Z portfela wypadły akcje Mirbudu, którego notowania w listopadzie spadły o 5,8 proc., bo inwestorzy nerwowo zareagowali na spadek wyników spółki w III kwartale. Rezultaty były również niższe od oczekiwań analityków. Zarząd spółki przekonuje jednak, że o zaskoczeniu nie może być mowy, bo przed spadkiem przychodów w 2023 r. o około 10 proc. r/r ostrzegano, a powodem jest przesunięcie w czasie realizacji części inwestycji drogowych. Na koniec września ten segment dominował w portfelu zleceń spółki. Jego wartość sięgała 4,45 mld zł i właśnie rozczarowanie słabą dynamiką backlogu jest powodem usunięcia walorów z portfela przez analityków z BM BNP Paribas.
O tyle w listopadzie wzrosła wartość portfela dziesięciu spółek, wybranych przez analityków BM BNP Paribas. WIG zyskał 5,6 proc.
Na miejsce Mirbudu wskoczyło Onde, a więc spółka z sektora budowlanego, ale specjalizująca się w realizacji inwestycji w segmencie odnawialnych źródeł energii. Po słabszym okresie wynikowym w poprzednich kwartałach, w III kwartale spółka w końcu pozytywnie zaskoczyła: przychody wzrosły o 15 proc. r/r, a zysk operacyjny wzrósł z 3,9 do 16,7 mln zł.
„Źródłem zaskoczenia była lepsza rentowność segmentu OZE, co powinno być utrzymane w kolejnych kwartałach z uwagi na normalizację cen surowców, materiałów i kosztów budowy. Ponadto Onde poinformowało o zwiększeniu backlogu na zewnętrznych projektach, przy stabilnej wielkości portfela własnych farm PV. Uważamy, że otoczenie powyborcze powinno sprzyjać sentymentowi inwestorów do spółki z uwagi korzystniejsze otoczenie prawne dla sektora OZE, co powinno wspierać inwestycje w sektorze. Zarząd spółki zapowiada też poprawę rentowności w segmencie generalnego wykonawstwa z uwagi na zakończenie w najbliższych miesiącach przerobu na nierentownych kontraktach, zawieranych przed wybuchem wojny w Ukrainie” - napisano w uzasadnieniu.
W portfelu znalazły się także:
11 bit studios
Analitycy z BM BNP Paribas postawili na producenta gier na początku listopada, kiedy kurs jego akcji zaliczył spadek z 700 do 600 zł. Na razie się nie opłaciło - w listopadzie notowania spadły o 4,6 proc. - ale ma to być inwestycja średnio- i długoterminowa ze względu na spodziewane w I półroczu 2024 premiery “Frostpunka 2” i “The Alters”.
„Spółka ostatnio zniosła embargo na recenzje tych tytułów, co zaowocowało napływem pozytywnych informacji dotyczących gier” - podkreślają analitycy.
Auto Partner
Akcje spółki podrożały w listopadzie o 9,2 proc., zarobili więc ci, którzy zagrali pod wyniki za III kwartał. Dystrybutor części do aut nie zawiódł: przychody wzrosły o 27,3 proc. do 956,3 mln zł, co pozwoliło na wzrost EBITDA o 21,5 proc. do 102,1 mln zł, a zysku netto o 22,1 proc. do 65,6 mln zł. Spółka nie dostrzega spowolnienia popytu, a przyszłoroczna oczekiwana poprawa pozycji konsumenta powinna sprzyjać wolumenom.
„Efekt dźwigni operacyjnej (powrót do otwarć kilku fili rocznie począwszy od 2024 r.) oraz wzrost udziału eksportu do ponad 50 proc. przychodów (w 2025 r. otwarcie nowego centrum logistycznego nakierowanego na eksport) powinny wspierać dalszy dynamiczny wzrost wyników" - dodają analitycy BM BNP Paribas.
Cyber_folks
Inwestorom spodobały się wyniki spółki za III kwartał, dzięki czemu kurs zakończył miesiąc efektowną zwyżką o 16,7 proc. Przychody urosły o 11 proc. r/r, marża EBITDA w segmencie cyber_Folks wyniosła 31,1 proc., a w hostingu okazała się rekordowa (42,5 proc.). Zarząd planuje zwiększyć portfolio oferowanych produktów z coraz większym udziałem wysokomarżowych rozwiązań i widzi też możliwość wzrostu cenników w segmencie hostingu i wsparcia e-commerce.
Develia
W III kwartale spółka sprzedała 876 lokali, o 236 proc. więcej r/r. Sytuacja na rynku, jeśli chodzi o popyt, jest sprzyjająca (dobra sytuacja na rynku pracy, niższe stawki WIBOR, presja na ceny mieszkań wraz z niską ofertą oraz popytem wspieranym przez program Bezpieczny kredyt 2 proc., którego wartość ma być powiększona), co wraz z niższą presją ze strony kosztów budowy powinno wspierać rezultaty spółki.
„Wyniki IV kwartału 2023 r. będą kluczowe w skali roku (ok. 50 proc. przekazań całorocznych)” - podkreślają analitycy.
Ich zdaniem poprawa bilansu w wyniku sprzedaży aktywów komercyjnych pozwoli na kontynuowanie wypłaty dywidendy
Dom Development
W III kwartale 2023 r. spółka zanotowała rekordową sprzedaż 1081 lokali (+54 proc. r/r), a w IV kwartale mocno zwiększała ofertę w Warszawie i zabezpieczała grunty w dobrych lokalizacjach (ponad 2,5 tys. lokali).
„W naszej ocenie sprzedaż w 2023 r. może przekroczyć rekordowy 2021 r. (dobra sytuacja na rynku pracy, niższe stawki WIBOR, presja na ceny mieszkań wraz z niską ofertą oraz popytem wygenerowanym przez programy rządowe wspierające kupujących), co wraz z niższą presją ze strony kosztów budowy powinno wspierać rezultaty spółki. Jednocześnie silny bilans pozwoli na kontynuowanie wypłaty dywidendy” - napisano w uzasadnieniu.
Zdaniem analityków wysoka w porównaniu z konkurencją ekspozycja na klientów gotówkowych oraz w dużych miastach, wysoka jakość inwestycji oraz dobra renoma wyróżniają spółkę, co przekłada się na stabilność wyników oraz relatywnie wysokie marże. Spółka jest też mniej eksponowana na rządowy program Bezpieczny kredyt 2 proc.
Kruk
W III kwartale zysk netto grupy Kruk przypadający na akcjonariuszy jednostki dominującej wyniósł 228,9 mln zł w porównaniu z 188,3 mln zł przed rokiem. Wynik okazał się wyższy od prognoz rynkowych, które zakładały 220 mln zł zysku netto. Po trzech kwartałach zysk jest rekordowy jak na ten okres i niemal zrównał się z wynikiem całego 2022 r.
„Pozytywnie oceniamy rozwój Kruka na rynkach zagranicznych. W listopadzie spółka wygrała przetarg na zakup portfela niezabezpieczonych wierzytelności detalicznych o wartości nominalnej ok. 70 mln EUR. Pozytywnie oceniamy długoterminowe perspektywy jak i fundamenty spółki (dobra kondycja finansowa na tle konkurencji) i widzimy dalszy potencjał do wzrostu notowań” - uważają analitycy BM BNP Paribas.
Rainbow Tours
W najważniejszym sezonowo III kwartale przychody wzrosły o 29 proc. r/r, a wynik netto o 124 proc. r/r - znacznie powyżej oczekiwań rynkowych. Wyniki wspierane były zarówno przez silny popyt na wyjazdy turystyczne, co umożliwiło podnoszenie cen, umocnienie złotego względem USD i EUR (koszty paliwa lotniczego i hoteli) oraz wzrost udziału sprzedaży w kanałach własnych.
„Zwracamy także uwagę na rosnącą liczbę rezerwacji w przedsprzedaży imprez turystycznych w sezonie Zima 2023/24 (+45,5 proc. r/r) oraz na bardzo dobre dane sprzedażowe za październik (+40,9 proc. r/r). Uważamy, że obecna wycena spółki nadal nie dyskontuje możliwego utrzymania dobrej koniunktury konsumenckiej w 2024 r., co powinno wspierać sektor turystyczny” - przekonują analitycy.
Synektik
Zysk netto w III kwartale przebił oczekiwania rynkowe o ponad 10 proc., a sprzedaż w ujęciu r/r wzrosła o prawie 133 proc. Analitycy uważają, że w IV kwartale sprzedaż może się poprawić, gdyż firma na bieżąco informuje o podpisywaniu nowych kontraktów. Skutkuje to systematycznym wzrostem notowań (+29 proc. w listopadzie).
Votum
W listopadzie notowania spółki spadły o 5 proc. i odbiły dopiero po zakupie niewielkiego pakietu akcji przez Bartłomieja Krupę, prezesa Votum. Analitycy BM BNP Paribas przypominają, że zarząd zakłada wzrost zysku grupy w przyszłym roku
„Pozytywnie oceniamy też wejście w segment dochodzenia roszczeń z tytułu sankcji kredytu darmowego, który ma być dla Votum w najbliższych latach strategicznym projektem rozwojowym. Patrząc na ostatnie spadki notowań, a także potencjał wynikowy spółki, uważamy, że akcje Votum są niedowartościowane” - dodają analitycy.