W opublikowanym liście do akcjonariuszy Warner Bros. Discovery podkreślił, że Paramount Skydance wprowadzał inwestorów w błąd, sugerując pełną gwarancję gotówkowej oferty 30 dolarów za akcję ze strony rodziny Ellisonów. Według spółki taka gwarancja nigdy nie istniała, a finansowanie ma pochodzić z odwołalnego funduszu powierniczego Lawrence’a J. Ellisona, którego sytuacja finansowa nie jest publicznie znana i może się zmieniać.
Netflix jako bezpieczniejszy partner strategiczny
Zarząd Warner Bros. Discovery uznał ofertę Netflixa za lepszą zarówno pod względem finansowym, jak i strategicznym. Propozycja w wysokości 27,75 dolarów za akcję obejmuje studia Warner Bros., bibliotekę treści oraz platformę HBO Max i ma charakter wiążący, bez konieczności pozyskiwania dodatkowego kapitału. Spółka podkreśla stabilność finansową Netflixa oraz deklarację utrzymania kinowej dystrybucji filmów Warner Bros.
Warner Bros. zwrócił również uwagę na kondycję finansową Paramount, którego kapitalizacja rynkowa wynosi około 15 mld dolarów, a rating kredytowy znajduje się zaledwie jeden poziom powyżej statusu spekulacyjnego. Po ewentualnym sfinalizowaniu transakcji wskaźnik zadłużenia miałby wzrosnąć do 6,8-krotności dochodu operacyjnego, przy niemal zerowym wolnym przepływie środków pieniężnych. Zdaniem zarządu taki poziom zadłużenia stanowiłby istotne zagrożenie dla stabilności połączonej grupy.
Netflix, jako spółka publiczna o kapitalizacji rynkowej przekraczającej 400 mld dolarów i bilansie o ratingu inwestycyjnym, oferuje znacznie większą stabilność finansową – twierdzi Warner Bros.
Rynek reaguje, spór wchodzi w nową fazę
Po ogłoszeniu decyzji akcje Warner Bros. Discovery spadły o 0,5 proc. do 28,7 dolarów w handlu przedsesyjnym, podczas gdy Netflix zyskał 1,7 proc., a Paramount stracił 2,2 proc. Zarząd WBD zaznaczył, że kluczową różnicą między ofertami pozostaje poziom zobowiązań, wskazując m.in. na wyższe odszkodowanie za zerwanie umowy proponowane przez Netflix. W podsumowaniu spółka określiła ofertę Paramount Skydance jako niepewną i możliwą do wycofania na każdym etapie.