2022-09-22 09:24Po wrześniowym posiedzeniu FOMC
W końcu pierwszej dekady września wydawało się, że nie bardzo widać, przynajmniej do posiedzenia FOMC 21.września, żeby coś miało rynki wystraszyć. Błąd. Wystarczyło, żeby inflacja CPI w USA spadła mniej niż tego oczekiwano (z 8,5 na 8,3%, a nie do 8,1% r/r), a co gorsze zdecydowanie mocniej niż tego oczekiwano wzrosła inflacja bazowa (z 5,9% na 6,3% r/r). Rynkowe nastroje zmieniły się drastycznie.
2022-09-10 12:14Zmiana rynkowych nastrojów?
Poniżej kilka moich uwag odnośnie tego, co działo się na rynkach miedzy 7 i 9. września. Do tego czasu nad rynkami unosił się duch Jerome Powella, szefa Fed, a właściwie jego wypowiedzi podczas sympozjum Fed w Jackson Hole. Przypominam, że wtedy ( i o tym był poprzedni wpis do bloga) Powell zmroził rynki zapowiadając walkę z inflacją nawet kosztem osłabienia gospodarki.
- 2022-08-27 18:09
Lasciate ogni speranza?
A dokładnie: lasciate ogni speranza, voi ch’entrate, czyli „porzućcie wszelką nadzieję, wy, którzy tu wchodzicie” (napis nad bramą piekielną — Dante Alighieri „Boska Komedia”). Dla nas najważniejsze są pierwsze trzy słowa ze znakiem zapytania. Skąd taki tytuł? Oczywiście po potężnej przecenie na Wall Street po wystąpieniu Jerome Powella, szefa Fed.
2022-08-10 18:54Po pierwszej dekadzie sierpnia
Drugi miesiąc wakacji, sierpień, w którym teoretycznie nic istotnego na rynkach nie powinno się wydarzać. Dlatego też i ten tekst będzie niedługi. Po sezonie raportów kwartalnych amerykańskich spółek i znakomitym lipcu dla inwestorów na Wall Street (nie na GPW) wielu komentatorów wyrażało wątpliwości, czy sierpień też będzie dla byków dobry. Jak Państwo pamiętacie ja zakładałem, że miesiące letnie (bez września ;-) będą dla obozu byków dobre. Początek sierpnia był słaby, ale w dniu, kiedy piszę ten tekst sytuacja była już dużo lepsza.
- 2022-07-30 08:15
Najlepszy miesiąc 2022 roku (w USA)
Kończyłem ostatni wpis do bloga pisząc, że „…nadal uważam, że rynki finansowe wykorzystają półtora miesiąca (połowa lipca i sierpień) do wypracowania korekty…”. I rzeczywiście tak się stało (na razie, bo został jeszcze jeden miesiąc). Był to najlepszy miesiąc na Wall Street w 2022 roku. Owszem, po drodze były parodniowe korekty, ale końcówka, po posiedzenie FOMC, była niezwykle „niedźwiedzia”.
- 2022-07-09 08:40
O panice, która szybko znikła
Wydawało się, że w lipcu rynki odpoczną i nic istotnego się nie wydarzy. Nic bardziej błędnego. We wtorek 5. lipca, po Dniu Niepodległości w USA, na rynkach zagościła panika. Tak, można powiedzieć, że była to panika. Początek dał rynek gazu w Europie. Kontrakty TTF na to paliwo w Rotterdamie ruszyły gwałtownie na północ - w ciągu niecałych trzech tygodni zyskały sto procent, a od września 2021 ich wartość wzrosła siedmiokrotnie. Od dłuższego już czasu mówiono o możliwej recesji w Niemczech, którą miały wywołać w końcu roku gwałtownie rosnące ceny gazu (choćby z powodu zakręcenia kurka przez Rosja).
- 2022-06-22 09:10
Zawiedzione nadzieje, ale nie wszystko stracone
Tytuł oczywiście odnosi się do danych o amerykańskiej inflacji. 10. czerwca czekano na to, że inflacja CPI w USA się wypłaszczy i pozostanie na poziomie 8,3% r/r, co dałoby pretekst do wygenerowania odbicia na rynku akcji. Tymczasem inflacja CPI wzrosła do 8,6%. Przed posiedzeniem FOMC był to zimny prysznic, który doprowadził do przeceny akcji i umocnieniu dolara. Natychmiast pojawiły się prognozy (m.in. Goldman Sachs) mówiące o przynajmniej dwóch (czerwiec i lipiec) podwyżek stóp po 75 pb.
- 2022-06-01 19:35
Embargo, inflacja i rynek akcji
W poprzednim wpisie do bloga (https://www.pb.pl/czego-nie-udalo-mi-sie-powiedziec-1150748 ) pisałem między innymi o cenach ropy przestrzegając przed tym, że w końcu roku cena tego surowca może ruszyć gwałtownie na północ. Jednym z czynników powodujących taki ruch miało być embargo Unii Europejskiej na zakup ropy z Rosji. I właśnie we wtorek 31.05 Unia Europejska postanowiła, że takie embargo z końcem tego roku nałoży.
- 2022-05-18 19:19
Czego nie udało mi się powiedzieć...
To będzie nietypowy wpis do bloga, ale w końcu, co tak naprawdę w blogach jest typowe? We wtorek 17. maja byłem jednym z uczestników „Magazynu EKG” w radiu TOK FM. Audycji, która jest z nami już 18 lat i w której już chyba od początku od czasu do czasu bywałem zapraszany (z bardzo zmienną częstotliwością). Uważam, że jest to audycja prawdziwie misyjna, bo mało jest w mediach gospodarki i ekonomii. Chlubnym wyjątkiem od pewnego czasu telewizja Biznes24, w której regularnie goszczę w piątek.
- 2022-05-04 17:49
Przedwyborcza walka z inflacją i o niższe raty kredytów
Obiecałem w ostatnim wpisie, że podczas „majówki” napiszę o pomysłach na radzenie sobie z rosnącymi ratami kredytów hipotecznych, co też niniejszym czynię. Przede wszystkim podstawowym lekarstwem byłoby ograniczenie inflacji. Z jej spadkiem spadłyby stopy procentowe, spadłby WIBOR i zaczęłaby spadać rata kredytu.
- 2022-04-21 08:25
Prawdy, półprawdy i kłamstwa...
Ten wpis zostanie zapewne oprotestowany przez wielu. Dlaczego? Otóż, dlatego że według mnie wiele znanych i często bardzo inteligentnych osób wypowiada tezy, które są nieprawdziwe. Z naciskiem na „według mnie”, bo zdaję sobie sprawę z tego, że to, co dla mnie, subiektywnie, jest nieprawdziwe może być obiektywnie prawdziwe tyle, że ja tego nie dostrzegam. Proszę tak właśnie potraktować to, co poniżej.
- 2022-04-09 10:19
Po decyzji Rady Polityki Pieniężnej
Konieczne jest znowu napisanie kilku zdań o polityce monetarnej. Kwietniowe posiedzenie Rady Polityki Pieniężnej zakończyło się niespodziewania dużą podwyżką stóp procentowych. Powszechnie oczekiwano podwyżki o 50 punktów bazowych, co bardziej odważni mówili o 75 pb, a tymczasem RPP podniosła stopy aż o 100 pb - do 4,5%. Panika RPP, czy może dłuższy przystanek w oczekiwaniu sygnałów z gospodarki? Jedno jest pewne – ta szokowa terapia w dniu decyzji złotemu nie pomogła.
- 2022-03-30 19:08
Indeksy znowu rysują literę V
We wcześniejszym wpisie do bloga pisałem o tym, że kupno surowców z Rosji wcale nie finansuje jej wojny z Ukrainą. Nie znaczy to, że nie należy od tego importu odchodzić, bo może on być potencjalnie narzędziem szantażu przez Rosję. Tyle tylko, że należy odchodzić spokojnie - tak, żeby to nie szkodziło społeczeństwu Zachodu i gospodarce globalnej. Fed z Dallas w swoim raporcie twierdzi, że nagłe embargo na zakupu surowców energetycznych z Rosji sprowadzi na świat recesję.
- 2022-03-24 17:07
"Nowe szaty cesarza"?
Od dawna fascynuje mnie to, o czym dosłownie wszyscy mówią: chodzi o import, a dokładnie o zakaz importu, surowców energetycznych (ropa/gaz/węgiel) z Rosji. Czuję się z tym dość dziwnie, bo jeśli naprawdę wszyscy coś mówią to najpewniej moje wątpliwości są nietrafione.
- 2022-01-04 07:46
Na koniec roku
Poniżej link do kończącego rok komentarza na iWealth. Jest to zresztą też ostatni komentarz dla iWealth, które (jak można było oczekiwać) zawiesiło współpracę ze mną – powodem praca dla konkurencji, czyli dla Xelion DI. Niniejszym kolegom z iWealth bardzo dziękuję za 2,5 roku owocnej współpracy.
- 2021-12-21 10:03
Joe Manchin kontra św. Mikołaj
Jak zwykle we wtorek krótko o tym, co działo się na przełomie tygodnia, a pod tekstem link do tygodniowego komentarza na stronach iWealth. Przy okazji informacja – w Wigilię komentarza nie będzie za to w Sylwestra na stronach iWealth ukaże się podwójny komentarz (podsumowanie plus prognozy).
- 2021-12-14 09:22
Tydzień banków centralnych
Jak zwykle rozpoczynam komentarz od piątku (10.12), którego komentarz tygodniowy dla iWealth (link na końcu tekstu) nie obejmował. A w piątek wszyscy czekali na dane o amerykańskiej inflacji. Były paskudne, ale oczekiwane. Inflacja CPI wzrosła do poziomu 6,8% - niewidzianego od 32 lat. I nikt Jerome Powella, szefa Fed, za to nie winił ;-).
- 2021-12-07 04:41
Huśtawka nastrojów nadal nam towarzyszy
Jak zwykle rozpoczynam komentarz od poprzedniego piątku (3.12), a pod tekstem jest link do tygodniowego komentarza na iWealth. To, co widziałem na rynkach w USA (w Europie indeksy straciły po około pół procent) w ten piątek mogło jedynie podnosić brwi ze zdziwienia. Pojawił się wtedy długo oczekiwany raport z rynku pracy w USA. Na pozór był bardzo słaby. Nowych miejsc pracy stworzono jedynie 210 tys. (oczekiwano 550 tys.). Źle? Gadające głowy natychmiast zaczęły tłumaczyć że raport jest … dobry.
- 2021-11-30 05:30
Pandemia powiedziała: I’ll be back.
Komentarz pisany w czwartek 25.11 wieczorem okazał się być już w piątek rano tekstem, który można było wyrzucić do kosza (ale pod tym tekstem link do niego). Czekaliśmy na wyniki początku świątecznego sezonu sprzedaży detalicznej w USA (sprzedaż spadła o 28% r/r – Amerykanie kupują w sieci bojąc się wirusa), a tymczasem w świat finansów uderzyła znowu pandemia. Od rana nurkowały indeksy azjatyckie, a potem rozpoczęła się przecena na innych rynkach. Podsumowując: w Europie indeksy straciły po ponad cztery procent (w Polsce ponad trzy), a w USA podczas świątecznej sesji (połowa normalnej) spadły o ponad dwa procent.
- 2021-11-23 10:00
Kolejne lata nadal z Jerome Powellem u steru Fed
Jak zwykle rozpoczynam komentarz tygodniowy od piątku, kiedy to rano zawsze pojawiają się komentarza tygodniowe na stronach iWealth. Link do ostatniego jest pod tym tekstem.
