W tym tygodniu przeczytać mogliśmy zapiski ze styczniowego posiedzenia Rezerwy Federalnej Stanów Zjednoczonych. Już nie pierwszy (i zapewne nie ostatni) raz dowiedzieliśmy się, że potencjalne decyzje odnośnie do polityki monetarnej zależeć będą od rozwoju sytuacji ekonomicznej oraz ryzyka, jakie decyzje te będą ze sobą niosły. W skrócie – brak konkretów, i to przy inflacji konsumenckiej sięgającej 7,5% r/r.

Konflikt na Ukrainie to w tym momencie temat numer jeden dla rynków finansowych. Pewne nadzieje są pokładane w przyszłotygodniowym spotkaniu pomiędzy Sekretarzem Stanu USA Antony Blinkenem a Siergiejem Ławrowem. Ryzyko eskalacji nadal jest jednak duże. W momencie inwazji Rosji niektóre ceny surowców poszybowałyby mocno w górę. Jednym z nich jest europejski gaz.

Strona popytowa na rynku złota nadal jest mocna. Wczoraj cena kruszcu zwyżkowała do okolic 1900 USD za uncję, a dzisiaj nadal porusza się blisko tej bariery. To najwyższy poziom notowań złota od czerwca poprzedniego roku. Jeśli okolice tych cen się utrzymają, to będzie to oznaczało już trzeci tydzień wyraźnych zwyżek cen złota.

Ostatnie dni na rynkach to prawdziwa huśtawka nastrojów powodowana wojną informacyjną pomiędzy Rosją a USA. Amerykanie konsekwentnie zapowiadają rosyjską inwazję, zaś Moskwa jej zaprzecza, wywołując co chwila przeciwstawne reakcje rynku. Złoto jednak konsekwentnie drożeje.

Nie da się ukryć, że najważniejszym wątkiem na rynkach finansowych jest potencjalny konflikt między Ukrainą oraz Rosją. Początkiem tego tygodnia Rosja zapewniała, że wycofuje swoje jednostki z granicy, ale z kolei NATO czy Stany Zjednoczone mówią kompletnie o czym innym, czyli o szykowaniu się na inwazję. Na rynku mamy niepewność, choć nie można mówić o panice. Większość ostatniego ożywienia na indeksach została dzisiaj zneutralizowana.

Czwartkowe notowania na większości rynków zostały zdominowane przez doniesienia z Ukrainy. Większość rynków poruszała się od impulsu od impulsu i od kolejnej depeszy do kolejnej depeszy na temat sporadycznych wymian ognia między wojskami ukraińskimi i separatystami. Inwestorzy nie koncentrowali się na faktach, iż do takich wymian dochodzi w tym regionie właściwie każdego dnia.

W ostatnich dniach można było obserwować wyraźną poprawę nastrojów na rynkach, w ślad za spadkiem obaw o dalszą eskalację konfliktu na granicy Ukrainy i Rosji.

W ostatnim czasie ryzyko polityczne kojarzy nam się głównie z tym, co dzieje się wokół Ukrainy. I istotnie, ostatnie dni pokazały, że to jest główny czynnik podbijający zmienność na rynkach.

Po dynamicznej przecenie miedzi pod koniec poprzedniego tygodnia, w tym tygodniu cena tego metalu wyraźnie odbija w górę. Notowania miedzi w Stanach Zjednoczonych obecnie poruszają się w okolicach 4,58-4,59 USD za funt, co oznacza, że nadrobiły już one większość zniżek, spowodowanych napięciami wokół potencjalnej rosyjskiej inwazji na Ukrainę.

Wczoraj na rynkach finansowych zapanowała pewna odwilż, wywołana mniejszym strachem o konflikt na Ukrainie. W rezultacie, apetyt na ryzyko wśród globalnych inwestorów wzrósł, notowania akcji zwyżkowały, a na rynku ropy naftowej obserwowaliśmy odreagowanie spadkowe. Było ono dość dynamiczne, ale nie na tyle, aby istotnie zmieniło sytuację na wykresie cen tego surowca. Notowania ropy naftowej, zarówno Brent, jak i WTI, nadal poruszają się w kanale wzrostowym, wspierane linią 14-sesyjnej średniej ruchomej.

Wczorajsze doniesienia o wycofywaniu wojsk rosyjskich zdecydowanie poprawiły sentyment rynkowy i sprzyjały odreagowaniu ostatnich spadków cen akcji. Sesja na Wall Street zakończyła się 1.5% wzrostem w przypadku S&P500, a technologiczny Nasdaq odbił o 2.5%. Korekta nie ominęła również rynku surowcowego.

Inflacja konsumencka w Polsce, mierzona wskaźnikiem CPI, wyniosła w styczniu 9,2 proc. r/r (prog. 9,4 proc. r/r). Odczyt tym razem zaskakuje pozytywnie, niemniej należy pamiętać, że jest on o 0,6 pkt. proc. wyższy od grudniowego odczytu. Pomimo, iż dynamika wciąż jest wysoka, to rynek odetchnął z pewną ulgą. Od czerwca minionego roku CPI systematycznie zaskakiwał w górę.

Uwaga rynków niezmiennie pozostaje za naszą wschodnią granicą. Wczoraj oficjalna deklaracja Rosji wywołała niemal rynkową euforię. W tle publikowanych jest sporo danych, głównie tych dotyczących inflacji.

Rynki finansowe mało interesuje to, czy Putin być może przelicytował z ostatnim pokazem siły i przygotowuje inne rozwiązania (ataki cybernetyczne itd.) - ważne jest to, że wojny w tradycyjnym jej rozumieniu nie będzie.

Spekulacje o zbliżającej się inwazji Rosji na Ukrainę cały czas determinują zmienność rynkową.