzedzające wskaźniki gospodarcze, postępujący proces dezinflacji a także to, że w Radzie Prezesów EBC przeważającą większość ma obóz „gołębi”. Euro zareagowało osłabieniem. Na spadki głównej pary walutowej wpływ miały także lepsze dane makro z USA, które umocniły dolara.

Czwartkowe notowania na rynku warszawskim miały zostać zdominowane przez debiut akcji spółki Żabka Group. Z perspektywy końca sesji widać, iż Żabka zdominowała obrót, ale nie zdominowała rozdania. Wprawdzie otwarcie było wyższe od ceny, po jakiej inwestorzy kupowali akcje w ofercie, ale zwyżka o około 7 procent była sygnałem, iż optymizm jest daleki od oczekiwanego i poziomu redukcji, z jaką spółkę przydzielono inwestorom.

Środowa sesja na Wall Street przyniosła odbicie głównych indeksów za sprawą lepszych raportów Morgan Stanley, United Airlines czy Alcoa. Odbijały na wartości także spółki technologiczne, które we wtorek najmocniej traciły po rozczarowujących prognozach ASML, producenta maszyn do wytwarzania półprzewodników. Akcje Nvidii wzrosły o 3%.

Środowe notowania na rynku warszawskim skończyły się zwyżkami najważniejszych indeksów. WIG20 wzrósł o 0,79 procent przy przeszło 1,8 mld złotych obrotu, gdy indeks szerokiego rynku WIG zyskał 0,62 procent z licznikiem pokazującym blisko 2,06 mld złotych.

Już jutro nieco większych emocji może dostarczyć europejska instytucja bankowości centralnej. EBC prawdopodobnie zdecyduje się na kolejną redukcję stóp procentowych. Rynek w tym momencie zakłada, że taki scenariusz jest najbardziej prawdopodobny. Instrumenty OIS niemal w pełni wyceniły obniżkę o 25 punktów bazowych. Gdyby Rada zdecydowała się jednak na „pauzę”, wówczas euro mogłoby zdecydowanie zyskać. Z drugiej strony czy wspólna waluta jest w stanie dalej się osłabiać, mimo, że cięcie październikowe jest już w „cenach”.

Tak jak w poniedziałek główne indeksy zdecydowanie rosły, tak wczoraj cofały się ze szczytów. Powodem takiego stanu rzeczy była przecena spółek technologicznych po raporcie ASML, holenderskiego giganta zajmującego się wytwarzaniem maszyn do produkcji chipów. Spółka mocno obniżyła swoje prognozy sprzedaży na przyszły rok. Spowodowało to wyprzedaż akcji całego segmentu półprzewodników – traciły Nvidia, AMD czy TSMC.

Amerykańska waluta dalej zyskuje na szerokim rynku, chociaż w ostatnich dniach ruch ten nieco wytracił swoją dynamikę. Nie widać również kontynuacji zmian po stronie "dostosowania" się oczekiwań pod ewentualne scenariusze dla Fed - to może się zmienić wraz z publikacją październikowych danych z rynku pracy, jakie poznamy na początku listopada, oraz (gdyby) były jakieś zaskoczenia po stronie cotygodniowych danych o bezrobociu.